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中国财经

中国3月LPR如期连11月持平 新兴经济体加息潮涌央行仍按兵不动

路透上海3月22日 - 中国3月LPR继续跟随MLF利率按兵不动,一如市场此前预期。分析人士表示,结合周末央行行长易纲讲话,亦表明央行对当前金融环境与实体经济整体状态较为合意,短期仍旧强调政策维持平稳的预期;尽管海外新兴市场国家加息潮涌,但中国央行仍旧淡定“以我为主”。

“LPR未作调整符合预期吧,”兴业证券固定收益分析师罗雨浓指出,易纲昨天发言称当前M2增速与GDP基本匹配,表明当前DR007(七天质押式回购利率)和10年国债收益率可能也处于央行的合意区间。

央行稍早公布的3月LPR(贷款市场报价利率)报价显示,一年期利率为3.85%,五年期以上品种利率4.65%,一如预期连续第11个月持稳,并与中期借贷便利(MLF)利率稳健走势步调一致。

“可以说当前的金融环境与实体经济的状态是匹配的,所以央行按兵不动在情理之中,”他称,海外央行加息并不影响央行决策,因为当前货币政策主要着眼于国内,更何况人民币资产的吸引力仍较强。

中国央行行长易纲周末在高层论坛圆桌会的讲话指出,中国的货币政策处于正常区间,在提供流动性和合适的利率水平方面具有空间;“货币政策需要在支持经济增长与防范风险之间平衡“。

上周土耳其、巴西、俄罗斯等新兴市场国家央行先后采取加息举措,幅度200bp、75bp和25bp(基点)。此外,市场对印度、马来西亚等国家亦存在较强的加息预期。

路透上周五对30位金融机构人士的调查显示,几乎接近全数的受访人士认为3月LPR(贷款市场报价利率)仍不会调整,此前LPR已连续10个月持稳,加之上周央行进行的中期借贷便利(MLF)操作利率亦未变,料持稳几无悬念。

上周一央行如期开展1,000亿元中期借贷便利(MLF)操作,完全对冲本月MLF到期量。分析人士称,后续资金面虽面临税期高峰、债券缴款及季末监管考核等多重扰动,不过本月财政投放较集中,且月内普惠金融定向降准动态考核有望落地,从而部分缓解银行中长期流动性压力,故央行公开市场依然克制性操作,仍传递出稳健中性的政策基调。

中国央行2019年8月推出LPR新机制,一年期品种当年内三次下调,累计降幅为16个基点(bp)至4.15%;新增的五年期以上品种2019年8月首次报在4.85%,随后在当年11月下调一次至4.80%。2020年,一年和五年期LPR各下调两次,其中一年期累计下调30个bp,五年期累计下调15bp。

下图为LPR新机制以来报价历史走势图表:

以下为LPR新机制报价的各期情况:

日期 一年 五年以上

利率 变动 利率 变动

3月22日 3.85% 0 4.65% 0

2月20日 3.85% 0 4.65% 0

1月20日 3.85% 0 4.65% 0

2020年12月21日 3.85% 0 4.65% 0

11月20日 3.85% 0 4.65% 0

10月20日 3.85% 0 4.65% 0

9月21日 3.85% 0 4.65% 0

8月20日 3.85% 0 4.65% 0

7月20日 3.85% 0 4.65% 0

6月22日 3.85% 0 4.65% 0

5月20日 3.85% 0 4.65% 0

4月20日 3.85% -20bp 4.65% -10bp

3月20日 4.05% 0 4.75% 0

2月20日 4.05% -10bp 4.75% -5bp

1月20日 4.15% 0 4.80% 0

2019年12月20日 4.15% 0 4.80% 0

11月20日 4.15% -5bp 4.80% -5bp

10月21日 4.20% 0 4.85% 0

9月20日 4.20% -5bp 4.85% 0

8月20日 4.25% -6bp 4.85% --

自2019年8月20日起,全国银行间同业拆借中心于每月20日(遇节假日顺延)9时30分公布贷款市场报价利率。LPR报价行按公开市场操作利率(主要指一年期为主的MLF利率)加点形成的方式,向全国银行间同业拆借中心报价。(完)

发稿 吴芳; 审校 林高丽

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