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中国财经

中国9月PPI同比升破10%创纪录新高CPI再走低 年内分化格局料难逆转

路透北京10月14日 - 受煤炭和部分高耗能行业产品价格的持续高位,叠加国内煤炭供给侧收缩及“能耗双控”,中国9月PPI同比涨幅攀升至历史纪录新高,多地限电限产也在一定程度上助推升势。与此同时,受食品项尤其是猪肉价格大幅下跌的拖累,9月CPI同比涨幅降至半年最低,再次处于“1区间”之下。

分析师们预计,中国四季度CPI仍将保持低位,而PPI难有明显回落,二者分化格局在年内难以逆,宏观调控如何对症下药面临考验,货币政策方面,10月将是调整的最后一个窗口期。

中国国家统计局周四公布,9月居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.7%,低于路透调查预估中值0.9%,为六个月最低水平;9月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨10.7%,高于路透调查预估中值10.5%,创下自1996年10月有该数据记录以来的历史新高。

tmsnrt.rs/2YPdw1m

9月CPI环比持平,路透调查预估中值为上涨0.3%;PPI环比则上涨1.2%。9月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%,涨幅与上月相同。

“预计下一步的宏观政策组合是稳货币和款信用,年内降准和降息概率都不大,更多通过结构性调节来维持市场流动性的合理充裕,”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟称。

他并称,CPI和PPI之间的剪刀差升至历史最高,经济出现了明显的类滞胀情况。目前宏观政策面临两难,一方面需求偏弱,政策需一定程度的宽松来支撑需求的回升,但PPI的历史高位又限制了宽松空间。

数据显示,9月CPI同比涨幅中,食品价格同比下降5.2%,其中猪肉价格下降46.9%,降幅扩大2.0个百分点。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称,影响CPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0,比上月回落0.2个百分点;新涨价影响约为0.7个百分点,比上月扩大0.1个百分点。

**PPI再攀升**

中国PPI同比涨幅上次突破10%是在2008年8月,当时为10.1%。中国国家统计局数据库中PPI历史数据最远可追溯至1996年10月。

影响9月PPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.8个百分点,与上月相同;新涨价影响约为8.9个百分点,比上月扩大1.2个百分点。

调查的40个工业行业大类中,价格上涨的有36个,比上月增加4个。主要行业价格涨幅均有所扩大,其中煤炭开采和洗选业价格上涨74.9%;石油和天然气开采业价格上涨43.6%;石油、煤炭及其他燃料加工业价格上涨40.5%;黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨34.9%;化学原料和化学制品制造业价格上涨25.5%;有色金属冶炼和压延加工业价格上涨24.6%。上述六个行业合计影响PPI上涨约8.42个百分点,约占总涨幅的八成。

展望后市,中信证券固定收益部宏观研究员马汉平认为,当前出口仍强+冬季采暖需求下PPI将高位震荡,年内后续CPI的翘尾因素逐渐抬升,叠加近期电价上调幅度放开,PPI可能向CPI传导,但在需求偏弱背景下传导幅度比较有限,短期内分化格局料难逆转。

为解决煤电矛盾导致的电力短缺,中国宣布将于本周五有序放开全部燃煤发电电量上网电价。对此中国国家发展与改革委官员周二指出,此次改革是电力市场化改革又迈出的重要一步,核心是真正建立起了“能跌能涨”的市场化电价机制。电价放开总体对物价水平影响有限。

中国央行行长易纲日前撰文称,中国的经济潜在增速仍有望维持在5%-6%的区间,有条件实施正常货币政策,收益率曲线也可保持正常的、向上倾斜的形态;中国将尽可能地延长实施正常货币政策的时间,目前不需要实施资产购买操作。

以下为9月数据详情(同比%):

调查结果:

指标 9月实际值 预估中值 预估区间 前值 上年同期

居民消费价格指数(CPI)(%) 0.7 0.9 0.4-1.5 0.8 1.7

工业生产者出厂价格指数(PPI)(%) 10.7 10.5 8.8-11 9.5 -2.1

(完)

发稿 王淑艳/许菁;审校 吴云凌

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