April 25, 2018 / 9:52 AM / a month ago

焦点:夏尔同意支持武田640亿美元收购提案 但股市投资人不给力

路透伦敦/纽约/东京4月25日 - 专攻罕见疾病的制药商夏尔(Shire)(SHP.L)周三表示,愿意向股东推荐日本武田药品(4502.T)提高后的收购提案,这将成为今年以来最大药企收购案。

资料图片:2014年7月,英国伦敦,一家药店内夏尔生产的维生素。REUTERS/Suzanne Plunkett

但投资人忧心武田以小吃大,是否有能力收购比自己规模大出一倍的公司,武田药品股价延续近期跌势,重挫7%,引发外界质疑,夏尔股东是否会接受收购出价,因其中的56%是新武田股票。

自从武田可能出价收购夏尔的消息传出以来,武田股价已下挫18%,因此武田以现金加股票收购的条件,对夏尔股东的吸引力更低。

“虽然这次出价比武田的第三次出价(38%现金)有长足改善,我们仍然怀疑这是否足以满足夏尔股东,”富瑞分析师David Steinberg称。

夏尔股价在伦敦盘初仅上涨1.5%至39.90英镑,远低于日本武田每股49英镑的出价,暗示市场对交易达成心存怀疑,因武田股价不断下滑,侵蚀了这份640亿美元要约的价值。

从武田最初表示考虑发起收购以来,已经过去了四周时间。而竞争对手并没有表现出强烈兴趣,这意味着投资者认为”半路杀出个程咬金”的可能性很低。

路透率先报导了最新这步进展,此前夏尔曾拒绝了武田的四次要约。

第五次要约价值合每股49.01英镑,其中包括每股27.26英镑的武田新股,以及每股21.75英镑的现金。这比武田4月20日的第四次要约溢价4.3%,比3月29日的首次要约溢价11.4%。

夏尔是英国指标富时100指数成分股,公司称董事会同意将监管截止期限从周三延长至5月8日,从而可以让武田进行更多尽职调查并巩固要约出价。夏尔并称,若有必要截止期限可能进一步延长。

夏尔称,任何交易都需要以几项事宜的解决为前提,包括夏尔对武田药品完成尽职调查等。

若达成交易,将大大提升武田药品在胃肠疾病、神经疾病以及血友病药物特许经营等罕见疾病领域的地位。

如果成功,则将是日本企业最大的一笔海外收购交易,使武田药品跻身全球制药企业前列。

武田制药执行长Christophe Weber曾公开表示,正在寻求收购交易,以减少公司对于日本成熟药品市场的曝险。

**财务紧张**

合并后的公司将以东京作为第一上市地,还会提供美国存托凭证,好让夏尔投资者更容易兑现。

但该交易将占用巨额资金,且武田投资者一直对夏尔交易的好处表示怀疑,因为潜在收购规模庞大,他们担心公司需要发行大量股份来为该交易筹资。

穆迪称,该交易将增加债务,对武田的信用评级造成冲击。”巨额收购交易预示着杠杆上升,可能导致评级被下调几档,”分析师Yukiko Asanuma称。

大幅度削减成本被视为支付该交易资金的必要举措。而扩大后集团面临的不确定性意味着持有武田股份的投资依据将发生明显变化。

“稳定性和相对较高的股息一直是武田股票的价值所在,”大和证券分析师Kazuaki Hashiguchi表示,并称,这使得不了解药品行业专业知识的投资者也被该股所吸引。

按市值计算武田目前价值330亿美元,去年12月末拥有4,665亿日圆(43亿美元)现金和短期投资。该公司周三称,打算在交易之后维持股息政策和投资级信用评级。

随着大型业者寻求拓宽业务渠道,今年制药行业掀起了并购风潮。武田收购夏尔或将成为今年以来最大药企收购案。

夏尔长期以来都被看做潜在的收购目标。

肉毒杆菌产品保妥适(Botox)生产商艾尔建(Allergan)(AGN.N)上周曾表示在考虑发出竞购要约,但数小时后便因股东放弃而作罢。2014年,美国制药商艾伯维(AbbVie)(ABBV.N)也差一点成功收购夏尔,但美国税收规则调整导致此次交易破裂。

夏尔最初于1986年在英格兰南部的汉普郡成立,当时以销售治疗骨质疏松症的钙补充剂为业务。之后该公司便通过一系列并购,快速成长为去年营收约152亿美元的企业。

但过去一年夏尔一直处于压力之下,因其在非专利药领域的竞争日益严峻,并且因2016年以320亿美元收购Baxalta而背上了债务负担,这笔交易招致外界广泛批评。

上周夏尔宣布,以24亿美元将肿瘤药业务售予了法国制药商Servier。(完)

    编译 蔡美珍/艾茂林/刘秀红/王灿/王琛;审校 高琦/王颖/王洋/孙茉莉

    0 : 0
    • narrow-browser-and-phone
    • medium-browser-and-portrait-tablet
    • landscape-tablet
    • medium-wide-browser
    • wide-browser-and-larger
    • medium-browser-and-landscape-tablet
    • medium-wide-browser-and-larger
    • above-phone
    • portrait-tablet-and-above
    • above-portrait-tablet
    • landscape-tablet-and-above
    • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
    • portrait-tablet-and-below
    • landscape-tablet-and-below