September 26, 2018 / 9:16 AM / 23 days ago

焦点:中国A股接连获海外“礼包” MSCI纳A权重提高将引数千亿元活水

路透上海9月26日 - 在国际指数公司富时罗素大概率将宣布将中国A股纳入其指数前夕,另一国际指数公司MSCI明晟(MSCI.N)再添一把火,建议提高A股在其指数中的权重,令A股数日内接连获海外“礼包”。

资料图片:2016年1月,美元和人民币纸币。REUTERS/Jason Lee

国际两大指数公司的最新举措,无疑会令全球机构投资者对A股市场投入更多关注,A股资产在全球资产组合中的地位将更加重要。初步计算,富时罗素纳A及MSCI提高A股权重这一套“组合拳”使出,A股将迎来数千亿元人民币甚至上万亿元的海外资金。

“未来几年,中国A股的资金流入量将大量增加,部分是因为国际指数纳入A股。”摩根大通资产管理公司新兴市场及亚太投资专家Alexander Treves表示。

他还指出,越来越多的欧美机构投资者正寻求更好理解和参与A股投资,因为他们认为A股应在他们的投资组合中发挥更大影响。

诺亚正行公募基金研究部基金研究经理李懿哲认为,A股完全纳入MSCI是一个漫长的过程,不过此次MSCI建议提高A股权重,毫无疑问是极好的信号,这代表A股的国际认可度在迅速增强。

他分析这一现象背后的原因:其一是MSCI明晟和富时罗素相互竞争的结果;其二,国内资本开放的的确确有明显改善,包括保险、证券、银行等金融机构的持股比例放开,外国自然人开户放开,沪深港通和沪伦通等等。其三,A股便宜是一个硬道理。

MSCI明晟周二晚间宣布,就进一步提高中国A股在MSCI指数中权重展开咨询。在MSCI明晟公布的路线图中,其建议将中国大盘A股的纳入因子由目前的5%提高至20%,分别在明年5月和8月的MSCI例行评审中实施。

MSCI明晟官网刊登新闻稿显示,该公司还建议从2019年5月半年度指数评审开始,将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单;作为2020年5月半年度指数评审的一部分,将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。

而富时罗素将于周三美股收盘后宣布评审结果,A股纳入其指数的概率相当大。如果届时富时罗素决定将A股纳入其国际指数,将会在之后的一年内落实。

**纳A非常顺利**

MSCI明晟亚太市场研究部主管谢征傧在接受路透电话访问时表示,“这两次纳入举措非常成功,非常顺利,...对这次纳入,我们收到的反馈非常正面。”

MSCI明晟指出,经过数月的运行,陆港通已被证明是进入中国A股市场的一个有力渠道。目前,陆港通的每日额度及离岸人民币流动性,对于当前的纳入因子而言,是数以倍计的充裕程度。而上市公司已明显减少停牌,以及上证所近期改革收盘价机制,亦使A股市场的可交易性得到改善。

今年6月,中国大盘A股以2.5%的纳入因子首次加入MSCI中国A股指数及其相关综合指数,例如MSCI新兴市场指数;9月起A股的纳入因子提高至5%。MSCI提供数据显示,自MSCI去年6月宣布纳A决定后,SPSA(特别独立户口)帐户由1,700个增至6,363个,北上资金持股规模由去年6月的3,470亿元人民币增至6,650亿元。

谢征傧指出,在去年做出纳A决定时,MSCI内部预估5%的纳入因子可能会引入220亿美元的资金,但从去年6月以来,陆港通机制下北上资金增加了460亿美元,看来全球投资者更为乐观。

“我不知道这轮调整会吸引多少资金,但根据追踪MSCI指数的资金规模来初算一下,我觉得最少会有660亿美元。”他说。

“如果MSCI按20%权重纳入,对于A股已经不再是小打小闹。”李懿哲指出,可以说,A股能否造就“外资牛”说不准,但目前是“外资底”的结论并不难下。

他说,从今年6月第一次MSCI纳入的结果看,后三个月外资累计净流入A股超过1,000亿元,9月提高纳入因子至5%的结果暂无法统计。如果线性外推,20%的纳入因子可以直接带来8,000亿元,再加上富时罗素纳入A股,超万亿元并不是梦想。

富时罗素纳A的纳入权重目前仍是一个未知数。不过富时罗素行政总裁上月曾对路透表示,如果公司9月决定将中国股市纳入旗舰指数,给予中国股市的权重可能超过竞争对手MSCI明晟。

申万宏源最新报告指出,A股如纳入富时指数,预计给A股带来的短期资金规模与纳入MSCI相当。据测算,初步纳入A股将带来增量资金约千亿元。

**海外关注逐步升温**

国际金融协会(IIF)副理事Emre Tiftik表示,目前外资在A股市场只占一个很小的比例(约3%),而亚太地区其他国家则高出许多,例如印度股市外资占20%,印尼占17%。

“这些国家相对于中国,风险还更高一些呢。”他的潜台词不言而喻。

瑞银资产管理中国股票主管施斌此前曾表示,在A股被纳入全球指数后,海外投资者将会更加积极地参与中国A股市场。随着改革持续推进,以及海外投资者对中国的结构性变化和存在机遇的逐步了解,预计会有更多外资流入中国A股市场。

据MSCI此次公布的计划,如果明年分两步将中国大盘A股纳入因子提高至20%,明年8月A股在MSCI新兴市场指数中的权重将由目前的0.71%提高至2.82%,纳入A股家数亦由目前的235家增至249家,增加14只创业板股票。

若2020年进一步纳入中国中盘A股,纳入因子维持在20%,那么2020年5月A股在MSCI新兴市场指数中的权重增至3.36%,434只大盘和中盘A股被纳入指数,其中包括31只创业板股票。

对于建议明年纳入的中国创业板,MSCI认为,无论是上市公司家数及自由流通市值,中国创业板均代表了A股市场五分之一的投资机会,尤其是自由流通市值方面,创业板还高于深圳主板和中小板。目前海外投资者可以通过深港通机制,对194只创业板股票进行投资交易。

其新闻稿称,投资业者可以自即日起至明年2月15日对上述提案作出反馈,MSCI明晟计划在明年2月28日或之前公布此项咨询结果。(完)

发稿 林琦 ;审校 曾祥进

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