March 12, 2018 / 3:03 AM / 6 months ago

分析:美股牛市已达九岁高龄 但仍有活力打破最长纪录

路透纽约3月9日 - 美股牛市周五年满九岁,尽管已显老迈,但在全球经济增长和企业获利向好的提振下,仍有望创出史上持续时间最长的牛市纪录。

资料图片:2016年12月,美国纽约,纽交所附近的一尊乔治·华盛顿塑像。REUTERS/Andrew Kelly

但这个过程不会一帆风顺。投资者已经经历了通胀担忧引发的10%的股市修正和波动加剧,而且这种波动可能会在年内持续存在。

“牛市不会死于年迈,而是会死于经济衰退和放缓,”纽约B. Riley FBR的首席市场策略师Art Hogan表示。

自2009年3月9日触及收盘低点676.53点以来,标普500指数.SPX累计上涨了近305%,主要得益于金融危机后美国联邦储备委员会(FED/美联储)的低利率政策。

股市此后未曾出现超过20%的跌势,使这轮牛市成为历史上持续时间第二长的上涨行情,比1990年10月至2000年3月科技繁荣时期的那轮牛市大约短六个月。

随着全球经济在历经数年消除大衰退的影响后终于迎来同步增长,这轮股市涨势料将持续。在美国政府税改的帮助下,企业业绩好转,许多人认为这将减轻估值偏高的影响,预计也会提振股市。

“今年的企业获利增长前景继续逐周改善,”Hogan说。

随着第四季财报发布接近尾声,据汤森路透数据显示,标普500指数成分股企业从目前来看录得15.3%的获利增长。

但获利劲增将会变成不利因素,因为今年的业绩在2019年将很难超越。

“当你展望2019年前景时,就会发现很难复制这些数字,”Schroders Investment Management投资策略师Jonathan Mackay称。

“明年情况可能不会这样好,你可能已经步入了这个周期的最后阶段。”

近期的一项路透调查显示,美国股市2月稍早下跌后在近期展开的反弹可能延续,今年有望上涨逾8%,继续2009年开始的牛市行情。

但经济过热担忧可能促使美联储增加升息次数,这可能导致牛市脱离正轨。1月数据显示薪资攀升,带动10年期美国公债收益率向3%快速上涨,并推动美股标普500指数在九个交易日下滑逾10%。

美国总统特朗普近期宣布的关税决定有可能引发全球贸易战,这也是令人担忧的因素之一。

“显然,任何贸易谈判、政治事件风险都可能造成问题,但目前来看,废除北美自由贸易协定(NAFTA)将牵连出一整串的不确定性,这无疑是值得担忧的。”Ablin说。

美国总统特朗普周四宣布对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税,但豁免了墨西哥和加拿大,未如先前他所承诺的那样对所有国家课税。

近期数据帮助缓解了对于经济过热的担忧,但同时也让人觉得,这轮牛市还有一些上涨空间。

“薪资上涨趋势或许更符合目前的实际情况,只不过稳步走高的可能性更大一些,”纽约梅隆银行旗下Lockwood Advisors投资长Matt Forester说。

“对于未来薪资的情况,我们可能有些兴奋过头,市场比基本面情况略微超前了一点。”(完)

编译 王灿/汪红英/侯雪苹/郑茵 审校 张涛/张荻/许娜/李爽

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