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深度分析

焦点:FED鹰派表态人民币受惊创逾三周新低 双边汇率弹性决定CFETS指数料偏强

路透上海6月17日 - 受美联储(FED)鹰派表态影响美指大幅反弹至六周高位,人民币兑美元即期亦承压下探逾三周新低,另外因为人民币中间价贬值幅度相对偏小,使得人民币汇率CFETS指数重返98关口,创逾半个月新高,不排除短期延续偏强的可能。

资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

不过市场人士认为,美联储紧缩预期可能会给美元提供支撑,亚洲货币整体承压,这也有利于分化人民币升值预期,当然人民币得益于较好经济基本面,人民币面临的调整空间料较为有限。

“现在人民币/美元的双边汇率我觉得PBOC是比较合意的,”瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称,“Fed hawkish预期的确是给了人行更多的空间。”

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中银证券全球首席经济学家、中国前外管局国际收支司司长管涛本周就明确表示,持续单边升值会影响就业乃至扩内需,不能掉以轻心。这也可以看出,监管层更乐意人民币出现双向波动。

中国外汇市场自律机制周三晚间再度发文称,未来人民币汇率走势面临较大不确定性,要高度警惕人民币汇率的贬值风险。其中可能引发人民币汇率贬值的因素就包括:美联储退出量化宽松货币政策,美国经济强劲复苏带动美元走强。

而中国央行副行长、外管局局长潘功胜在上周的陆家嘴论坛上列举的人民币汇率的五大“利空因素”中,就特别提到“美联储货币政策收紧的预期将对全球外汇市场和跨境资本流动格局产生重要影响。”

不过德商银行驻新加坡高级经济学家周浩则认为,除了美联储货币政策和大流行后通胀前景不确定性外,中国经济增长的前景也面临不确定性。“昨天公布的中国活动数据似乎表明增长势头放缓。最终增长前景仍然是外汇动态的基本因素,这意味着一旦经济前景黯淡,人民币将面临走弱的压力。”

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花旗银行最新报告则认为,美联储紧缩计划已经摆上台面,美元短期内不大会走弱,但这不意味着人民币兑美元走强的步伐会更快,因为人民币相对仍具备一定避险功能,而且贸易相对优势仍在,即便中美利差有所收窄。

**CFETS指数短期料偏强**

根据CFETS汇率指数的定价机制,由于人民币相对弹性比美元小,在美元强势时人民币汇率CFETS指数料呈偏升值状态。

花旗预计,此次人民币汇率CFETS指数的强势可能不会像前几周那样遭遇监管强烈压制。

在5月底人民币出现单边升值,CFETS指数一度快速升破98关口,监管层强烈回击,并提高了外汇存款准备金。

张建泰亦认为,今天的篮子指数又升破了98关口,美元/人民币中间价也比预期来的要高,如果CFETS指数没有偏离98太远,预计还可以看到更多的官员出来讲话,“还不会使用逆周期因子来调节,更多的还是以口头干预为主。”

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一中资行交易员则指出,人民币的结汇还是不少,不见得人民币会跌多少。美联储鹰派预期估计会很快消化,后续若美国的就业、通胀数据表现不及预期,美指仍会面临调整。

浙商证券首席经济学家李超最新点评称,美元阶段性上行可能持续,但反弹幅度或低于93(上半年高点),此后将重回长期下行通道,年末美指可能位于87-88。

美联储(FED)周三将疫情后首次加息时间预期提前到2023年,并就何时以及如何开始缩减其大规模债券购买计划展开了辩论,还去掉了声明中有关危机拖累经济这一长期使用的措辞。FED将超额准备金利率(IOER)上调5个基点至0.15%,并将隔夜逆回购协议利率(RRP)从零提高到0.05%,以保持指标利率在目标区间内。(完)

审校 杨淑祯

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