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中国财经

中国央行称货币政策“不急转弯” 判断短期利率走势首要看政策利率是否变化

路透上海2月9日 - 中国央行周一晚间发布四季度货币政策执行报告称,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,坚持稳字当头,不急转弯。把握好政策时度效,处理好恢复经济和防范风险的关系,保持好正常货币政策空间的可持续性。

“要完善货币供应调控机制,把好货币供应总闸门,保持流动性合理充裕,保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定,同时根据形势变化灵活调整政策力度、节奏和重点”,央行网站刊登的报告全文指出。

对于1月下旬以来市场产生的政策可能转向的疑虑,报告明确指出:判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化,主要是央行公开市场七天期逆回购操作利率是否变化,而不应过度关注公开市场操作数量。

报告称,公开市场操作数量会根据财政、现金等多种临时性因素以及市场需求情况灵活调整,其变化并不完全反映市场利率走势,也不代表央行政策利率变化。

在引导市场利率围绕政策利率波动方面,2020年,为应对疫情冲击,央行前瞻性引导政策利率下行,MLF和逆回购操作中标利率均下行30个基点,并通过LPR传导进一步降低民营和小微企业融资成本。

下半年,MLF和逆回购操作中标利率均保持不变,展现稳健货币政策姿态。同时,中国人民银行进一步提高公开市场操作的连续性,通过每日操作持续释放央行短期政策利率信号,引导货币市场短期利率围绕公开市场七天期逆回购操作利率在合理区间波动。

MLF利率作为中期政策利率,对市场中长期利率的引导效果显现,12月份同业存单利率、国债收益率均有所下行,并向MLF利率靠拢。其次,在观察市场利率时重点看市场主要利率指标(DR007)的加权平均利率水平,以及DR007在一段时期的平均值,而不是个别机构的成交利率或受短期因素扰动的时点值。

此外,存款基准利率作为利率体系的“压舱石”,要长期保留。下一步,央行将继续发挥利率自律机制的作用,加强对不规范存款创新产品、结构性存款、异地存款的管理,防止非理性竞争,维护存款市场有序竞争,保持银行负债端成本稳定,为推进利率市场化改革和促进企业综合融资成本稳中有降创造良好环境。

同时,健全市场化利率形成和传导机制,完善央行政策利率体系,深化贷款市场报价利率改革,巩固贷款实际利率下降成果,促进企业综合融资成本稳中有降。

报告提到,2020年12月企业贷款加权平均利率为4.61%,较上年同期下降0.51个百分点,创有统计以来新低。

对于人民币汇率,报告指出,要发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用,“增强人民币汇率弹性”,加强宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

加强监测分析和预期管理,保持物价水平基本稳定。健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系,维护金融安全,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

报告还指出,要发挥好结构性货币政策工具的精准滴灌作用,构建金融有效支持实体经济的体制机制,加大对科技创新、小微企业、绿色发展的金融支持。(完)

参看详情,可点选中国人民银行网站 here

发稿 林高丽/李宏薇;审校 屈桂娟/杨淑祯

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