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深度分析

市场洞察:美元跌跌不休推升结汇意愿 分红潮后8月结售汇料重回顺差

路透上海8月21日 - 受分红购汇的季节性影响,时隔七个月银行结售汇再现逆差;不过得益于于服贸结售汇逆差规模仍相对较低,剔除季节性因素代客结售汇仍较理想,美元跌跌不休,代客结汇意愿上升,代客结售汇转为顺差。

2020年2月10日,人民币和美元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

由于8月仍有一定量的分红购汇规模,但影响逐渐消退,且8月人民币仍上行,结售汇有望再重新回到顺差。

外管局明细数据显示,7月银行自身售汇规模达231亿美元,为该数据公布以来同期最高水平,而7月银行自身结售汇逆差57亿美元,较2019年扩大近1.85倍。另外收益和经常转移项目售汇7月亦维持在较高水平,和分红购汇高峰时间变化比较一致,从历史数据看,8月该项目售汇规模仍不小。

2010年外管局开始公布月度结售汇数据,通过梳理可看到每年6-8月银行自身结售汇多呈逆差。路透此前统计部分在港上市中资公司的分红状况看,6-8月分红规模分别为99.6亿美元、278.6亿美元和117.2亿美元,其中十家中资银行分红规模占比约40%。

国家外管局副局长王春英称,7月银行结售汇逆差25亿美元,主要受季节性分红派息较为集中影响,但逆差规模同比收窄59%。

银行自身结售汇数据是银行(包括央行)根据资金头寸需要,通过结售汇操作,对其持有的本外币资金进行相互兑换。当银行将自身人民币头寸换成外币,形成银行自身售汇;而银行将自身外币头寸换成人民币,形成银行自身结汇;银行自身结汇大于售汇,则形成银行自身结售汇顺差,反之亦然。

不过,经常项下服贸逆差因为新冠疫情的影响结售汇逆差规模仍处于相对低位,而结汇意愿上升7个百分点,助稳7月代客结售汇转为顺差;7月服贸结售汇逆差连升四个月至79亿美元,不过当月货贸结售汇顺差规模大涨至161亿美元,明显好于上月的92亿美元顺差规模。

7月人民币兑美元即期CNY=CFXS收升1.36%,为2019年10月来最大月度涨幅,美指则大挫超4%,创10年来最大月线跌幅。而8月前三周人民币即期续升近1%,同期美指跌0.63%,人民币逐渐显现出偏强走势,而美元前景仍看淡,这有利于推升市场结汇意愿。

不过因为中美关系不确定性仍较强,而人民币6.9关口多次得而复失,如果风险迟迟无法释放,不排除市场选择逢低购汇的可能。

**跨境收付占比再创新高**

随着国内金融市场不断开放,资本项下的人民币跨境收付占比也越来越大,再3月人民币跨境支付占比升至38.6%创出历史新高后,7月的占比再度升至39.4%,再创纪录新高。

在泛滥的美元流动性面前,人民币资产的配置价值凸显,这也有利于提升人民币的国际使用;而8月中国股市大幅波动,资金流动亦呈现出明显波动,不排除人民币跨境收付占比进一步提升的可能。

另外中美关系日渐紧张,要降低对美元的倚赖,避免金融方面被卡脖子的风险,也要求中国更注重人民币的全球影响力,上海总部上月敦促各金融机构要扩大人民币跨境使用,坚持“本币优先”。

中国央行上周五发布“2020年人民币国际化报告”称,未来将继续以服务实体经济为导向,坚持市场化原则,稳步推进人民币国际化;并预计人民币支付货币功能将不断增强,自贸区、粤港澳大湾区将成为使用人民币跨境支付新的增长点。

央行上海总部此前表示,上半年上海跨境人民币收付同比增长39.8%,占全国人民币跨境收付总金额的52.3%,继续保持全国第一。人民币现已成为在沪跨国企业的首选跨境结算币种,此外大宗商品人民币计价结算也取得突破性进展。(完)

审校 杨淑祯

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