November 8, 2018 / 5:40 AM / 13 days ago

抢出口支撑中国10月外贸增速远超预期 但明年形势仍堪忧

路透北京11月8日 - 在人民币贬值和出口抢单双重支持下,中国10月进出口再超预期,分析师普遍认为今年出口预计能保持双位数高增长;远超预期的外贸数据并未在市场上激起波澜,多数人士仍忧心明年全球经济增势放缓和抢出口效应消退叠加,出口恐面临巨大的下行压力。

“进出口增幅远超预期,一方面与人民币贬值带动出口有关,另一方面也与因中美贸易摩擦不确定性,企业抢单有关,同时包括美国、欧盟等国家的全球经济尚好,也提振了外需,带动了中国的出口。”中原银行首席经济学家王军表示,预计后续两个月外贸仍有可能维持目前的态势,但明年就不乐观了。

他指出,从广交会的结果看,很多企业对明年外贸预期并不乐观,同时包括中国在内的全球经济都在减速,内外需双双回落以及中美贸易摩擦的不确定性,有可能导致明年外贸出现断崖式下滑,从而拖累经济,“冬天正在慢慢逼近。”

中国海关总署周四公布,以美元计价10月出口同比增长15.6%,进口同比增长21.4%,均高于路透调查预估中值11%和14%。10月贸易顺差为340.10亿美元,路透预估中值为顺差350亿美元。

据路透测算,10月出口增速为今年2月以来最高,进口增速则为三个月高位。

tmsnrt.rs/2Qs0EFo

海关表示,前10个月对美国出口2.56万亿元人民币,增长8.7%;自美国进口8,733.8亿元,增长3.7%;对美贸易顺差1.69万亿元,扩大11.5%。

华宝信托的宏观分析师聂文指出,10月进出口数据超预期,一是今年还是有出口抢单因素,二是人民币贬值对此前美国对中国出口产品加征关税有一定对冲,三是从历史情况看四季度有圣诞节效应,所以尽管近期全球PMI和贸易都有所下滑,中国进出口仍表现强劲。

“这也说明中国处于全球产业链比较重要的环节,好多都是唯一供应商,年内外贸预计能保持强劲,出口增速约在10%。”

他对明年的形势会比较担忧,称从PMI和货运指数看,全球经济明年复苏势头会减弱,中美关系也充满不确定,尤其是美国明年可能将税率提高至25%。预计明年出口增速可能降至0-5%。今年中国投资消费增速已处于历史低位,在内需不足情况下进口也会受影响,经济增长目标可能从6.5%下调。

对于超预期的进口数据,华泰证券宏观团队李超等表示,扩大进口仍然是今年的政策主题。首届中国国际进口博览会预计会将拉动进口,进一步优化全球贸易布局;同时,由于国内政策转向扩内需、稳经济,未来进口增速超预期走低概率较低。

路透测算,10月人民币兑美元下跌1.32%,今年6月中旬至10月底,人民币兑美元贬值已超9%。不过,人民币兑美元即期对外贸数据反应平静。

中国银行间债市早盘主要现券继续窄幅整理,美国中期选举结果未脱预期,中国最新公布的10月进出口数据虽高,但未来形势不乐观,债市向好大方向不改。

**明年形势依然堪忧**

尽管近几月贸易数据一再超市场预期,但分析师们对明年形势依旧不乐观,不少提及抢出口因素基本贯穿今年,明年在全球经济复苏势头减弱的大环境下,叠加中美贸易存在的不确定性,加税至25%仍有可能,出口增速可能面临较明显的滑坡。

中海晟融首席经济学家张一表示,综合全年判断,外贸增长高于10%已经成定局,年中有关外贸悲观预期基本被证伪。究其原因,主要是一些短期、局部的因素被放大导致市场判断出现误差。

“展望明年,只能说不是太好判断,但是外贸尤其是出口出现趋势性放缓是大概率事件,即使中美谈判达成框架性协议。”他说道。

中原银行的王军指出,刚刚闭幕的124届广交会数据显示,对美出口成交金额同比下降30.3%,仅为27.9亿美元。浙江省在对广交会参展企业出口订单调查中,发现近半数企业预计明年面临的出口形势会更加严峻。出口企业已经普遍感受到了中美贸易摩擦带来的巨大影响,冬天正在慢慢逼近。

国际货币基金组织(IMF)10月下调2018年和2019年全球经济增长预测,称贸易政策紧张局势和征收进口关税对商业造成影响,而新兴市场则面临更严峻的金融环境和资本外流。

近来中美高层均释放出对话的积极信号,中国国家副主席王岐山称,中国愿意与美国展开磋商,努力解决贸易问题,因为中美这两个全球最大经济体对抗会导致双输。上周美国总统特朗普和中国国家主席习近平通电话,标志着高层恢复对话,而随后两位领导人料将在11月底于阿根廷召开的20国集团(G20)峰会上会面。

习近平周一在首届中国国际进口博览会上发表主旨演讲称,中国开放大门不会关闭只会越开越大,推动更高水平开放的脚步不会停步。扩大进口不是权益之计,是面向未来的长远考量,预计未来15年,中国进口商品和服务将分别超过30万亿美元和10万亿美元。

10月以美元计价贸易数据详情如下:

指标 实际值 预估中值 预估区间 上月 上年同期

出口(%) 15.6 11 -7.5~23 14.5 6.3

进口(%) 21.4 14 -11.6~30.5 14.3 17.1

贸易顺差(亿美元) 340.1 350 250~451 316.9 372.38 (完)

发稿 宿泱韫;审校 吴云凌

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