June 19, 2019 / 6:07 AM / 4 months ago

焦点:中国监管层明确非银纾困方案 动态监测大型机构资金传导

作者 李铮/边竞

资料图片:2017年7月,中国上海,陆家嘴金融区一瞥。REUTERS/Aly Song

路透上海6月19日 - 从对中小银行的流动性呵护到力防中小非银机构的拆借难风险蔓延,中国金融监管层仍在持续修复包商银行接管事件带来的市场阵痛。最新稳定市场预期的方案是大行将通过头部券商向中小非银机构提供流动性,监管层同时也将动态监测大型机构的资金传导。

路透从国有大行和多家非银机构人士处确认,监管部门要求这些机构每日上报资金融入融出明细,包括具体规模、交易对手和交易明细等内容,以动态跟踪相关资金向中小非银机构及产品户的流向情况。

他们并透露,除上周日参加证监会所召集会议的九家头部非银机构外,还有部分大型券商等非银机构亦被要求报送每日资金交易明细。

“主要还是防止一刀切,现在银行和非银是冰火两重天,流动性完全不在一个量级上,报数据就是为了督促一级交易商大行的流动性更好地流到中小非银机构去。”一位业内人士称。

另一位券商高管指出,这几天市场本来就在挤兑,挤兑最严重的就是小机构里产品户押信用债,产品户都感受很强烈,因为其本来就持有信用债居多,“证监会要求大非银收盘后把流水给他们,证明监管已经想到大机构不是很愿意给小机构出钱。”

据国内媒体财新稍早报导,为进一步打通近期市场出现的流动性结构性困局,在监管协调下,大行将通过头部券商向中小非银机构提供流动性。

一位上市银行高管也谈到,此前窗口指导要求给非银低评级的一些券出钱,还有要求质押式回购不能出现违约,在实际操作中实现起来难度不小。

“一刀切并非不理性的选择,大家都明白很多问题不是一时半会儿能解决的。监管用心良苦,我们一定会去落实响应要求;但今非昔比,信仰打破了,意味着风险必须是自己扛的。”他表示。

财新报导称,在周二召开的由分管金融市场的央行副行长潘功胜和证监会副主席李超主持的六家大行和部分头部券商会议上,监管鼓励大行扩大向大型券商融资,支持大型券商扩大向中小非银机构融资,以维护同业业务的稳定,安抚市场情绪,打消部分金融机构顾虑。

是次会议或是对上周日传递的会议精神的升级落实。路透周一援引三位消息人士报导,证监会周日(16日)牵头召集部分头部券商及基金就防范化解债市流动性风险进行商议。会议要求客观看待交易对手方,不要一刀切停止逆回购融资;并将对参会券商提供定向融资支持,其中包括发行金融债、提高短期融资券额度等。

前述券商高管指出,目前头部券商的自营并不缺钱,“如果缺钱发短融,这不是做慈善吗?市场资金便宜,短融资金成本高,这个事情只是一方面,主要还是大家意愿问题,不是有没有钱的问题。”

在监管层连续出招后,非银流动性状况正逐渐好转。今日银行间市场中小非银机构及专户融资难度继续降低,资金价格也较上日明显下降,不过融出机构为控制风险,对质押券打折的现象仍较为普遍。

**非银流动性明显改善**

当前流动性分层情况不仅存在于银行和非银机构之间,即便是在非银内部,分层情况也较为明显,头部机构以及大型机构的自营户头寸较为充足,持有信用债评级普遍偏低的产品户以及部分中小券商承受了主要的压力。监管通过疏通资金传送管道定向投放,非银流动性已经有了明显改善。

财新报导称,周二与会的六家大行是工行(601398.SS)、农行(601288.SS)、中行(601988.SS)、建行(601939.SS)、国家开发银行和邮储银行(1658.HK);主要大型券商包括中信证券(600030.SS)、华泰证券(601688.SS)、中金公司(3908.HK)、国泰君安(601211.SS)、招商证券(600999.SS)、银河证券(601881.SS)、中信建投(601066.SS)等。

华南一券商交易主管表示,“出钱的多了,也便宜了,就是打折打得比较狠,很多要求8折,以AA为主。而且很多对产品户一刀切,都要8折不管啥券。”

他并提到,监管层对于回购违约问题很重视,证监会要求如果出现违约要及时上报。

今日早盘银行间市场七天和14天期质押式回购最高成交分别为6.4%和6.0%,昨日最高则为10%和20%。

中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心(CFETS)周一发布“回购违约处置实施细则(试行)”,明确银行间市场质押式回购违约的处置流程等,其中规定守约方可通过匿名拍卖等市场化机制处置相关回购债券。

华泰证券认为,包商事件引发了短期同业信任危机,流动性传导受阻。解决方案无非是总量要充裕、渠道要疏通、信心要重建、机制要完善。此次开展回购违约处置业务是机制要完善的重要表现,主要意义在于用质押物信用补充机构信用,鼓励机构从认机构向综合考虑质押券增信和对手方信用转变。

包商银行接管组负责人上周日表示,按照既定方案,包商依法依规打破刚性兑付,虽然带来一点小的阵痛,但有利于纠正部分机构一些激进的经营模式。目前金融市场也在逐步适应和调整中,短期影响是完全可以通过市场的理性调整加以应对的,各项市场指标正在趋于平稳。(完)

审校 张喜良

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below