April 4, 2018 / 9:04 AM / 4 months ago

焦点:日本10-12月产出缺口五连正且创10年最大 央行3月购债放缓

路透东京4月4日 - 据日本央行预估,日本10-12月当季经济实际产出超出潜在产出的幅度创下10年最大,这对于寻求使通胀加速向2%目标前进的日本央行来说,是一大乐观迹象。

资料图片:2016年9月,日本熊本,本田汽车熊本工厂的摩托车组装线。REUTERS/Naomi Tajitsu

在实际产出大于经济潜在产出时,产出缺口为正。而正产出缺口的上升则表明,通胀压力在积聚,因此对央行来说是一大重要指标。

日本央行周三公布的预估显示,日本10-12月当季产出缺口为正1.50%,已是连续第五个季度保持在正值区域。7-9月当季的产出缺口为1.14%。

该结果支持日本央行的观点,即日本经济正在积聚足够动能,推动通胀朝央行2%目标加速前进。

但鉴于通胀距离目标水平仍很遥远,日本央行可能暂时不会削减其大规模刺激措施。

“尽管就业市场吃紧,通胀仍然上涨缓慢,”日本央行总裁黑田东彦周二在国会表示。

“现在讨论退出策略将造成混乱,”他说,并强调日本央行将维持超宽松货币政策,直到通胀率稳定在目标水平上方。

**缩减“秘密”进行时**

日本央行已实施了三年大规模资产购买计划,但仍然没有拉高通胀,2016年该行将政策重点从控制印钞速度转向设定利率目标。

根据所谓的收益率曲线控制政策,日本央行现在将短期利率控制在负0.1%,长期利率控制在零水平附近。

该行还保持着每年购债大约80万亿日圆(7,500亿美元)的宽松承诺。

而日本央行最近实际上已经放缓购债速度,因其在债市的主导地位可以让该行在减少购债的情况下仍可以把收益率控制在低位。放缓购债也是对该行大举购债措施招致诟病的回应,因为日本央行的大规模购债造成市场流动性枯竭 。

日本央行周三公布的另一则数据显示,央行截至3月底的债券持仓余额较上年同期增加48.6万亿日圆,为2013年11月以来最小增幅。

日本央行于2013年4月启动庞大的资产购买计划“量化质化宽松(QQE)”。

“收益率曲线控制政策让日本央行得以从债券市场稳步撤出,”三菱日联摩根士丹利证券资深固定收益策略师稻留克俊说。

“但考虑到市场流动性下降等负面影响,日本央行在市场的存在感还是太大了,”他说。

10-12月当季,日本经济环比年率为增长1.6%,为连续第八个季度增长,受益于全球需求和资本支出旺盛。

但2月核心通胀率只有1.0%,远低于日本央行2%的目标,因薪资增长缓慢使消费者无法提高支出。

reut.rs/2q33fdL

(完)

编译 刘秀红/李春喜/艾茂林; 审校 王颖/王琛/张若琪

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