March 27, 2020 / 12:08 PM / 2 months ago

人民币汇率双向波动常态化 企业避险意识需增强--外管局报告

路透北京3月27日 - 中国国家外管局周五指出,近年来人民币汇率汇率弹性明显增强,双向波动常态化,但企业汇率风险管理薄弱是市场主要短板。

“大部分企业仍首选即期交易,衍生品交易相对不足,担忧市场波动导致外汇保值业务亏损,企业汇率风险管理意识仍需加强,”外管局在“2019年国际收支报告”的专栏中指出。

专栏表示,企业作为汇率风险管理的主体,其汇率风险管理理念和能力决定着中国外汇衍生市场发展的速度和广度,大力培养企业汇率避险意识和避险能力,特别是引导企业树立“风险中性”意识,仍是今后一个时期内深化外汇市场发展与开放的重中之重。

以下为外管局报告中题为“汇率双向波动环境下企业避险意识仍需增强”的专栏全文:

近年来,人民币汇率市场化程度显著提高,汇率弹性明显增强,双向波动常态化。2019年,外汇局对全国24个省(市)的2400余家企业开展了汇率风险管理专项调查,结果显示,大部分企业仍首选即期交易,衍生品交易相对不足,担忧市场波动导致外汇保值业务亏损,企业汇率风险管理意识仍需加强。

一、人民币汇率市场化程度显著提高

2019年,人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定,弹性增强。从全年表现看,在贸易保护主义升级、金融市场波动加大等影响下,很多非美货币对美元汇率呈现下跌态势。如欧元对美元贬值2.3%,新兴市场货币指数下跌1.3%。在中美经贸摩擦直接冲击下,人民币对美元境内即期汇率(CNY)小幅贬值1.4%,在全球非美货币中的表现整体居中。从波动幅度看,2019年,人民币对美元汇率最高点与最低点之间的变动幅度达7.7%,是近年来的较高水平。与其他主要货币相比,人民币双向波动的弹性居中,总体处于相对合适的水平。

二、境内外汇衍生品市场发展日渐充分

1994年我国开始以有管理的浮动制为目标的人民币汇率制度改革,汇率避险保值需求也逐步产生,1997年试点远期结售汇业务,2005年汇改后外汇衍生品市场加快发展。2019年,境内外汇市场衍生品交易量为17.8万亿美元,较2005年增长579倍。

外汇衍生品市场已基本具备国际成熟产品。目前已有即期、远期、外汇掉期、货币掉期和期权(普通欧式期权及其组合)。2019年,银行对客衍生品市场交易量6930亿美元,远期、掉期、期权占比分别为44%、17%和39%。 外汇衍生品市场参与银行基本覆盖市场需求。2019年末,银行对客户市场具有即期和衍生品资格的金融机构分别为518和105家,市场服务可覆盖全国各地区,基本不存在空白。

三、企业汇率风险管理薄弱是市场主要短板

专项调查显示,当前企业套期保值行为有以下方面特征:一是规模大、风险敞口大的企业主动避险意识强。二是中小企业往往在人民币波动加剧、汇率风险较大时才被动管理汇率风险。三是对外汇衍生品的理解程度决定了企业参与情况,多数企业不熟悉产品而较少交易。四是部分企业不愿意使用外汇衍生品进行套保,担心亏损或形成财务成本。五是企业对汇兑损益非常敏感,套保效果评价有待进一步优化。六是不同地域和所有制企业外汇套保差异显著,东部地区、央企和大型外企相对较好。

企业作为汇率风险管理的主体,其汇率风险管理理念和能力决定着我国外汇衍生市场发展的速度和广度,大力培养企业汇率避险意识和避险能力,特别是引导企业树立“风险中性”意识,仍是今后一个时期内深化外汇市场发展与开放的重中之重。一方面,外汇局将继续紧紧围绕金融供给侧结构性改革重点,不断深化外汇市场发展,聚焦企业汇率避险需求,逐步拓展外汇衍生品范围,适度扩大衍生市场交易主体,完善实需交易管理,更好地满足市场主体套期保值需求。另一方面,完善外汇市场监测和风险防范,以服务实体经济和企业实需为导向,进一步加强市场宣传教育和培训,引导企业提升汇率避险意识和能力,不偏离主业、不投机汇率、合理评价风险和交易,更加规范、有效地参与外汇市场。(完)

欲览详情,请点击外管局网站链接 here

发稿 韩笑; 审校 吴云凌

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