May 31, 2018 / 8:57 AM / 5 months ago

综述:海外资金流入中国股市规模今明显放量 迎接MSCI纳A历史性时刻到来

路透上海5月31日 - 周四盘后交易数据显示,中国股市互联互通机制下北向资金明显放量达平时的两倍,意味着不少国际资本已顺应MSCI纳A举措挺进内地市场,A股融入全球资本市场的关键一步即将落地。

资料图片:2016年1月,美元和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

自周五起,随着逾200只股票被纳入国际指数,国际资本将源源不断地流入国内资本市场。虽然MSCI纳A的初始举措仍较谨慎,但未来A股权重的继续提高是毋庸置疑的,国际资本将对A股市场产生更大影响力。

“A股成为MSCI指数的一部分,密切跟踪基准指数的投资者将不得不配置A股成分股,在某种程度上来说,这将成为一门‘必修课’。”瑞银资产管理中国股票主管施斌指出。

他说,更多的全球投资者及不同的投资策略将进入市场,长期导向和基本面驱动的策略将会更具影响力,市场结构有望改变。中国A股市场由零售投资者主导,而机构资本的涌入有望降低市场波动,让市场更受基本面驱动。

MSCI明晟5月中宣布,将于6月1日把234只中国大型股中的一部分个股纳入其全球和地区指数中。这234只A股的初始纳入因子为2.5%,总计占MSCI明晟新兴市场指数0.39%的权重;第二阶段将在9月进行,纳入因子提高至5%。

周四晚间,MSCI明晟宣布将中兴通讯(000063.SZ)等五只长期停牌股剔出指数。

**北上资金今放量**

从过往经验来看,全球跟踪MSCI指数的被动型基金会在周四进入A股市场,配置这些A股成份股以因应明日起MSCI指数成份股的调整。而主动型基金则会根据其投资策略择时配置A股,不必拘泥于加入前最后一个交易日买入。

“从北上资金的动向来看,已有不少海外资金提前布局MSCI。”银河证券分析师任承德指出。

从互联互通的统计数据来看,5月北上资金的规模已创下单月新高,截止周四共计净流入544亿元,超出4月的405亿元,亦超出2016年深港通开通时的盛况。

reut.rs/2LaayIY

单单周四,沪股通和深股通分别净买入36.3亿元和30亿元;今日流入总量合计66.3亿元,这是4月和5月平均单日流入规模的2倍多。分析师指出,这反映一些海外跟踪MSCI指数的基金今日在积极买入A股。

沪股通收市前半小时净流入量在逐步缩减,直到尾市五分钟才发生逆转,深股通也有类似现象。申万宏源研究所市场研究部联席总监钱启敏指出,这说明前期抢先“上车”的海外资金,在尾市套现离场。

他说,A股市场目前受外界因素干扰较多,本身缺乏上涨动力。虽然MSCI纳A会引入一些海外资金,但预期总体流入资金量有限,估计A股短期仍以弱势震荡为主。

此前沪综指已连跌六个交易日,累计跌幅达5.3%。

**纳入比重取决于市场开放程度**

加入MSCI指数只是A股国际化征程的一小步。业内人士预计,未来A股中盘股有望被纳入MSCI指数,纳入因子亦有望从今年的5%提升至100%,但这些都需要时间。毕竟韩国和台湾分别用了接近七年和九年走完全部纳入MSCI的进程。

“未来我们相信会有一个过程,会把A股按照百分之百不打折纳入新兴市场指数里面。”MSCI指数中国业务负责人华楠近日表示.

MSCI亚太区研究主管谢征傧指出,若中国继续开放市场,从而A股被完全纳入指数,届时中资股占MSCI新兴市场指数的权重将上升至超过40%。此外,如果中盘A股也获纳入,往后每两个新兴市场的投资机会中就有一个是来自中国的企业。

不过这一进程取决于中国资本市场对开放的程度以及初期的成效。

富达国际基金经理周文群表示,虽然目前外资进入A股渠道开放了很多,暂时也看不到瓶颈,但是对于海外机构投资者而言,毕竟以前从来没有试过,所以初期先用试一下的态度,看看操作起来这些额度是不是足够,某一天操作中是否会发生一些问题。

“加入MSCI已是一个确定性的事情,只不过问题在于,未来的步调是什么样的,全部加入还是部分加入。”她指出,长期来说这是与A股市场开放的程度相辅相成的,如市场开放程度越大,对外资限制越少,加入进程就推进得越快。

中国对于海外资本投资A股仍存一些限制,例如外资持有A股公司的股份比例累计不得超过30%;而且沪深港通机制尚不能覆盖全部A股,这都将成为A股被全部纳入MSCI指数的障碍。

另一家国际指数公司--伦敦交易所旗下的富时罗素大中华业务拓展总监黄圣融表示,富时罗素去年在评估A股纳入其指数时,认为A股市场还有两个条件尚未达到标准,即外资资金汇入汇出仍存在限制及A股交收清算制度与国际惯例不同。

“另外全球投资者很关注的就是A股停牌的问题,现在平均来说A股市场停牌的量还是达到了8%,占流通市值5%,这还是比其他市场要高的。”她并称。(完)

审校 曾祥进

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