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中国9月外汇占款转为正增长 央行仍需释放流动性(更新版)
2014年10月17日 / 上午10点30分 / 3 年前

中国9月外汇占款转为正增长 央行仍需释放流动性(更新版)

(新增更多分析师评论和背景)

路透北京10月17日 - 中国9月全部金融机构外汇占款虽再度转为正增长,但数额仅为11.4亿元人民币。分析人士普遍相信,为弥补未来基础货币供应量的缺口,央行仍需采用多种工具继续释放流动性。

根据中国央行网站的金融机构人民币信贷收支表,9月末金融机构外汇占款余额为294,591.70亿元。此前6月外汇占款今年首现负增长,减少883亿元;在7月转为正增长378亿元后,8月再度减少311亿元。

“由负转正,正负互见,反映央行干预有实质性减小,外汇占款很大可能不再承担补充基础货币的主要手段。下一步央行将更多使用或丰富其补充货币的新工具,而外汇占款原来具有的指向性意义变小。”中国银行国际金融研究所研究员高玉伟说。

招商证券宏观经济研究主管谢亚轩亦认为,未来只要央行坚持退出外汇市场的常态化干预,外汇占款低速增长会持续。这导致在高法定存款准备金率条件下,基础货币的供应出现缺口,需要央行通过数理化手段加以解决。

加之中国经济一时难有明显改善,依然需要货币政策予以支持,故年内央行仍有望以定向宽松为主,释放流动性的手段可包括已采取的再贷款、投放常备借贷便利(SLF)等。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮表示,外汇占款低迷,以及四季度公开市场到期资金量偏少,可能导致央行暂停正回购,甚至重启逆回购。

虽然自今年5月以来人民币持续升值,人民币兑美元即期CNY=CFXS在本周四收盘及盘中均再创逾七个月新高。但实际上,企业结汇意愿依然不高,直接造成外汇占款低迷。央行不希望人民币贬值的态度也抑制了外汇占款增长。

国际清算银行(BIS)最新公布,人民币实际有效汇率指数9月环比上升2.54%至119.75,连续第四个月回升,增速较前月的1.62%明显加快。

央行数据并显示,9月财政性存款余额为41,304.92亿元,较上月大幅减少3,165.2亿元。上述两项数据表明,9月份市场因此增加了3,176.6亿元的流动性。

中国央行公开市场本周正回购稳量操作,中标利率则出现年内第三次调降。业内人士认为,为经济保驾护航,监管层降低融资成本意图一以贯之,且最新通胀数据创近五年新低,亦为政策进一步放松提供可能。

中国9月新增信贷创下逾10年来同期新高,但结合增长乏力的社会融资及低迷的表外融资来看,实体经济对信贷的需求可能并未如数据显示那般强劲。业内人士认为,中国经济一时难有明显改善,仍需要货币政策予以支持。

以下为过去一年以来各月财政性存款及外汇占款变动情况:(单位为亿元)

外汇占款 财政性存款

2014年 11.4 -3,165.2

9月

8月 -311 992

7月 378 6,804

6月 -883 -3,031

5月 375 3,027

4月 1,169 5,615

3月 1,892 -4,824

2月 1,282 4,222

1月 4,374 1,530

2013年12 2,729 -14,603

11月 3,979 -435

10月 4,416 6,280

9月 1,264 -2,932

8月 273 1,399

7月 -245 6,545

6月 -412 -1,219

5月 669 4,633

4月 2,944 5,224

3月 2,363 -2,652

2月 2,954 243

注:央行在每月发布最新余额数据时,还会对历史数据进行一定调整。本表格中历史增量数据为根据央行最新公布数据计算。

外汇占款此前经常被视作向市场提供流动性的主要渠道。如果增加,则意味着注入流动性,减少则相反。

财政存款的增减主要受财政收入和支出影响,根据近几年的统计数据显示,一般在年初以及4-8月间,主要因缴税等因素,在央行的财政存款会呈增加趋势,银行体系就会有相同规模的流动性流出;而临近年末,财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行,转为存款进行消费或支出,这将增加商业银行的流动性。(完)

欲了解详情,可点选中国人民银行网站(www.pbc.gov.cn

(发稿 谢衡/李贺/李文科; 审校 曾祥进/张喜良)

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