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财经视点

料中国央行保持信贷增长与GDP增速相符 并只会审慎扩表--渣打

路透香港10月23日 - 渣打银行发表报告称,预期中国人民银行在未来一段时间仍会保持政策利率为正数;为稳定杠杆比率,人行可能会指导信贷和货币增长与名义GDP增长相符。

报告并预期,在无可避免的情况下,人行只会谨慎扩大资产负债表。为保持货币增长与名义GDP增长相符,人行将需要下调存款准备金率,或通过向商业银行放贷或购买国债的方式扩大资产负债表。

在目前平均存款准备金率低于10%且小型银行的存款准备金率更只有6%的情况下,降准的空间将在未来几年耗尽,而人行将需扩大资产负债表以维持合理的货币及信贷增长。即使如此,报告预期人行仍会尽可能避免财政赤字货币化及进行量化宽松。

渣打报告称,中国可能建立中期财政框架,以确保地方政府债务的可持续性。中期而言,当局可能将广义赤字预算比例(涵盖一般公共预算和政府性基金预算),由2020年占GDP近11%,削至5%以下。

此外,报告估计一般政府债务约占GDP的六成;在未来五年,只要名义GDP增速维持在5%以上,广义赤字率将在5%或更低,这将令债务保持可持续性。

报告称,国家主席习近平提出的“双循环”战略概念将是“十四五”规划的重点,料在下一个五年计划中,将以5-6%的潜在GDP增长为基础,并且更注重就业、收入再分配和社会保障等方面,以释放中国的消费潜力。

此外,科技方面的投资将可能通过国家的支持及民营资本的参与而增加;该行并看到人民币国际化的新推动力,旨在减少对美元主导的金融体系的依赖。(完)

记者 梁慧仪; 审校 林高丽

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