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深度分析

焦点:中国央行14年来首次上调外汇存款准备金率 出手降温人民币升值预期

路透北京5月31日 - 在人民币兑美元近期快速升值至逾三年高位后,中国央行周一宣布上调金融机构外汇存款准备金率。分析人士认为,这一举措将回收部分境内美元流动性从而缓解人民币升值压力;而且政策信号明显,表明央行不会放任人民币过快升值。

资料图片:2008年10月,北京,中国央行总部。REUTERS/Jason Lee

这是中国监管层连续发声管理汇率预期后采取的实质性举措,也是中国央行自2007年以来首次上调外汇存款准备金率,此前这一手段曾被用来应对人民币升值,但近年来已经淡出。

“目的是收紧外汇流动性,提高外汇利率,以缓解人民币升值压力,”渣打银行中国首席经济学家丁爽称。

中银证券全球首席经济学家、原外管局国际收支司司长管涛则指出,此次政策调整传递出两个信号:一是央行不会放任人民币过快升值,必要时将果断出手;二是央行不出手则已,出手必是重拳。

他并表示,此次上调幅度明显超出以往人民币存款准备金率的调整幅度,彰显央行调控决心。而且央行没有使用外汇风险准备金等过去常用的政策工具,说明央行工具箱中的工具还很多、自由选择的空间很大。未来如果外汇市场出现明显的投机迹象,还会源源不断地推出其他宏观审慎工具。

央行政策公布后,离、在岸人民币兑美元汇率均回落逾百点至6.37元附近,稍早今日官方收盘时在岸人民币收升至6.3607元刷新逾三年新高。

招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳认为,这一举措将从两个渠道影响人民币汇率,一方面回笼美元流动性后,息差收窄将降低做多人民币的carry;另一方面,这也是一种预期管理手段,“市场会觉得央行后续还会有其他稳预期的手段,从亢奋状态中冷静下来。”

民生银行研究院宏观分析师王静文表示,上调外汇存款准备金率可以回收银行体系的外汇流动性,抑制外汇贷款的规模扩张,通过减少外币供应量进而抑制人民币升值。

此前中国官方已连续发声管理汇率预期,继央行副行长刘国强罕见单独就人民币汇率问题表态后,央行原调查统计司司长盛松成周日表示,人民币对美元汇率出现了一些超调现象。中国金融时报同日则发表评论员文章称,未来可能推动人民币贬值的四大因素不能忽视。

但在官方不断喊话后,目前市场看涨人民币预期仍重,市场供求方面待结汇需求亦多。人民币兑美元即期周一收盘升47点至6.3607元,创2018年5月15日以来新高;5月收升1.74%,连续两个月升值并录得六个月以来最大月度升幅。

上周初美联储缓和通胀忧虑加剧美指弱势,人民币顺势上行。在人民币升创近三年新高后,市场结汇意愿进一步提升。但在美指重返90关口企稳后,人民币升值预期仍有增无减,使得人民币CFETS指数升至三年来高位。

今日中证报亦刊发对前外管局国际收支司司长管涛的专访称,近期境内外汇市场追涨杀跌的顺周期“羊群效应”已有所抬头。

自4月人民币兑美元重新转为升值,市场结汇意愿明显下降,这也使得企业持有外币存款规模显著增加。若升值预期继续积累,恐引发结汇需求进一步释放,并继续推高人民币汇率。

中国央行称,为加强金融机构外汇流动性管理,决定自6月15日起,上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。(完)

发稿 韩笑; 审校 吴云凌

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