October 8, 2018 / 7:47 AM / 11 days ago

数据观测:9月中国新增人民币贷款料扩大至1.35万亿元 M2增速升至8.3%

公布内容:9月M2、新增人民币贷款等数据

公布时间:无固定时间,最晚约10月15日

路透北京10月8日--调查结果:

指标 9月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量(M2)同比(%) 8.3 7.8-8.5 8.2 9.0 24

新增人民币贷款(亿元) 13,470 7,000-16,000 12,800 12,700 26

人民币贷款余额同比(%) 13.2 12.0-14.5 13.2 13.1 14

--数据要点:

路透综合约26家机构预测中值显示,9月中国新增人民币贷款料为1.35万亿元,环比增加670亿元,但较去年同期多增770亿元;M2同比增速预计为8.3%,较上月微升,但低于上年同期水平。

业内人士指出,9月信贷以及M2增速的变化以及市场流动性状况主要受央行松紧适度的政策目标影响较大。三、四季度在央行维持流动性适度的背景下,银行信贷投放节奏可能放缓;而金融机构债券投资和股权融资渠道的信用创造可能有所改善。

“信贷增速维持在13%之上对于M2增速形成关键支撑,考虑到当前央行松紧适度的货币政策背景,M2增速大幅反弹的可能性并不大。”交行报告指出。

中金公司报告则明确指出,“货币和信贷指标有望显示出金融条件出现企稳迹象...预计9月M2同比增速将从8月的8.2%小幅上升至8.3%。”

且信贷投向结构可能较8月有所改善。8月地方政府债券置换发行接近4,000亿,而9月截至目前不足700亿。环比来看债务置换对于企业贷款增量的负面影响有所减弱。

兴业银行报告则认为,9月地方债发行总量较8月有所回落,财政存款对M2的扰动有望减弱。

华创证券则提到,居民和对公信贷仍然较为低迷。地产紧、消费弱的背景下,居民信贷难见增长,银行风险偏好依然较弱,实体信贷仍依赖于票据融资。

交行并强调,中长期来看,国内流动性还是会遭受美国加息的负面影响。结合目前银行业普遍负债端较资产端仍存在流动性缺口风险的背景,未来国内流动性仍存在出现“紧张”情绪的可能。

中国央行周日宣布再次下调部分金融机构存款准备金率置换中期借贷便利(MLF),亦为年内第四次降准。分析人士认为,此举表明央行宽松力度加码,可一定程度支持信贷和社会融资规模增长、缓解信用压力;央行保持合理充裕的流动性供给,还有助于改善经济和金融市场预期。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章骏称,虽然近期美联储政策较为鹰派的立场推动美债利率持续攀升,但国内央行人民币汇率预期管理方面的政策在稳定人民币汇率层面起到了较好的效果,加上国内通胀平稳,为央行本次降准提供了政策空间,预计四季度至少还会有一次降准,同时不排除央行有加息的可能。

社融方面,兴业研究报告指出,9月企业债券净融资规模回落且信托到期量较高,但季末贷款核销力度加大能够一定程度上弥补表外融资萎缩的影响。总体来看,9月社会融资规模可能在1.60万亿左右。

而由于专项债发行提速,2018年前9个月已发布的专项债净融资额为1.25万亿,已经十分接近全年1.35万亿的新增额度,因此,10月地方债发行对流动性的影响将显着减弱。地方债发行影响减弱和中长期流动性投放力度的加大将使流动性继续维持合理充裕。

中国人民银行货币政策委员会日前召开第三季度例会称,综合运用多种货币政策工具,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡,促进经济平稳健康发展,稳定市场预期,打好防范化解金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险底线。(完)

发稿 李文科; 审校 林高丽

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