December 17, 2019 / 1:53 AM / 2 months ago

《鼠年展望》中国护航“六稳”下的政策拿捏如钢丝上起舞

作者 沈燕

资料图片:2017年3月,上海,浦东陆家嘴金融区附近一处建筑工地。REUTERS/Aly Song

路透北京12月16日 - 追求经济提质增效,必然会伴随增速放缓阵痛。展望2020年中国经济,在内外大环境均趋紧下,加大逆周期调节力度全力护航“六稳”(稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期),就犹如在稳增长与防风险间走钢丝;而加快改革落地,保持以不变应万变的政策定力更是对宏观调控智慧的考验。

保持政策连续性意味着中国积极财政政策和稳健货币政策基调不改,“稳中求进”推进落实三中、四中全会改革举措将是2020年中国经济工作的主要内容。而就业优先仍将置于宏观调控政策的首位时,经济增长目标维持在6%左右的支撑以及赤字率控制在3%的警戒线尤显必要,但要寄望继续出台史无前例的大规模减税降费恐不现实。

“2020年是一个重要时期,距离‘两个一百年的目标’中第一个百年越来越近,即2020年实现全面建成小康社会,所以保持国民经济平稳运行是势在必行。”曾任职中国国家统计局总经济师、现为国务院参事室特约研究员的姚景源称。

他并指出,中国经济下行压力仍大,建议明年国内生产总值(GDP)增长目标仍应定在6%左右,赤字率目标提升至3%,降息降准仍有空间。

上周召开的决定中国2020年政策方向的中央经济工作会议指出,实现明年预期目标,要坚持稳字当头,坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的政策框架,提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

“要积极进取,坚持问题导向、目标导向、结果导向,在深化供给侧结构性改革上持续用力,确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。要继续抓重点、补短板、强弱项,确保全面建成小康社会。”会议称。

会议明确的2020年六大重点工作中,狠抓政策落实排在第一位;同时坚决打好三大攻坚战,要保持宏观杠杆率基本稳定,压实各方责任;确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善;继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;着力推动高质量发展;以及深化经济体制改革。

中国将在2020年3月召开的全国人大和政协(两会)期间确定当年的主要经济指标。中国2019年GDP增长目标为6-6.5%,三季度GDP同比增速超预期降至6%的纪录新低,前三季GDP增速为6.2%;2019年财政预算赤字率为2.8%,较上年的预算赤字率2.6%略有提高。

**稳字当先,遏制经济向下更需改革提速**

事实上,任何经济问题的背后都一定有更深刻的历史、社会及其它方面的原因。中国改革开放40年,虽然经济体量位居全球第二,但也存在着深层次的结构痼疾、社会治理方面的滞后、民生方面的欠帐以及政府在市场资源要素配置方面干预过多,政府管理市场的边界不清晰等诸多问题。

全国政协经济委员会副主任刘世锦近日在北京一个论坛上就指出,货币政策、财政政策等宏观政策不可能改变潜在经济增长率;并且这些年中国货币政策总体上是比较宽松的,如果想继续放得更松、用刺激性政策试图达到超过潜在增长率的增速,实际上是寅吃卯粮。甚至刺激性政策有可能成为“经济真正断崖式下跌的一个诱因”。

他认为,中国经济已经进入中速增长平台,但还没有稳下来,今后一两年内还有一个百分点左右的回落空间。中速平台增速可能稳定在5到6%,或者到5%左右,“根据我们宏观模型分析,明年一季度后,经济有很大可能性再次进入下行通道,所以明年稳增长的压力和挑战将大于今年。”

下一步,特别是从明年开始,重点要放到挖掘新的结构性潜能的改革和政策调整上,包括通过城乡要素流动加快大都市圈发展;打破行政性垄断,改进低效率部门等,这些都与改革相关。

中央经济工作会议会议就提到,必须科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度,增强微观主体活力,把供给侧结构性改革主线贯穿于宏观调控全过程;加强全局观念,在多重目标中寻求动态平衡;必须善于通过改革破除发展面临的体制机制障碍,激活蛰伏的发展潜能;必须强化风险意识,牢牢守住不发生系统性风险的底线。

的确,中美贸易摩擦持续一年有余,目前虽达成第一阶段协议,但后续仍有诸多不确定性,中国经济面临爬坡过坎,经济结构转型期须防范的诸如中等收入陷阱、塔西佗陷阱等潜在问题自然浮出水面,也意味着“六稳”将是中国未来很长一段时间内经济和社会管理的重要工作。

