September 12, 2019 / 6:52 AM / 8 days ago

数据观测:中国8月工业和消费同比增速料小幅回升 投资稳中略降

公布内容:中国8月工业增加值、投资和消费

公布时间:9月16日(周一)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

工业增加值 5.2 4.8 4.5~5.8 6.1 25

固定资产投资(不含农户)(1-8月) 5.6 5.7 5.5~5.8 5.3 23

社会消费品零售总额 7.9 7.6 7.2~8.5 9.0 25

注:固定资产投资前值为1-7月数据。

路透综合25家机构预测中值结果显示,中国工业增加值同比增速在经历了7月的大幅回落后,8月预计会小幅回升至5.2%;消费需求虽依然偏弱,但消费增速亦将自7月的低位小幅反弹。

而基建投资增速在各种政策扶持下有望缓慢回升,但房地产投资受制于严厉的调控政策预计延续回落。路透调查预估中值显示,1-8月中国固定资产投资同比增速料稳中略降至5.6%,略低于1-7月的5.7%。

“8月中美贸易摩擦一波三折,月初形势恶化,月中有所缓和,月末再度恶化,外部压力对出口行业的冲击可能会进一步上升,这不利于工业生产形势的修复。从高频数据看,8月六大电厂耗煤量增速好于7月,但8月气象灾害可能对生产有一定的冲击。”招商证券宏观团队在数据前瞻报告中预计,8月工业增速会小幅回升至5.1%。

他们并认为,房地产投资增速将受土地购置费的影响继续回落,基建投资增速继续底部徘徊,而制造业投资在贸易摩擦进一步升级的背景下,增速回落的可能性相对较大,预计1-8月投资增速为5.6%。

“展望9月,外部压力进一步上升可能将促使国内政策相对更加积极,LPR(贷款市场报价利率)定价机制的改革有可能推动央行在9月下调MLF(中期借贷便利)利率。预计9月投资和消费增速可能会好于8月,但贸易摩擦因素可能会继续压制工业生产。”报告称,“三季度GDP同比增速进一步下滑的可能性上升。”

尽管猪价飙升带动中国8月CPI同比涨幅持稳在2.8%的高位,但非食品价格面临下行压力,以及8月PPI同比降幅进一步扩大,均显示着实体经济需求不足。分析人士认为现在更应该关注的问题是总需求不足,因此还是应适度加大逆周期调节的政策力度,避免实体经济增速快速回落。

为了稳定总需求,上周国务院常务会议指出,落实降低实际利率水平措施,及时运用普遍降准和定向降准等工具,引导金融机构将资金更多用于普惠金融;同时,根据项目建设需要,按规定提前下达明年部分地方政府专项债额度,确保明年初即可使用见效。

随后在上周五,中国央行宣布全面降准及定向降准,将释放长期资金约9,000亿元人民币。但周一央行意外未对到期的中期借贷便利(MLF)进行续做,而仅进行七天期逆回购对冲,显示在9月16日降准生效前,央行无意过多增加流动性而释放“大水漫灌”信号,市场对资金总量预期则较为平稳。

“短期内可能通过专项债发力稳增长,利好基建,但政策‘破局’还在于回归‘紧信用+松货币+宽财政’的组合,当前的政策已经走在正确道路上。”光大证券宏观分析师张文朗、黄文静等称。(完)

发稿 乔艳红;审校 张喜良

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