August 31, 2018 / 6:18 AM / 3 months ago

分析:上海原油期货侵蚀西方指标市场份额 助力人民币国际化

路透新加坡8月31日 - 上海推出的中国首份原油期货合约为全球石油行业增添了一个期待已久的亚洲指标,这给西方价格指标的主导地位带来挑战,其影响之广可能远超出能源行业。

资料图片:2017年3月,上海陆家嘴金融区远景。REUTERS/Aly Song

自2018年3月问世以来,上海原油期货从当前原油指标--欧洲布兰特原油和美国西德克萨斯中质油(WTI)手中抢夺市场份额。

成交量也远高于其他原油期货,譬如迪拜商业交易所(DME)为了创造一个中东/亚洲油价指标,而在2007年推出的原油期货。

油市的这种变化可能会产生广泛的影响,包括对外汇市场。

“影响重大。考虑到中国在油市的地位举足轻重,我们可能会看到越来越多的市场人士使用上海合约,”期货经纪商OANDA驻新加坡亚太交易主管Stephen Innes表示。

他称外汇市场也“在关注人民币影响力的变化。”

上海原油期货自3月底推出以来,近月合约成交量7月已升至近280万口,每口1,000桶。

这就使得该合约7月的市场份额达到14.4%,而布兰特原油期货和美国原油期货分别为28.9%和56.7%。

华泰期货原油期货部副经理张卉瑶认为,由于其高波动性以及与国际原油期货的相关性,上海原油期货有着良好的流动性,已成为了投机客一项很好的投资方式。

尽管初期获得成功,上海国际能源交易中心却比较冷静。

该中心董事长姜岩本月对中国媒体表示,中国的原油期货仍然...落后于成熟的欧洲和美国合约。

他说,这种合约要有更大的影响力,就要求...外资企业更多的参与。

华泰期货的张卉瑶认为,进一步吸收行业机构和纯交易公司,也将有所帮助。

她表示,希望交易所推出更多与当前原油期货挂钩的衍生品合约,以满足不同投资者的需要。

大宗商品交易所为了提高期货成交量,经常推出相关的合约,其中可能包括买/卖期权、远期合约跨期买卖,或者在原油合约方面推出与精炼油品挂钩的衍生品。

reut.rs/2wwfOS6

**伊朗遭制裁**

鉴于中国作为全球最大石油进口国的地位,一些分析师表示,上海原油期货崛起成为指标是不可避免的。

但是其迅速崛起的背后还有一个更为直接的原因:美国制裁伊朗。

美国5月对伊朗恢复制裁措施,涉及该国金融和使用美元进行交易。自11月开始,制裁将把石油出口加入在内,美国已经给全球的企业和政府施压要求他们遵守制裁措施。

正在与美国进行贸易战的中国,料将不理会美国的要求。中国是伊朗的最大客户。

中国已经将部分的原油期货交易从美元改用人民币。

“我相信中国对于贸易战的策略是,将继续以人民币从伊朗购买原油,在上海进行对冲,”Innes表示,这样消除了用美元购买石油的风险。

鉴于俄罗斯自身与美国的争端,Innes表示该国可能也有兴趣以人民币作为交易货币向中国出售石油。

**终结两大指标原油的垄断**

上海原油期货最终可能改变全球油市的格局。

美国金融服务公司国际资产控股(INTL FCStone)的衍生品销售资深副总裁Barry White表示,除了国内散户交易员的积极采用之外,中国大型石油公司也把部分头寸从布兰特原油转入上海原油。

White表示,中国炼油厂发现,上海原油期货的标的物--中质含硫中东原油较布兰特原油“更符合他们的进口和使用方式”。布兰特原油根据北海原油品级进行定价,通常含硫更低。

自上海原油期货合约推出以来,首批近月合约将于9月进行交割,中国石油交易巨头,比如联合石化(600028.SS)、中国石油天然气集团公司(CNPC)和振华石油在数量上占据了绝大多数。

中国石油天然气集团公司不予置评,联合石化和振华石油暂未回复置评请求。

经纪商和公司消息人士表示,西方大宗商品交易商也在对上海原油期货进行试水,并计划增加参与度。

虽然迪拜商业交易所(DME)的阿曼原油在作为实货油价指标方面取得了一些成功,但金融行业的使用非常有限。

而中国新的指标原油则可能改变这种状况,有可能打破布兰特-西德克萨斯中质油(WTI)在金融领域对于石油交易长达数十年的垄断,这将让国际交易商习惯于使用人民币交易部分原油期货。(完)

编译 许娜/王琛/郑茵/李春喜 审校 王洋/李爽/徐文焰/戴素萍/王颖

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