August 31, 2018 / 1:27 AM / 3 months ago

中国8月官方PMI意外双升舒缓经济下行担忧 但分析师对经济改善存疑(更新版2)

路透北京8月31日 - 中国宏观经济先行指标8月官方制造业与非制造业PMI意外双升,超出市场预期。虽然制造业保持平稳扩张态势有助于舒缓对经济下行压力加大的忧虑,但本月反映物流成本高和人民币汇率波动对生产经营造成影响的企业有所增加,加之需求偏弱,分析师对经济改善仍存疑。

资料图片:2017年11月,广西柳州,上汽通用五菱宝骏E100全电动车组装线。REUTERS/Norihiko Shirouzu

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周五联合公布,宏观经济先行指标--8月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至51.3,高于路透调查预估中值51,亦比上月上升0.1个百分点,制造业总体保持平稳扩张态势。这是官方制造业PMI连续25个月处于扩张区间。

调查结果并显示,本月反映物流成本高和人民币汇率波动对生产经营造成一定影响的企业比重为27.7%和18.3%,比上月均有所上升。 “官方制造业PMI连续25个月位于荣枯线以上,显示经济增长趋势稳定。从主要分项指数来看,生产量指数、从业人员指数、生产经营活动预期指数等环比上升,表明制造业在稳就业、稳预期方面取得了一定成果,经济短期下行压力有所缓解。”中国物流信息中心文韬解读称。 但值得关注的是,本月PMI回升偏弱,新订单指数等主要分项指数低于去年同期水平,购进价格指数和出厂价格指数间的差距有所扩大,产成品库存指数有所上升。 “8月制造业PMI微升...主要贡献来自生产边际改善、供应商配送时间缩短。但8月PMI仍低于上半年均值,也低于去年同期,表明改善幅度较为有限。”海通证券宏观分析师姜超、于博称,“主要分项指标中,需求继续下滑,生产、价格反弹,库存继续恶化。” 他们认为“经济改善存疑”,因为受国际贸易摩擦影响,外需继续走弱,而新订单降幅明显收窄,进口指数再创新低,反映内需依然偏弱,从需求看后续经济依然承压;同时产成品库存指数继续回升,库存状况持续恶化。 “从微观企业看,成本上升的影响更甚于需求下滑,18年上半年工业利润2/3为上游五大行业贡献,而8月PMI价格指数再创新高,意味着中下游企业利润或依然堪忧,制约投资扩张,”姜超、于博称。

国家统计局并公布,8月官方非制造业商务活动指数54.2,比上月上升0.2个百分点,高于上年同期0.8个百分点,表明非制造业总体扩张步伐有所加快;当月综合PMI产出指数为53.8,分别高于上月和上年同期0.2和0.1个百分点。 中国月度官方制造业和非制造业PMI图表:

reut.rs/2PoRM2H **制造业总体保持平稳扩张**

根据统计局公布数据,从企业规模看,大型企业PMI为52.1,比上月回落0.3个百分点,继续高于临界点;中型企业PMI为50.4,比上月上升0.5个百分点,升至临界点以上;小型企业PMI为50.0,比上月上升0.7个百分点,位于临界点。

在构成制造业PMI的五个分类指数中,生产指数和新订单指数高于临界点,原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。

文韬称,8月份,市场需求保持平稳增长走势,新订单指数为52.2,较上月小幅回落0.1个百分点,显示市场需求继续扩张,为制造业发展提供了相对充足的动力。由于目前中美贸易争端持续发酵,国际贸易环境尚未明显好转,本月中国出口相对平淡,新出口订单为49.4,较上月下降0.4个百分点。

生产增速稳中有升,中小企业活力增强,就业有所改善,市场信心较好。但值得关注的是:一是新订单指数低于去年同期水平。本月新订单指数同比下降0.9个百分点,而且低于2017年各月水平,其中出口方面的影响较大。

二是购进价格指数和出厂价格指数间的差距扩大。显示原材料价格涨幅大于产成品销售价格涨幅,对企业利润存在负面影响,三是产成品库存指数上升,表明企业销售增长率有所趋缓。

“综合来看,8月份,制造业市场需求增速仍处于相对较好水平,生产增速稳中有升,吸纳就业情况好转,市场信心较好,经济短期下行压力有所缓解,表明当前经济具备平稳发展基础。”文韬称,“但需要关注的是,需求增速不及去年同期水平,制造业企业成本增加。仍需着力扩大内需,提高企业活力,支持实体经济发展,进一步缓解和扭转短期经济下行压力。”

下表为过去一年官方制造业采购经理指数(PMI)历史数据一览(%):

18年8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 17年12月 11月 10月 9月 8月

51.3 51.2 51.5 51.9 51.4 51.5 50.3 51.3 51.6 51.8 51.6 52.4 51.7

制造业PMI是一个综合指数,按照国际上通用的做法,由五个主要扩散指数加权而成。通常PMI指数在50以上,反映经济总体扩张;低于50,反映经济衰退。

过去一年中国官方非制造业采购经理指数(PMI)历史数据(%):

18年8月 7月 6月 5月 4月 3月 2月 1月 17年12月 11月 10月 9月 8月

54.2 54 55 54.9 54.8 54.6 54.4 55.3 55 54.8 54.3 55.4 53.4

非制造业PMI指标体系,由商务活动指数、新订单指数、新出口订单指数、在手订单指数、存货指数、中间投入价格指数、收费价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、业务活动预期指数等10个分类指数构成。高于50反映非制造业经济扩张,低于50则反映经济收缩。(完)

欲览详情,请点击国家统计局官网 www.stats.gov.cn

(完)

发稿 沈燕/许菁;审校 杨淑祯/乔艳红

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