March 5, 2019 / 6:03 AM / 6 months ago

焦点:稳增长中国财政政策继续大力减税降费 收入形势严峻要过紧日子

作者 边竞

资料图片:2018年11月21日,中国北京,中央商务区概貌。REUTERS/Jason Lee

路透上海3月5日 - 中国经济面临的下行压力未减,在货币政策坚持不搞大水漫灌、空间相对有限的情况下,财政政策依旧是2019年的主要发力点。中国财政部周二在今年的预算报告中指出,积极财政政策要加力提效,实施更大规模减税降费;但也同时指出,财政收入形势严峻,要准备过“紧日子”。

分析人士认为,今年2.8%的预算赤字率符合此前的预期,虽较去年小幅提升,但也未达到3%的警戒线,这可能也是考虑到财政收入增速面临较大压力,政策在发力的同时也有节制。而今年的地方专项债发行规模大增,将成为今年稳增长的主要动力源。

“总的来说就是今年财政政策不会过度的宽松,会保持一个相对的有控制力的发力。但不管怎么样,还是相对刺激性的一个政策。”德国商业银行中国首席经济学家周浩称。

中国财政部周二公布,2019年全国财政预算赤字规模为2.76万亿元人民币,较上年增加3,800亿元;赤字率为2.8%,较上年2.6%略有提高。财政部表示,今年积极财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费;但财政收入增速将有所放缓,要树立过紧日子的思想。

政府工作报告提出,当前经济下行压力加大情况下,出台政策和工作举措要有利于稳预期、稳增长、调结构,防控风险要把握好节奏和力度,防止紧缩效应叠加放大,决不能让经济运行滑出合理区间。同时,也不能只顾眼前,采取损害长期发展的短期强刺激政策,产生新的风险隐患。

招商银行资产管理部高级分析师陈郑则谈到,赤字率是2.8%还是3.0%最多就是不到5,000亿元规模的差别,但更多可能带来的是信心的下行,财政部报告也提到了说今年的财政形势是很严峻的,在这种局面下,如果把赤字定在3.0%,实际上接近了市场通常认为的极限了。

“提到3.0%虽然有一定的作用,但对信心的负面冲击其实会更大。而专项债是不计入赤字的,宁愿通过这种方式来调整财政的力度。”他表示。

长江证券宏观分析师赵伟指出,尽管赤字率上调幅度并不大,但通过积极盘活存量资金、打开预算外财政空间等形式,广义财政仍有比较充分的发力空间。

财政部在提交全国人大审议的中央和地方预算草案报告中称,中国2019年全国一般公共预算收入192,500亿元,增长5%,加上调入资金及使用结转结余15,144亿元,收入总量为207,644亿元;全国一般公共预算支出235,244亿元,增长6.5%。

其中2019年中央财政赤字18,300亿元,比2018年增加2,800亿元;今年地方财政赤字9,300亿元,比2018年增加1,000亿元,通过发行地方政府一般债弥补。

财政部还表示,中国2019年财政收入形势较为严峻,增速预计将有所放缓,各领域对财政资金需求很大,收支平衡压力较为突出。今年积极的财政政策要加力提效,发挥好逆周期调节作用,增强调控的前瞻性、针对性和有效性。将较大幅度增加地方政府专项债券规模,积极防范地方政府债务风险。

报告显示,中国2019年国债余额限额为175,208.35亿元,去年为156,908.35亿元。此外,2019年地方政府一般债务余额限额133,089.22亿元,上年为123,789.22亿元;今年地方政府专项债务余额限额107,685.08亿元,上年为86,185.08亿元。

2019年新增地方政府债务限额30,800亿元,其中一般债务9,300亿元,专项债务21,500亿元,较2018年专项债规模增加8,000亿元。

中国财政部此前公布数据显示,2018年稳增长财政支出步伐明显加快,全年支出超出年初预算5%,今年将根据当前经济形势和各方面支出需求,继续适度扩大财政支出规模。2018年全年全国一般公共预算收入同比增长6.2%,一般公共预算支出同比增长8.7%。

