July 4, 2018 / 9:29 AM / 3 months ago

中国降杠杆政策始终如一 不能与收紧流动性完全联系在一起--官员

路透北京7月4日 - 中国国家发改委财金司副司长孙学工周三称,降低宏观杠杆率为主要的政策目标是非常明确、政策是始终如一的,其重点是国有企业和地方政府债务,市场不需要猜测有什么变化;同时,不能完全将降杠杆和资金流动性收紧完全联系在一起。

他在2018中国AMC战略合作高峰论坛上发言时指出,此轮市场化法制化债转股针对的是宏观经济运行中出现大面积高杠杆企业导致的系统性风险,所以会有政策推动在里面。当前政策目标是保持、降低宏观杠杆率,防范化解系统性风险,这轮强调市场化法制化的债转股,实际上不同于经济在正常环境下针对一般企业做的债转股和债务重组。

“降杠杆政策2016年以来没有变化,一直在贯彻落实,市场上有些解读说稳杠杆的表述说明不需要去杠杆了,政策有变化...降杠杆政策近几年非常明确,不需要猜测有什么变化。”他强调.

他并称,这轮债转股是针对大面积高杠杆现象,特别是国有企业高杠杆比例非常高,属于系统性风险。用市场化、法制化的方法,的确是要发挥市场的力量,哪些企业是有前景、应该得到救助,这不是政府机构能判断的,必须接受市场的检验。

“但是实现防范系统性风险的目标,仅依靠‘市场化法制化’几个字是不够的,需要组织推动和相关的支持,”他强调,“现在学者经常混同上述两种债转股,对所有政策支持推动都抱有戒心。”

孙学工并谈到,降杠杆的关键是实现“好坏分流”,坏杠杆僵尸企业出清,好的企业通过股权投资、债转股等方式提供支持,加强资本实力。

“现在市场将降杠杆和紧资金流动性结合在一起, 总是说降杠杆一定要紧,但这个要全面理解,”他称,“实际上降杠杆还是有很多方式的, 像债转股、扩大股权投资都是优化债务结构,其实都不是紧,都是对企业新增加流动性,不能简单把降杠杆和紧缩流动性完全联系起来。”

中国银保监会日前出台银行系债转股子公司规则,明确公司业务范围、资本管理等重要内容促其规范运作,并显着拓宽资金来源,以解决此前长期资金偏紧难题。不过,更为核心的内容--此类公司与商业银行并表资本监管规则未予优化,沿用现行股权投资标准会对银行形成较大资本损耗,掣肘债转股项目落地步伐。(完)

发稿 马蓉;审校 乔艳红

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