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深度分析

市场洞察:中国1月结售汇顺差收窄但仍亮眼 人民币跨境支付占比创新高

路透上海2月21日 - 虽然中国1月结售汇顺差回落近四成至408亿美元,但仍录得近七年来的次高顺差规模;2月恰逢春节长假,季节性因素叠加疫情防控,2月结售汇规模将明显下降,结售汇顺差也可能进一步下降。

资料图片:2016年1月,人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee

随着欧美疫苗接种速度加快,中国的贸易替代优势也可能逐渐回归,贸易顺差规模也可能回落,而人民币汇率很难持续单边,后续结售汇顺差规模或较难保持在高水平上。短期受全球宽松预期影响,通胀预期也持续升温,在美联储货币政策预期转向前,人民币可能仍会面临一定升值压力,结汇意愿可能仍会相较售汇意愿高。

而根据路透统计数据,外币存款变化大概领先结售汇转向约个三月,从这个角度看,结售汇短期内还将保持顺差。中国央行春节前公布的数据显示,1月末外币存款为9,392亿美元,创有数据纪录以来新高,当月增加500亿美元。

外管局公布的数据显示,中国1月代客结售汇货贸顺差缩减了近200亿美元,同时资本和金融项的顺差规模也骤降近八成,导致当月代客结售汇顺差明显回落;由此1月银行代客结汇意愿为65%,而售汇意愿则上升2个百分点至62%,结售汇意愿差从上个月的11个百分点下降至3个百分点。

路透统计显示,1月美元指数反弹0.72%的情况下,当月人民币兑美元仍升1.22%,录得连八个月升值,从侧面也印证客盘结汇意愿仍相对较高,交易员反馈主要交易时段大行不时提供美元流动性,整体缓和了人民币升势。

因1月中国疫情出现反弹,当月服贸结售汇逆差规模下降20亿美元至66亿美元,降至八个月新低。不过随着疫情逐渐转好,服贸结售汇逆差规模会逐渐扩大,这会部分拖累货贸结售汇顺差。

另外,企业对未来汇率升贬预期的参考指标--1月远期结售汇顺差也下降近六成至121亿美元,当月远期售汇大幅回升至315亿美元,创30个月新高,同期远期结汇虽然下降逾两成,但绝对规模仍是七年来的次高水平,仅次于上月。

而去年10月远期售汇风险准备金率重新归零,未到期DELTA期权净敞口规模持续下降至126亿美元,亦创30个月新低,可见远期和期权的套保“跷跷板”效应非常明显。

**人民币跨境支付占比再创新高**

得益于疫情的特殊环境和人民币汇率强势以及人民币资产吸引力,叠加监管层积极推进人民币国际化,1月人民币跨境支付占比首次突破40%,创出纪录新高;在美元中期仍偏弱的大背景下,人民币跨境支付占比有望继续上升,当然中间会有反复。

根据SWIFT最新公布的数据,1月人民币全球支付占比从上月的1.88%提升至2.42%,创出五年新高,人民币在全球货币中的排名维持在第五位,距离排名第四的日元3.49%占比仍有一定差距。

由于人民币是境内企业的本币,以人民币计价的国际贸易可以帮助企业规避汇率风险。从国家层面看,增加人民币国际使用,有利于缓和外汇流入的带来的本币升值压力,可以平衡市场供求。另外中美紧张关系短期内很难缓和,推动扩大人民币国际使用也有利于降低对美元的倚赖。

去年底中国央行会同外管局等六部门联合发布《关于进一步优化跨境人民币政策的通知》,通知涵盖围绕实体经济需求推动更高水平贸易投资人民币结算便利化、进一步简化跨境人民币结算流程、优化跨境人民币投融资管理、便利个人经常项下人民币跨境收付、便利境外机构人民币银行结算账户使用等五个方面内容。该通知自今年2月4日起实施。

而去年8月底中国央行公布的《2020年人民币国际化报告》显示,2019年人民币跨境使用快速增长,全年银行代客人民币跨境收付金额合计19.67万亿元,同比增长24.1%。2019年人民币跨境收付占同期本外币跨境收付总金额的比重为38.1%,较上年提高5.5个百分点。

国家外管局副局长王春英称,在国内经济持续稳定恢复、金融市场双向开放的基本面支撑下,当前中国跨境资金双向流动更趋活跃,有助于进一步提升外汇市场的深度和广度。(完)

审校 吴云凌

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