至于明年中国经济增速会不会“破6“,国务院发展研究中心副主任王一鸣近日撰文称,事实上6%并不是特别的分水岭,增速略高一点或略低一点不是主要问题,关键仍要看经济增长质量和效益。“中国经济在抵御下行压力中显现韧性和亮点,稳增长仍需放在重要位置。”

最新数据显示中国经济在年底初露企稳向好迹象,11月工业和消费增速均优于预期,双双创下五个月高位,投资则持稳。分析人士认为,中国经济增速下滑态势暂缓,随着中美谈判取得阶段性成果、国内稳增长政策持续落地,内外环境改善将有助于经济在四季度止住加速放缓的脚步。

国家统计局新闻发言人付凌晖周一在新闻会上表示,从四季度情况来看,11月主要指标出现积极变化,实现全年预期增长目标有基础有条件,“未来如果就业比较充分、物价比较稳定、收入在增加、生态环境在改善,那么经济增速高一些低一些都是可以接受的。”

**稳增长与防风险间艰难平衡**

不可否认,眼前当中国经济受猪肉价格推升呈现一上一下--即物价(CPI)向上而经济(GDP)增速向下,宏观政策不仅要顾及解决长期结构性矛盾,同时还要兼顾短期经济增长和社会稳定,寻求稳增长和防风险间的平衡,对政策调控的拿捏犹如“戴着镣铐在钢丝上跳舞”,也让实施多年的积极财政和稳健货币政策继续扩张的空间有限。

中国11月猪肉价格同比翻番,继续推高CPI涨幅至4.5%并刷新近八年高位。预计未来几月,在猪肉供给短缺因素未完全解决的情况下,中国通胀还将高位运行。

曾担任过全国人大财政经济委员会副主任委员的贺铿就认为,当前经济形势的特点可以概括为“三、二、二”:即拉动经济增长的“三架马车”都乏力,增长动力不足;世界经济下行和中国经济下行两个周期叠加,压力加大;经济下行与通货膨胀同时出现,宏观调控进入两难。出现这种情况的根源在于过度实行凯恩斯主义政策的必然结果。

而通过扩内需、稳投资来稳经济,通过改革和进一步减政放权激活微观实体经济的活力,同时要防范经济减速背景下可能被刺破的金融和房地产泡沫引发系统性风险等等,都是2020年中国宏观调控必须关注的重点。

武汉大学经济学博导管涛就认为,2020年要守的“红线”除“稳就业”外还有“稳金融”,稳健货币政策的新内涵是保持货币条件与潜在产出相匹配。这意味着,随着潜在经济增长下行,中国货币信贷增速下行将是“新常态”,货币政策对经济增长将是托底而非推高。预计货币政策将慎用降准降息的总量工具,而更多侧重于创设和完善政策工具,疏通货币政策传导。

中央经济工作会议提出,积极的财政政策要大力提质增效,更加注重结构调整,坚决压缩一般性支出,做好重点领域保障,支持基层保工资、保运转、保基本民生;稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应,降低社会融资成本。

要深化金融供给侧结构性改革,疏通货币政策传导机制,增加制造业中长期融资,更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。财政政策、货币政策要同消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力,引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域,促进产业和消费“双升级”。

从字里行间不难看出,中国2019年实施了超过2万亿元的史无前例的大规模减税降费后,随着经济下行压力加大,财税收支矛盾也愈发突出,尤其是缺乏主体税种的地方政府财力普遍吃紧,因而支持基层保工资、保运转、保基本民生也成为积极财政政策的重要内容。

基于政府收支矛盾加剧、地方政府债务负担沉重以及防范财政与金融风险,赤字率不宜突破3%的警戒线也成为多数机构和专家的共识。

不过,国家统计局根据第四次经济普查结果上修GDP总量,将2018年GDP向上修订2.1%至919,281亿元人民币,无形中从技术层面为2020年赤字规模的扩大提供了空间。

中国投行--中金宏观组最新的中国宏观简评报告认为,中国GDP总量扩大意味着赤字率、债务率等以GDP作分母的指标的下降,将提升财政政策空间、降低债务率、提高中国在国际市场上的吸引力。

该报告并预计,未来几年财政赤字空间将小幅提升,按3%的赤字率计算,GDP总量上调2.1个百分点,大约能增加2020年一般公共预算赤字600-700亿元;地方政府专项债如果按GDP的3%计算,同样可以增加600-700亿元。(完)

审校 张喜良

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