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深度分析

焦点:官方紧急安抚后中港股市绝地反弹 疑虑未消科技成长股受追捧

路透上海7月29日 - 中港股市周四大幅反弹,沪综指和恒指分别创逾两月和一年最大单日涨幅。连续暴跌之后,官方终于出面安抚市场,但投资人对监管忧虑并未消散,并强化了资金对受政策支持的新能源、半导体等科技成长板块的青睐,银行、地产和基建股依然遭遇冷落,市场分化格局加剧。

2021年1月,上海,行人戴着口罩经过一处购物区。REUTERS/Aly Song

市场人士认为,中国经济基本面依然强劲,央行全面降准之后流动性充足,市场不具备系统性大跌的风险,但对受监管打压的互联网、教育、地产等领域依然保持谨慎回避态度。

沪综指.SSEC收涨1.49%至3,411.72点,沪深300指数.CSI300升1.89%;香港恒生指数.HSI收涨3.3%,恒生国企指数收高3.8%,两者均创逾一年最大单日涨幅。

“我觉得还是会有一些(对监管政策的)担忧,对于像消费类的一些品种,未来会不会税收方面有一些变化?然后平台类公司未来大概率还是会有一定限制吧,”阖木资管总经理曲星海表示。

他认为,目前的互联网公司股价还是短期反弹,后面政策前景尚不明朗,压力仍存。

近期备受监管风暴抑制的恒生科技指数今日暴涨8%,创该指数发布以来最大单日涨幅。腾讯控股0700.HK飙升10%,阿里巴巴9988.HK、京东9618.HK、百度9888.HK和美团3690.HK涨幅介于7.5-12.8%。

知情人士告诉路透,中国证监会周三晚间与全球主要投行的高管举行会谈,旨在放松金融市场紧绷的神经。

周二曾股债汇“三连杀”的人民币汇率和中国债市亦联袂走强。人民币兑美元即期收盘大涨407点至6.4628元,创7月15日以来新高;而受央行逆回购操作破稳加量提振,债市主要利率债收益率跌约1-4个基点不等,其中10年国债收益率再次跌破2.90%,国债期货主力合约亦收涨。

路透调查显示,由于中国对民营企业的监管审查令市场感到不安,投资者自4月份以来首次看空人民币。此前的路透调查显示,自6月以来投资者减少了对人民币的多头押注,但本周转为坚定地看跌人民币,因中国政府加强对教育、科技和房地产行业的审查,引发对未来在该国投资的不确定性。

**官方紧急安抚市场情绪**

香港大华继显机构销售执行主管Steven Leung表示,“昨天晚上出了这个(证监会)会议之后,大家的担心有所减轻,今天就只是一个技术性的反弹,因为不可能一些股票卖掉之后,(投资者)马上就进来重新买了。”

他并认为,反弹过后要再涨上去的话不是那么容易,投资者还是会再评估未来监管的动向,还是可能会把资金投入监管风险较低的一些产业,如新能源和受益内需的方向。

本周以来中港股市大跌引发担忧,中国官媒新华社周三深夜发文称,近日出台的平台经济、教育培训等行业的监管政策有利于中国长远发展,中国对外开放的坚定决心没有改变。

中国证券报周四亦发表评论员文章称,中概股、A股市场近日连续调整,市场恐慌情绪增加,但从全球资产配置性价比看,人民币资产性价比较高,更具配置价值。当前市场调整仍属短期事件性冲击,而非基本面变化引发的趋势性逆转。

“从周期的位置来说,我觉得今年没什么问题,而且指数跌下来涨上去其实在我看来问题不太大,只要不要出现单边(下跌),”上海亚鞅资产总经理张亮表示。

他认为,中国的经济复苏情况确实是比较令人担心的一点,如果中国经济往下拐的时候,美国经济那时候依然比较强劲,会出现资金流出。

官方的表态缓和了市场各方参与者对监管的忧虑,但并不足以逆转投资人对相关板块的谨慎乃至悲观看法,是否存在政策的冲击和支持成为投资者接下来的重要考量因素。

“基础民生领域中一切涉及垄断暴利的,一切将基础需求高端化奢侈品化的,一切增加民众基础需求负担的,都是以后投资的禁区,再加上涉及国家安全的,比如全民的大数据,”北京一私募人士称。

投资银行摩根士丹利最新报告中表示,根据投资者反馈,关键的长期担忧继续集中在以下方面:离岸中国股票的长期前景如何,以及外国投资者还能投资中国公司吗?虽然新华社的文章确实触及了这些问题,但投资者的初步反馈表明他们仍然担心,并正在等待更正式的指引和措施以缓和这些潜在问题。

“因此,我们认为虽然最近的新闻可能会解决一些市场的担忧,但不太可能平息全部担忧。”该报告称。

**投资者追逐政策支持的新兴行业**

在市场大跌之前,存量博弈的格局中偏好高科技成长股的风格已经相当明显,而政策的冲击波更加固了这种风格。

代表高成长高科技的创业板指和上证科创板50成份指数周四分别大幅收升5.3%和4.6%;中证新能源指数和中证全指半导体产品与设备指数亦分别劲扬7.1%和7%。

“(行情)差异化比较大,确实得跟上热点。如果没跟上热点的话,就会非常被动非常难受,”阖木资管的曲星海表示。

他认为,今年是“十四五”(2021-2025年)开局的首年,投资者应该重视十四五规划里面涉及的战略新兴产业,这些行业和产业受到政策方面的不利影响的可能性非常小,甚至是受政策支持的。

银河证券在报告中亦指出,近日监管层政策的出台落地,让市场看到了决策层的决心,投资者对政策方向的预期逐渐趋于一致,即教育培训、互联网、房地产、医疗等影响民生成本的行业政策压力增大,高端制造业、卡脖子领域包括新能源车、光伏、半导体等行业等更受政策支持和投资者青睐。

投资者对政策风向的关切,亦可从近期持续强势的三胎概念股中得窥一斑,相关股票周四继续飙升,长江健康002435.SZ和爱婴室603214.SS均涨停,港股的锦欣生殖1951.HK、贝康医疗2170.HK、中国飞鹤6186.HK和好孩子国际1086.HK均大涨超6%。

另一方面,监管压力不断的地产以及传统的银行、基建股则继续表现低迷。沪深300地产指数今日略涨0.1%,年初迄今已下跌三成,成为全市场表现最差的主要板块之一;沪深300银行指数和基建指数则分别收低0.5%和0.9%,无力反弹。

“可以看到这些传统型行业基本上涨不动,压力很大。现在传统行业基本上不是很愿意看,”曲星海称。

中国中部大型城市--武汉市房地产调控措施进一步升级,拟出台新规,要求在该市限购区域购买住房的意向购房人,需先申请购房资格,购房资格认定结果自出具之日起60日内有效。中国媒体和民众亦将之称作“凭房票买房”。(完)

审校 张喜良

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