April 30, 2019 / 9:58 AM / 23 days ago

综述:中国五大行首季经营稳健不良可控 然实体偏弱年内盈利恐承压

路透北京4月30日 - 受益于宏观经济阶段性企稳及稳健偏宽松的货币政策,中国五大商业银行今年首季经营表现良好、资产质量持稳。然而,在实体企业盈利能力依然偏弱、政策逐渐恢复中性的环境下,银行业的前景并没有看上去那么美好。

2019年4月,北京,中国工行一家分支机构入口的公司标识。REUTERS/Florence Lo

分析人士指出,虽然数据显示行业不良率整体可控,但这是银行普遍加大不良的认定和处置力度的结果,实际不良新生成率中枢仍在上行。

“一季度加杠杆了啊,所以银行整体都不错,”一位国有大行人士称,“加杠杆能降不良,扩大收入和盈利,还能稳增长。”

五大国有商业银行近日公布的数据显示,首季净利增速在4%-5%;不良率方面,除中国建设银行(601939.SS)(0939.HK)、中国银行(601988.SS)(3988.HK)与上年末持平外,其余三家银行不良率均微降。

同时,从衡量盈利增长能力的关键指标之一--营业收入来看,除建行外,其余四家银行均呈现两位数的增长,其中,中国交通银行(601328.SS)(3328.HK)营业收入同比增长26%。

不过,政治局会议表示“国内经济存在下行压力”并强调“坚持结构性去杠杆”,业内预计宏观经济政策将逐步回归中性,加之实体经济盈利能力依旧偏弱,年内银行业净利增速及资产质量均有下行压力。

“近期公布的一季报显示多数上市公司盈利情况下降,这个是领先于银行的指标,预计银行业今年三季度后不良率将会上升,盈利逐步放缓。”某中资券商银行业分析师称,“不过大行规模较大,增速放缓相对不明显,不良率预计持平。”

中诚信国际银行业分析师亦指出,整体来看银行业盈利压力较大,息差收窄、资管业务萎缩、资产质量下滑等因素均导致盈利承压,但信贷规模适度放松对盈利增长有正面作用。

广发证券研报显示,一季度银行业息差向下的拐点已经显现,其对20家银行的测算显示,当季净息差环比下降3BP,结束2018年逐季提升的态势;从板块内部看,大行主要受损于存款定期化趋势的进一步加重,息差环比下降13BP。

**不良新生成率中枢上行**

去年以来,监管层要求商业银行加大不良确认力度,逾期90天以上贷款全部纳入不良。在这种情况下,行业普遍加大了不良的认定和处置力度,一季度多数银行不良贷款率环比下行,银行业资产质量进一步夯实。

但分析人士认为,在这种情况下,不良新生成率更能反映行业的资产质量,而从这点出发来看,行业信用风险仍在上行。

“去年的数据显示银行业的不良是可控的,一年里不良率只上了9个基点,说明处置了很多资产。而除去这些处置掉的资产,我们测算包括邮储银行在内的六家大行,去年新增的不良增加了60个基点。”穆迪金融机构部高级分析师诸蜀宁称,“如果看全行业的话,数据要比这个难看。”

中国银保监会统信部副主任刘志清1月表示,去年银行业加大了不良资产处置力度,2017年处置和核销的不良资产为1.4万亿元,2018年初步统计接近1.9万亿元。

广发证券研报称,据其对20家上市银行的测算,一季度仅有两家农商行不良新生成率同比下降,而两家大行不良新生成率同比微升,一定程度上说明行业信用风险仍在上行。

当前决策层力推商业银行(尤其是六大国有银行)加大对小微企业的支持力度,是否会增加其资产质量风险?业内人士认为,虽然对小微贷款的绝对数额高,但总量占比较低,而且以国有行的风格来看,小微贷款对资产质量的压力并不会很大。

“小微企业本身体量小,抗风险能力较弱,容易出现风险,但是否会导致资产质量下降更多取决于银行内部风控技术手段是否能够有效防控风险。”中诚信国际银行业分析师称。

据路透了解,目前某大行的小微业务,不少是以抵押房产(即房抵贷)作为增信手段。虽然在“房住不炒”的政策基调下,此举遭到业内较多诟病,但有该行人士表示,从内部数据来看,房地产相关的贷款不良率只有百分之零点几,属于相当低的水平。

此外,大数据等金融科技通过降低服务小微的运营成本,助力大行服务小微企业。但诸蜀宁认为,虽然运营成本有所降低,但信用成本是否会因为技术的提高而下行,还需要两到三年的检验时间,因此普惠小微贷款的不良仍值得关注。

五大行净利增速、不良贷款率及拨备覆盖率比较:

2018年净利增速 2019年Q1净利增速 2018年末不良率 2019年Q1 2018年拨备 2019年Q1拨备覆

不良率 覆盖率 盖率

工商银行 4.1% 4.06% 1.52% 1.51% 175.76% 185.85%

建设银行 5.11% 4.2% 1.46% 1.46% 208.37% 214.23%

农业银行 5.09% 4.28% 1.59% 1.53% 252.18% 263.93%

中国银行 4.45% 4.01% 1.42% 1.42% 181.97% 184.62%

交通银行 4.85% 4.88% 1.49% 1.47% 173.13% 173.47%

(完)

(路透英文部冷澄对此文亦有贡献)

审校 吴云凌

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