March 12, 2019 / 5:16 AM / 2 months ago

数据观测:基建支撑中国1-2月投资延续回暖 工业与消费增长仍偏弱

公布内容:1-2月工业增加值、投资和消费

公布时间:3月14日(周四)本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

工业增加值(1-2月) 5.5 5.7 5.0~8.6 7.2 38

固定资产投资(不含农户)(1-2月) 6.0 5.9 3.8~7.5 7.9 35

社会消费品零售总额(1-2月) 8.1 8.2 7.2~9.2 9.7 35

注:投资前值为2018年1-12月数据;因国家统计局只合并公布1-2月数据,工业、社消前值为2018年12月数据

路透综合逾30家机构预测中值结果显示,基建投资持续反弹带动中国1-2月投资增速微升;由于节后生产复工缓慢,工业增加值同比增速回落,消费增速亦略有下降,显示生产端和需求端均偏弱。

“基建是当前经济增长中补短板的重要一环,目前从到位资金角度来看,基建投资将会保持反弹趋势。”光大证券宏观团队称,1月份信贷超预期,一方面存在一定季节性因素,另一方面去年基建项目受到压制,1月份集中上马,吸引信贷投放,支撑基建投资。

他们指出,从2018年10月至今年1月,城投债净融资持续高增长,对1-2月份的基建增长有较大支撑作用。去年11月份财政部提前下发1.66万亿元人民币转移支付(包含1.34万亿均衡性转移支付),由于均衡性转移支付并不限定用途,可能部分支出对1-2月份基建有支撑作用。

不过,交通银行金融研究中心在报告中则指出,积极政策传导到经济增长需要一段时间,当前投资增速仍处于低位,促投资的政策措施有待二季度之后见效。

报告称,基建项目执行进度明显加快,预计基建投资增长有望提速,1-2月可能上升至4.2%左右,之后还将加快。房地产调控政策没有明显放松,房地产开发投资增速可能下降,预计在9%左右。民间投资动力不足,前期贸易摩擦影响信心下降,需求较弱和工业生产偏弱影响投资预期,制造业投资增速下降到7.5%左右。

工业生产方面,交银认为,春节后工业生产缓慢复工,当前生产仍然偏弱。高炉开工率略回升至65.8%,但仍处于历年同期低位;2月发电耗煤量增速跌至-16.9%,表明年初以来生产偏弱。预计1-2月工业增加值同比增长5.5%,增速较缓,制造业三大订单指数持续低于荣枯线,需求走弱压力仍然较大。

华创证券也分析称,综合来看,无论是高频数据还是景气度调查数据均指向开年工业生产偏弱,再叠加去年同期的高基数,预计1-2月工业生产将回落至5.5%左右。

消费方面,1-2月来看,乘用车销量同比增速有望较去年12月出现边际修复;石油制品方面,尽管国内成品油“四连涨”,但1-2月均价同比下降5%,降幅较去年12月扩大。结合去年同期社消同比增幅9.7%是全年次高点,综合来看,预计1-2月社消名义增速将降至8.0%左右。

交银称,今年春节黄金周全国零售和餐饮企业实现销售额约10,050亿元,比去年春节黄金周增长8.5%,同口径下这是2014年以来首次出现个位数增长,创逾十年来最低增速;商品房销售和汽车销量负增长,消费增长缓慢。

中国十三届全国人大二次会议上的政府工作报告明确,中国2019年经济增长预期目标为6.0-6.5%;居民消费价格涨幅目标3%左右;赤字率为2.8%;今年将合理扩大有效投资,完成铁路投资8,000亿元、公路水运投资1.8万亿元。

中国国家统计局局长宁吉喆周二在两会“部长通道”接受采访时称,1-2月中国经济运行开局总体向好,生产、消费总体向好,并继续呈现服务消费快于商品消费、农村消费快于城镇消费的特点,物价总体平稳。“我国经济运行总体平稳,趋势向好。”

中国2月官方制造业和非制造业PMI双双回落,其中制造业PMI因春节淡季因素降至三年低位,非制造业PMI环比下降0.4个百分点至54.3。总体来看,工业生产仍偏弱,经济仍处下行态势,不过,国内需求出现边际转好迹象、企业信心有所恢复,企稳因素开始增加。(完)

发稿 许菁;审校 吴云凌

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