July 31, 2020 / 4:33 AM / in 5 days

焦点:中国7月官方PMI印证经济“情况比预料要好” 但需求软肋仍需加固

作者 宿泱韫

资料图片:2020年4月8日,中国武汉,一家汽车工厂的生产线。REUTERS/Aly Song

路透北京7月31日 - 尽管7月中国部分地区深受洪涝灾害之苦、新冠肺炎疫情亦局部暴发,但从PMI这一先行指标看,经济依然延续回升势头,印证了国家主席习近平所称的“(经济发展)情况比预料的要好”,其中,7月官方制造业PMI意外升至四个月高点,非制造业PMI环比微降但仍保持稳健扩张。

不过,需求仍是制约经济回升力度的主要因素,从各新订单分项指数来看,环比改善的是少数,而下半年依然面临国外疫情持续、中美关系不确定性加重等不利条件;中央政治局会议上日提出必须从“持久战”的角度看待面临的中长期问题,并给出“国内国际双循环”的药方。

“疫情虽然没有完全结束,但总体看中国经济将延续当前逐步复苏的态势,预计制造业PMI能保持在扩张水平。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示,下半年扩内需积极政策将加快落地,带动国内需求改善,下半年经济可能会回升到6%左右中高速的增长。

政策方面,他认为货币政策偏向宽松的预期逐渐收窄,着重促进实体经济融资改善和融资成本下降,财政政策重点抓落实,专项债加快落地;由于全球疫情仍在蔓延,今年外需明显萎缩,再加上中美关系不确定性因素加重,将是影响下半年经济运行的最大风险因素。

中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周五联合公布,宏观经济先行指标--7月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至51.1,高于路透调查预估中值50.7和上月的50.9,为四个月新高,并已连续五个月在扩张区间。

从分项指数来看,在构成制造业PMI的五个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点,原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。从企业规模看,大型和小型企业PMI为52和48.6,分别环比下降0.1个点和0.3个点;中型企业PMI为51.2,比上月上升1.0个点。

tmsnrt.rs/317UlgQ

中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示,7月制造业PMI表明中国经济继续保持回升态势,但从主要指标回升幅度看,总体仍然偏低,表明经济回升的力度还不够强劲。

他称,从相关的企业调查看,反映需求和订单不足的比重仍然最高。因此,市场需求不足的矛盾仍然是制约当前经济回升的突出问题。“要进一步抓好扩大内需的各项工作,切实激活和释放超大规模国内市场的投资消费潜力,推动中国经济回升向好势头更为稳固紮实。”

交行的刘学智还提出,要重点关注小微企业以及就业压力。近期南方大面积洪涝灾害,不但影响物流运输,而且对大量企业厂房、设备、存货带来巨大损失,在疫情和水灾交替冲击下,小微企业生存压力骤增,需要针对性政策加以扶持。制造业和非制造业就业相关指数都低于荣枯线,特别是服务业就业从业人员指数环比降0.4至46.7,亦要引起重视。

**深挖内需潜力**

就订单情况而言,7月制造业PMI新订单、制造业PMI中型企业新订单环比改善,而大型和小型企业、非制造业PMI、建筑业和服务业的新订单指数均不及上月,不过除小企业外上述新订单指数均在50上方。

而制造业和非制造业PMI的新出口订单、大中小企业的制造业新出口订单全部环比上升,但均未回升到扩张区间。

“(订单的)整体结构跟我们跟踪的基建、地产偏强,消费偏弱的格局是一致的。”光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强表示。

中国物流信息中心文韬指出,当前需重点关注市场需求相对不足问题。从指数升幅和企业反映情况来看,市场需求整体仍相对不足。新订单指数低于生产指数2.3个百分点,需求恢复情况弱于供给。月内反映市场需求不足的企业比重仍高于53%,是当前企业面临的首要问题。

中国物流信息中心武威则在分析非制造业PMI时指出,需求增长的稳定性仍有待提升。本月需求增速放缓,有短期因素影响,受洪涝灾害影响,批发业和道路运输业等新订单指数回落明显;从长期看,应继续挖掘内需潜力,激发需求增长动力,进一步增强经济复苏的稳定性。

中国7月官方非制造业商务活动指数降至54.2,结束此前连续四个月回升态势,上月为54.4。

“经济本身的改善是比较明显的,目前需求驱动的格局也有利于经济继续乘势而上。”光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强表示。

他称,目前基建和地产进一步驱动需求端,外需趋于改善,财政政策下半年将继续发力,对经济形成持续支撑。消费目前恢复的节奏偏慢,从PMI来看,一方面就业指标难言改善,另一方面服务业订单水平持续偏弱。但对后续消费较乐观,中国实际的逻辑是地产、基建带动消费而非挤出。

备受关注的中国年中中共中央政治局会议周四召开,分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议认为当前经济形势仍然复杂严峻,不稳定性不确定性较大,中国遇到的很多问题是中长期的,“必须从持久战的角度加以认识”。

会议指出,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,建立疫情防控和经济社会发展工作中长期协调机制,坚持结构调整的战略方向,更多依靠科技创新,完善宏观调控跨周期设计和调节,实现稳增长和防风险长期均衡。[nL3S2F20YA](完)

审校 张喜良

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