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深度分析

焦点:中美科技战白热化 中国国产生态系商机备受青睐

路透上海8月20日 - 随着美中“科技战”日益扩大,投资人正押注于中国将致力推动,在政府机构网络运作中以国产应用程序取代美国技术。

资料图片:2019年5月,深圳,华为总部展示的鲲鹏920处理器及Hi1710 BMC管理芯片。REUTERS/Jason Lee

最近几个月,中国一些地方政府及中国电信等国营企业纷纷宣布相关计划及采购安排,目的是扶持中国国产的科技生态系取代英特尔、微软、甲骨文及IBM等美系设备。

今年以来,中证信息技术指数已跳涨近30%,比沪深300指数.CSI300涨幅高出一倍。

“我们见到美国打击中国的动作愈来愈多,未来大概会变成‘一个世界,两套系统’”东吴证券投资组合经理Wu Kan称。Wu Kan已投资了一些中国的领军科技企业,包括中国软件600536.SS、中国长城000066.SZ及金山办公688111.SS

“任何面临脱钩风险的领域都代表着巨大的投资机会。”

一些市场观察家警告说,中国科技股的估值正在呈现泡沫化,静态市盈率高达60倍左右。他们并指出中国公司可能要花费数年才能赶上成熟的全球企业。但Wu Kan说,考虑到成长潜力和政府的直接支持,股价水平是合理的。

特朗普政府最近加强了对中国华为的限制,并制裁中国的应用程序TikTok和微信。华盛顿还推出了“清洁网络”计划,以排除被认为威胁到国家安全的中国科技公司。

荷宝投资管理集团(Robeco)中国研究总监鲁捷说,在美国的压力下,中国供应商有望获得本地市场份额。

鲁捷说:“中国将加大对半导体等关键行业的投资和研发力度。”

东兴证券预测,这场改造未来三年将给本地供应商创造1万亿元(1,444.6亿美元)的机遇。

**推动使用鲲鹏技术**

地方政府在推动组成工业联盟,以倡导使用华为的鲲鹏处理技术。

上周中国联通许昌分公司与黄河科技集团信息产业发展有限公司达成合作伙伴关系,后者使用鲲鹏技术生产服务器和个人电脑。5月IT经销商神州数码000034.SZ宣布,正在建设工厂生产使用鲲鹏CPU的个人电脑和服务器。

5月中国电信宣布,2020年将采购56,314个服务器,其中的五分之一采用鲲鹏以及海光公司(Hygon)制造的禅定(Dhyana)处理器,这被视为是中国推动国产化的一个姿态。

“中国必须推动使用国产替代品,以避免被掐住脖子,即便目前技术落后很多,”新鼎资本董事长张驰在海光信息技术有限公司的一次投资者路演中表示。

有95%的中国服务器使用英特尔的中央处理器(CPU)。

张驰表示,“如果哪天特朗普禁止英特尔向中国出售CPU,”将会是场大灾难。

张驰预期中国政府机构在未来五年将会换掉所有使用美国芯片的电脑。这与许多分析师的看法相呼应。

中国软件预估今年营收将跳增70%至100亿元人民币。该公司生产与视窗相竞争的作业系统,以及以IBM和甲骨文为目标对手的中介软件。

北京金山办公本周公布上半年获利跳涨143%,并表示中国对信息安全的需要正在拉抬销售。

北京宝兰德软件688058.SS证券事务代表郭星表示,宝兰德也认为政府和金融客户将成为新的业务增长引擎,得益于替换需求。

但纽约Vontobel Asset Management的投资组合经理Brian Bandsma认为,鉴于本地产品的竞争力较低,且推广采用时程或会长于预期,替换需求带来的机会有限。

“微软等公司已经待了几十年,而且拥有许多产业都在大量使用的繁复软件。微软拥有今天的地位是有原因的。”Bandsma说。

“以这些本土企业能够从中国重点扶植国内供应商获得的益处而言,估值可能消化了太多乐观情绪。”(完)

编译/审校 蔡美珍/张涛/李春喜/戴素萍/白云/孙茉莉/王颖

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