2018年全国财政预算赤字规模为23,800亿元人民币,与上年持平;赤字率为2.6%,较2017年预算赤字率3%有所下降。

**财政继续发力托底稳增长**

财政部表示,今年将实施更大规模减税降费,实质性降低增值税等税率,深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的增值税税率降至9%;将普惠性减税和结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。

国信证券宏观与固收研究点评称,在税收方面,降税减费力度超越市场预期,减税规模高达2万亿,相比于往年减税1-1.5万亿的规模,有了显着的提升。

招商银行陈郑指出,减税力度也比预期的高,增值税13%和10%的两档都有所下调,初步测算减税总规模能达到7,200亿元。

中金固收团队亦预期,增值税税率调降的减税规模在大几千亿元,同时导致物价下行1-2%,通胀下滑。

财政部报告并称,增强微观主体活力,大幅放宽可享受企业所得税优惠的小型微利企业标准并加大所得税优惠力度,将小规模纳税人增值税起征点由月销售额3万元提高到10万元,允许地方在50%税额幅度内减征资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税和教育费附加等。

**财政收入形势严峻**

财政部预计,2019年财政收入增速将有所放缓。从财政支出形势看,各领域对财政资金需求很大,支持深化供给侧结构性改革、打好三大攻坚战、实施乡村振兴战略、加强科技创新和关健技术攻关、加大基本民生领域投入力度、支持外交国防等,都需要予以重点保障。

综合分析,2019年财政收入形势较为严峻,收支平衡压力较为突出,必须牢固树立底线思维,切实增强忧患意识,提高风险防控能力,平衡好稳增长和防风险的关系,进一步加强政策和资金统筹,在加大减税降费力度和着力保障重点支出的同时,保持财政可持续。

中金固收团队认为,财政收入增速目标5%,支出增速目标6.5%,增速目标放缓,只能跟2018年一样,看是否有盘活存量空间,但今年卖地收入下降,财政空间仍有限。

财政部表示,要优化财政支出结构,树立过紧日子的思想,严格压缩一般性支出,加大对重点领域支持力度,提高资金配置效率,有效降低企业负担。

各级政府要压减一般性支出,严控“三公”经费预算,取消低效无效支出,清理收回长期沉淀资金。中央财政带头严格管理部门支出,一般性支出按照不低于5%的幅度压减。地方财政要比照中央做法,从严控制行政事业单位开支。

**妥善处置隐形地方债务存量**

在今年的预算报告中,财政部提出,要妥善处置地方政府隐性债务存量,督促高风险市县尽快压减隐性债务规模,降低风险债务水平。今年将鼓励金融机构与融资平台公司协商采取市场化方式,通过合适期限的金融工具应对到期存量隐性债务风险,避免项目资金链断裂。

招商银行陈郑指出,财政部的表态可能意味着重新推出一轮债务置换,“这次的置换我们理解是对平台类债务的定向置换,来化解地方政府隐形债务风险。通过专项债和置换债来缓解赤字率上调的压力。”

他并谈到,对于置换地方隐形债务的具体方法,有可能采取此前国开行贷款化解镇江平台债务风险的方式 ,但由于整体规模还无法估算,对供给的影响还难以确定。

中金固收团队的点评称,专项地方债增加8,000亿到2.15万亿,增量低于预期,对支撑地方财政作用有限。而去年剩余3,000多亿置换地方债,今年允许继续发完,但地方债总体供给压力不大。

财政部表示,要合理扩大专项债券使用范围,科学合理安排专项债券地区结构和投向结构,加快债券发行进度,发债筹措资金优先用于在建项目,防止“半拉子”工程。允许先行调度财政库款加快专项债券对应的项目建设。

同时要坚持疏堵并举,有效防控地方政府隐性债务风险。继续发行地方政府债券置换符合政策规定的债务,全面完成存量债务置换。坚决遏制隐性债务增量,加强险监测分析,对违法违规举债融资行为,发现一起、问责一起、通报一起,终身问责、倒查责任。

要完善专项债券管理方式,推进实行限额规模全额管理,有关政府性基金预算必须首先用于到期专项债券还本付息,严格将专项债券与项目资产、收益相对应,依法落实偿债责任,确保专项债券不发生任何风险。(完)

审校 林高丽

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below