December 30, 2019 / 9:12 AM / 7 months ago

焦点:“神水”茅台撑腰贵州偿债增底气 能否摆脱“不待见”身份尚需考验

作者 侯向明

资料图片:2012年8月,沈阳一家超市里顾客走过茅台酒销售展区。REUTERS/Stringer

路透北京12月30日 - 在西方国家欢度圣诞之际,中国A股价格最高的股票--贵州茅台(600519.SS)当天稍晚的一纸公告让中国的债券市场人士眼前一亮,公告称茅台集团拟向贵州国资委下属单位无偿划转4%贵州茅台股份。对于这个让债券投资者“不待见”的西部省份来说,茅台这瓶“神水”送出的这份圣诞礼物,也算是给贵州省化解以城投为主的地方债务风险做足了背书。

业内人士认为,上述公告正值贵州省副省长同投资者举行恳谈会两个月后,借助茅台的光环,城投非标违约重灾区的贵州展现了其化解债务风险的决心,投资者对该省债券信心有望改善,不过实际效果可能还需接受考验。

“这份圣诞礼物真是诚意十足呀,4%探探路,后面会不会更多(划给国资平台)也说不定...信心肯定会好点,以前有几个省都是‘不待见’一类的,贵州肯定算一个。”上海一私募基金人士说。

太平洋证券报告称,市场一直对贵州省的债务和金融安全存在担忧和违约预期,此次划转贵州茅台的股权,可以有效地提振债券市场的信心。

“股权划转消解了市场对于金融安全的担忧,有助于省一级政府和各级政府从债券市场通过其他的金融方式进行融资。”报告指出。

随着近几年地方政府债券规模的扩张,地方政府债务风险也引起了人们越来越多的关注甚至担心。

国家金融与发展实验室理事长李扬主编的《中国债券市场2019》援引数据指出,从通常用来衡量债务风险的指标--债务/GDP比例来看,贵州该比例超过60%,仅次于青海省。同时贵州省地方债券余额占政府收入的比例也超过300%,债务负担偏重。

贵州茅台12月25日稍晚发布《关于国有股份无偿划转的提示性公告》,指控股股东茅台集团拟无偿划转上市公司4%的股权至贵州省国有资本运营有限公司。按当天收盘价计算,4%股份市值接近570亿元人民币。贵州国有资本运营公司隶属贵州省国资委,实际控制人是贵州省财政厅。

据国内多家媒体此前报导,2019年10月18日,由工行就任贵州金融副省长的谭炯曾带队前往上海证券交易所举行债券投资人恳谈会及路演,介绍了贵州省为完善债券发行兑付的多项配套措施,并表示“对我省公开市场债券发行兑付,我们同样充满信心。”

**信心提升,但效果待检验**

据光大证券统计,从2018年末的数据来看,贵州省债务率148.79%,负债率59.66%,相对于其他省份而言处于较高水平。从平台层面来看,贵州省城投平台行政级别集中于市、县级,城投行政级别较低,这也是市场担忧的另一方面。

此外,贵州的非标债务瑕疵一直在引发市场的担忧。天风证券研究所报告显示,2019年各省非标违约案例数量中,贵州近20个,数量遥遥领先。不过截至目前,贵州省公开债券市场并未发生任何一单债券违约。

“神水”出手,信心必然提升,但对于市场“本能躲避”的贵州城投债等债券来说,真正的效果还尚待检验。

“(此举)是增强地方债务市场接受度和信心为主吧,表明一个态度,化解区域债务风险,信心肯定会改善,感觉到偿债意愿还是比较强的,会改善些需求。”上海一银行信用债交易员称。

不过她亦表示,从近几日贵州省的主要几个相关的信用债交投来看,并没有太多亮眼的表现,“我觉得还是等等看的态度吧,毕竟这才开了个头。”(完)

审校 林高丽

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below