April 13, 2015 / 5:43 AM / in 5 years

焦点:中国首季进出口惨淡出炉 政策放宽必要性有增无减

作者 侯向明

图为广东南沙海港集装箱码头。REUTERS/Alex Lee

路透北京4月13日 - 中国公布今年一季度外贸总值呈两位数同比下滑,3月外贸出口先导指数掉头回落,预示二季度乃至全年外贸形势仍然困难。一季度经济增速再下台阶几乎板上钉钉,进一步放宽政策迎来时间窗口。

中国经济放缓大势下内需持续低迷,全球经济复苏不同步而人民币保持强势,导致外需回升乏力。虽有扩大自贸区和“一带一路”战略着眼于中长期外贸稳增长,要实现今年外贸增长6%的目标,仍需更多有针对性的扶持政策。

“今年3月进出口同比双双明显下降,特别是出口出现了近年来少有的降幅,这主要是受春节假期因素的影响。”海关总署发言人黄颂平在记者会上并称,除此之外,最近一个时期中国的对外贸易确实遇到了一些困难,影响外贸进出口稳定增长。

受外需疲弱叠加春节因素的影响,中国3月出口同比超预期下降且降幅创逾一年最大;而大宗商品价格企稳反弹推动进口降幅有所收窄。综合一季度来看,进出口总值同比减少13.8%,其中出口增长4.7%,进口下降17.6%。

他进一步解释称,从出口方面看,国际市场需求不振,除了美国经济表现相对较好以外,其他出口市场经济复苏依然缓慢,全球贸易增长动力仍显不足,需求没有明显改善,订单出现了减少或者是维持弱势增长。

中金债券团队解读数据称,前2月出口反弹主要是受春节因素和基数因素影响,由于主要发达经济体复苏分化,主要新兴经济体复苏乏力,外需不具有持续回暖的基本面支撑。

“3月进口基本符合市场平均预期。由于大宗商品价格有所企稳,相关商品进口金额降幅有所收窄,导致进口金额增速有所回升,不过需求疲软继续制约进口增速。”该中金团队并认为,受出口大幅不及预期影响,货物贸易顺差大幅下降,叠加服务贸易逆差规模可能扩大,净出口对经济贡献进一步减弱。

海关周一公布,以美元计价的3月出口同比下降15.0%,增速创13个月新低;3月进口同比下降12.7%;路透调查预估分别为增长12.0%和下降11.7%。贸易顺差为30.81亿美元,远低于路透预估中值的顺差453.5亿美元。

经季节调整后,中国3月进出口总值同比下降16.2%,其中出口同比下降4.8%,进口下降25.5%。

海关新闻稿并显示,3月外贸出口先导指数在2月环比回升1.0后,又环比下滑1.4至38.2,表明今年二季度中国出口向好仍存在不确定性。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌亦指出,3月出口增速超预期大跌,主要出口伙伴经济增速乏力,对欧盟日本美国出口均大幅下跌,一般贸易出口亦大幅下降。

“外需疲软和人民币强势升值是主因...贸易数据显示春节后外贸状况仍不乐观,或对增长带来额外下行压力,政策宽松刻不容缓。”他并表示。

中国股市基本未有理会疲弱的外贸数据,沪综指.SSEC在数据公布后短暂下探后掉头向上,早盘收高1.5%;人民兑美元即期早盘续跌至两周低点,中间价走低并逼近6.14元关口;澳元兑美元AUD=D4则自数据公布前的0.7665下跌至0.7630美元下方。

中国进出口增速及顺差图表:here

**全年外贸目标暂为镜中花**

中国3月初政府工作报告将今年外贸增速目标定为6%,虽然较2014年的7.5%有所下调,但仍然远高于去年实际实现的3.4%增速。

当前世界经济发展分化,美国初现复苏迹象,但中国最大的贸易伙伴--欧盟的经济表现则不尽如人意,再加上人民币兑欧元汇率的强势,中国外贸形势不容乐观。

“不可否认,外需不振、经济下行、出口竞争优势削弱、大宗商品价格低迷等基本面因素对外贸发展形成了明显的制约。”黄颂平表示,“未来一段时期,我国外贸进出口面临的形势总体上还是严峻复杂的,要实现今年外贸预期增长目标,还需要付出艰苦的努力。”

他并称,中国将通过改革促进外贸稳定增长和转型升级,自由贸易试验区和“一带一路”战略将加快实施,这些都是外贸发展面临的有利因素。

“考虑到3月出口增长的基数仍然较低,可见短期内出口压力不小,这一方面是因为外部需求仍具不确定性,美国、欧洲以及日本等主要出口地的基本面出现反复。”华泰证券宏观团队分析称,“二是人民币实际有效汇率高企已形成趋势,近期美元指数也有阶段性筑顶迹象,加剧了这一过程。”

该券商并认为,总体来看短期内贸易形势并不乐观,稳增长政策亟需跟进。

中金债券团队指出,由于全球主要经济体复苏缓慢,短期外需难有显着恢复,加上人民币实际有效汇率持续升值,出口保持弱势可能性大,外贸对经济拉动作用可能进一步减弱;尽管房地产边际改善,但总体仍是弱势,而稳增长力度有限,内需继续放缓可能性大,经济下滑压力未减。

“为避免经济跌破下限,货币政策亟待放松以刺激经济,为宽信用营造宽货币的良好条件。”该团队称,此外,经济下行导致核心通胀持续低迷,而猪肉价格短期难以显着推升实际通胀,货币政策需要放松以缓解实际利率偏高对投资和消费的制约。

民生证券宏观固收团队亦认为,各类商品出口数据较2月均出现不同程度下行,不是基数效应能够解释的,出口大幅下行的外部原因是发达国家经济疲弱,内部原因是人民币实际有效汇率太强。

该券商团队并称,实际有效汇率太强,货币政策应指向宽松来缓解汇率端的压力,此外,一带一路应加速进行,通过基建扩大新贸易区的内需来缓解外需压力;同时,出口疲弱对经济下行的影响也需对内稳增长对冲。

“总体来看,实体经济企稳需要宽财政和宽货币并举,利率未来还是以下行趋势为主。”民生证券团队表示。

中国国务院副总理汪洋表示,当前进出口形势严峻复杂,要发挥市场和政府“两只手”的作用,尽快遏制外贸下滑势头,防止由减速变为持续失速。

国务院总理李克强近日在东北调研时称,要把稳增长保就业提效益作为紧要之务,有效顶住下行压力,更有针对性地实施预调微调,确保经济运行在合理区间。(完)

(发稿 侯向明)

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