March 12, 2018 / 3:58 AM / 6 months ago

分析:跨资产类别间连动性攀升 未来市场修正势头恐更猛烈

路透3月9日 - 在债券收益率上升以及美国贸易保护主义疑虑两大推手刺激金融市场波动性上升的时候,一个可衡量未来市场困境的现代领先指标暗示,股票市场未来在下跌时可能会跌得更重。

资料图片:2015年8月,美国纽约,纽交所入口处悬挂的美国国旗。REUTERS/Lucas Jackson

跨资产相关性(Cross asset correlation)--指的是一种金融工具价格受另一资产类别价格变化的影响程度。根据路透对八种主要金融工具周度价格回报的分析,跨资产相关性在上周触及近两年高点。

该指标目前仍低于过去10年中几次市场崩跌时所创下的高点,比如2011年欧债危机的高峰时期、2013年美联储吹起宽松退场号角、以及2008年金融危机。

但自从2月初道指.DJI重挫之后,该指标正逐渐向2015年高位逼近,而2015年该指标达到峰值时正赶上另一波下滑--中国股市暴跌、人民币贬值,以及随之而来的全球股市和新兴市场资产短暂下挫。

reut.rs/2GiHOfC

“在压力较大时期资产遭到抛售时,各类资产会一起被抛售,部分原因是之前所有市场一同上涨,”瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示。

“跨资产相关性处于高位证实抛售的开始,而且随着抛售进行(相关性)得以加强。”

金融市场和投资全球化的时代,跨资产连动一般来说是呈上升趋势。

在过去10年,银行和投资者想方设法为央行向全球经济挹注的大量资金找寻停泊处,这意谓着市场太过拥挤,分析师因而警告有泡沫之虞。

如果市场趋势变成向下,这意谓着将资金投入在大型绩优股的投资人,当资产价值下滑时,将需要另觅去处。

“如果没有出现渐进式的修正,我们真的会见到许多高度连动的资产市场走势,那么该修正阶段也会更加猛烈,”Varathan表示。(完)

编译 李婷仪/杜明霞/戴素萍 审校 李爽/王颖/张荻

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