August 15, 2019 / 12:53 AM / 7 days ago

焦点:美国主动关税打折源于自身考虑 人民币难回6时代

发稿 张金栋

资料图片:2016年1月,北京,人民币和美元。REUTERS/Jason Lee

路透上海8月14日 - 中美谈判高层又一通电话夹着特朗普的推文,离在岸人民币汇率昨日大幅反弹,但分析人士指出,美国突然延后部分商品加征关税的决定更多出于自身考虑,并非是对华态度软化,对中美谈判的前景依然看淡。

分析人士并指出,市场对中美谈判长期限复杂性预期越来越明显,美国此次延后部分商品加征关税的实质性利好有限,对人民币的影响料较短暂,人民币也很难回到7元关口下方,接下来需重点关注中美再次通话的结果,包括9月中美谈判会否继续进行。

“(美国延缓部分商品加征关税)有利于改善紧绷的情绪,但从本质上并没有解决问题,”华侨银行驻新加坡经济学家谢栋铭称,“感觉这个举措更加像美国自己自私的理由,因为推迟的都是假期相关的产品,这是人民币没能收复7元关口的本质。”

消息公布后,隔夜离岸CNH从7.1元低点大幅反弹,盘中升破7元关口至逾一周新高,在岸人民币中间价周三终结九连跌,人民币即期盘初亦大涨逾500点;不过交易员认为美国此举缺乏实质性利好,逢低购汇需求逐渐恢复。

美国总统特朗普周二部分放弃了从9月1日起对剩余的中国输美商品加征10%关税的计划,推迟对手机、笔记本电脑和其他许多消费品加征关税的时间,希望缓解新一轮关税对美国假日销售造成的影响。

根据光大证券宏观团队的统计,隔夜美国贸易代表办公室(USTR)发布的第四批3,000亿美元征税清单的调整,共分为三部分:因医疗、安全等原因排除了大约1%的商品;推迟了手机、笔记本电脑、游戏机、部分玩具、电脑显示器、部分衣服鞋帽等占比59%的商品的征税日期至12月15日;剩余40%的商品征税日期仍为9月1日。

而中国最新出炉的7月经济数据全面逊于预期,其中工业增加值同比增速更是创下近17年半新低,需求低迷态势明显,加之消费和投资同比增速亦回落,令经济下行压力进一步加大的担忧情绪升温。

特朗普明确表示,“我们这么做是为了圣诞节,只是以防部分关税会给美国消费者造成影响,防它们给民众造成冲击,我们所做的是推迟关税的实施,这样它们就不会影响圣诞购物季了。”

丹麦银行中国经济学家Allan von Mehren最新点评称,关税延后可能会被解读成,中国可能会认为特朗普不愿意在贸易战中承受太多的痛苦,未来谈判中中国更不愿意做出让步,因为中国有时间把谈判拖到明年美国大选。

Allan强调称,美国这一决定的原因完全出于国内因素,而非缓解对中国压力,不能将此理解为美方在贸易谈判中态度软化。

**人民币贬压难消**

就在美国宣布暂缓部分商品加征关税决定前数分钟,中美谈判代表通了电话,双方并约定在未来两周内再次通话,中美9月是否继续会谈仍悬而未决,短期人民币料仍承压,中期人民币走向仍需看中美谈判进展,不过可以预计人民币汇率弹性将持续上升。

“中美贸易谈判进展仍高度不确定,特朗普受欢迎程度及中美经济表现将是中美谈判的重要变数,”瑞穗银行亚洲外汇策略师张建泰称,鉴于贸易战风险挥之不去及中国数据疲弱,年底前人民币汇率将继续走弱,但汇率走势将从单向贬值转向双向波动。

一中资行交易员亦表示,人民币破七之后之前的所谓底部已不存在,汇率弹性料保持较高水平,汇率不可预测性越来越高,因此对客户而言,最好是根据实需积极套保。

回顾中美贸易战这一年多来人民币的表现,中美谈判时断时续,每次美国采取实质性的关税举措,人民币就展开一轮跌势,而每次谈判继续或者关税延缓,所谓利好对市场的激励效果却越来越小,相信这次也是一样。

“这次美国只是延缓对部分商品加征关税,并没有取消,只能说是坏消息中的好消息,预计美元/人民币近期还是会在7元上方震荡。”一外资行交易员称。美方采取的策略就是进一步退半步、步步紧逼,此次推迟加征部分商品关税不算是实质性的利好,对人民币走势的影响偏短期。

华侨银行谢栋铭认为,人民币汇率短期内可能在7.0-7.1之间找到新的平衡,估计市场也不会急着推高汇价,后续注两周后的中美谈判的电话会议,再根据结果看下一步发展。

路透对汇市分析师的最新调查结果显示,在美国加征关税威胁下,随着中国减少对人民币的管控力道,未来一年人民币兑美元料在7.06元附近,接近周二交投水平。

“我们认为美元/人民币不大可能跌回7元以下,除非贸易谈判特别顺利,而这并不是我们的基本预估情境,”荷兰国际集团(ING)大中华经济学家彭蔼娆(Iris Pang)称。这位分析师在2018年亚洲汇率的路透调查中预测精准度位居第二。

瑞银亦估计,中美双方在年内乃至2020年都可能难以达成贸易协议,并估计美国对3,000亿美元中国出口加征的10%关税税率被上调到25%的风险较大,另外美国还可能加大对中国科技企业的制裁力度。(完)

审校 杨淑祯

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