August 9, 2019 / 2:08 AM / 11 days ago

中国食品价格拉高CPI但PPI三年来首现负值 通胀风险整体可控(更新版)

(新增分析师评论及细节)

路透北京8月9日 - 猪肉大涨带动食品价格涨幅刷新七年半高位,拉抬中国7月CPI同比涨幅创近一年半最高水平。不过非食品价格同比涨幅回落,表明除食品外需求减弱。尤其PPI同比近三年来首现负增长,凸显内外需双双低迷,导致工业领域需求不振。

分析人士认为,前期非洲猪瘟造成猪肉产能去化的影响仍然存在,并可能未来数月继续影响猪肉价格保持高企,不过总需求疲弱,并不支持CPI同比持续高位,而且PPI已经陷入负值,表明通胀风险整体可控。

“就是两个‘分化’,一是CPI和PPI延续分化态势,二是CPI中的食品和非食品也出现分化。食品价格上涨非常明显的,尤其猪肉价格同比涨幅扩大到27%,按这个趋势,三季度以及下半年可能进一步上升。而且蛋类短期也有上升势头。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智称。

他认为,未来CPI有持续上升的趋势,猪肉价格目前看可能还会上升,给CPI带来扰动,但CPI上涨的空间已经比较小了,不排除三季度末四季度初有回落的情况。另外,随着翘尾因素下半年明显减弱,也会缓和CPI上涨的压力。

至于PPI负增长,更验证了需求偏弱的态势,说明整个工业领域需求是比较弱的。“PPI下半年的翘尾因素也在快速下降,下半年部分月份可能还会出现负增长。但也要看到宏观政策偏向积极扩大内需如消费和基建补短板,有助于PPI逐渐走稳。”刘学智称。

中国国家统计局周五公布,7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.8%,为2018年2月以来的最大涨幅;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降0.3%,低于路透调查预估中值的下降0.1%,且为2016年8月以来首次下跌,当时为下降0.8%。

CPI中食品价格同比上涨9.1%,刷新2012年1月以来高位,当时为上涨10.5%;其中猪肉价格上涨27%,影响CPI上涨约0.59个百分点。当月非食品价格则同比上涨1.3%。

“从食品和非食品、CPI和PPI的分化看,今年通胀的风险主要是供给端。水果价格的高点已过,CPI通胀的焦点回到猪肉来。”联讯证券分析师李奇霖、张德礼评价称。

他们认为,养殖户补栏不积极,但仔猪价格大涨,猪肉价格压力可能要超过之前的预期,而去年三、四季度猪肉价格接近2010年以来同期最低,有明显的低基数。加之去年四季度国际油价暴跌,测算四季度单月CPI同比有超过3%的风险。

“不过由于只是单月突破3%,并非整个季度都在3%以上,加之主要是供给因素引起的,总需求并不支持CPI同比持续高位,通胀风险整体可控。”他们称。(完)

发稿 乔艳红;审校 林高丽

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