January 19, 2020 / 10:00 AM / 3 months ago

中国去年信用债违约增至1217亿 非国企发债占比仅7.7%--中债登

路透上海1月19日 - 中国中央国债登记结算公司统计监测部最新报告称,2019年新增违约债券规模1,217亿元人民币,同比微增5.13%,较2018年超300%的同比增速显着回落;当年非国有企业融资环境未见改善,非国有企业信用债发行量同比下降24.64%,仅占全市场的7.73%。

报告显示,2019年违约企业所属行业由14个下降为七个,其中制造业企业违约规模达476亿元,占全市场的39.12%;从债券只数看,当年新增违约债券158只,同比增长28.46%;从违约主体看,违约企业共56家,同比增加九家,其中新增违约企业38家,同比减少五家。

包括企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具在内的信用债,2019年发行量达8.93万亿元,同比增长23.36%,但呈现出结构性分化特征。

一是发债资质整体上移,新发行公司信用债平均中债市场隐含评级较2018年上升了0.16级。隐含评级在 AA及以上的中高资质企业信用债发行量同比增长27%,隐含评级在AA以下的低资质企业信用债发行量同比仅增长9%。

二除非国企信用债发行总量不大外,发债主体资质高低对非国有企业影响更大,隐含评级在AA以下的低资质非国有企业信用债发行量同比下降46.72%,远低于市场整体水平。

二级市场上,2019年末高等级债信用利差(五年AAA级票据-同期限国债)收窄至82个基点(BP),全年累计下行27BP;低等级信用债收益率和短期限信用债收益率下行幅度更大,信用等级利差(五年AA级票据-同期限AAA级票据)下行27BP至71BP,期限利差(五年AAA级票据-一年AAA票据)上行7BP至54BP。

国际评级机构--惠誉稍早数据显示,中国民企债券违约率从2014年的0.6%攀升至2019年前11个月4.9%的新高。2019年前11个月和2018年国内评级为AA+的民企债违约率分别为3.8%和1.2%,而2017年为零;AA或者更低评级的违约率在2019年前11个月升至6.4%,而2017年为1.9%。(完)

发稿 李宏薇;审校 林高丽

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