June 12, 2019 / 10:11 AM / 8 days ago

中国5月信贷总量基本符预期但结构稍弱 政策宽松取向将持续

路透上海6月12日 - 中国5月新增信贷和社融总量基本符合预期,唯企业中长贷较上月略减,结构上稍弱,但整体来看,数据属中规中矩。中美贸易争端未决,加之包商银行事件的后续影响仍需抚平,短期内中国货币政策宽松取向有望持续。

中国央行周三公布,5月新增人民币贷款1.18万亿元,略低于此前路透1.225万亿元的调查中值;当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.5%,路透调查中值为8.6%。

招商银行资产管理部高级分析师陈郑认为,5月信贷数据,“和预期基本一致,总量还凑合,但结构还是偏弱,有点像回到了去年年底的感觉,短贷更多一些,中长贷少一点这种状态,居民户中长贷增量不小,主要应该还是房贷支撑。”

对于6月货币政策走向,他指出,从现有流动性情况看,6月全面降准预期不强。如果半年末资金压力比较大,央行可能还是会采取定向投放方式维稳。

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5月24日,央行和银保监会宣布联手接管出现严重信用风险的包商银行。即使本月有第二次针对中小机构的较低存款准备金率措施实施,6月6日央行在对当日到期的4,630亿元MLF等量续做的基础上,对中小银行开展增量操作,总操作量5,000亿元人民币。

另外,央行在表示将运用多种货币政策工具,保持金融市场流动性合理充裕,并对中小银行提供定向流动性支持后,本周二锦州银行发行的六个月期同业存单(NCD),首次获得了民企债券融资支持工具信用增进。

招商证券研发中心联席首席宏观分析师罗云峰指出,根据6月以来的高频数据推算,除货币政策将维持现有力度外,财政政策在本月可能会再有边际的放松。

面对中国经济调整压力再度加大,稳增长政策进一步发力,继此前大幅扩张今年专项地方债发行规模后,中国明确专项债可以用作重大项目资本金。此举可适度提升地方政府债务杠杆率,为经济提供必要支撑。

财通基金固收分析师郑良海并表示,5月社融增速较去年同期有明显扩张,与前值基本持平。表外融资同比仍明显修复改善,但环比少减规模基本持平。随着监管对房地产信托融资收紧,会对表外有一定影响。

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央行数据并显示,5月末人民币贷款余额144.31万亿元,同比增长13.4%;路透调查中值为13.5%。此外,5月社会融资规模增量为1.4万亿元,与此前路透1.41万亿元的调查中值基本一致,比上年同期多4,466亿元。(完)

发稿 路透上海/北京中文部;撰写 李宏薇;审校 林高丽

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