May 14, 2019 / 3:11 AM / 2 months ago

分析:中美贸易战或转为持久战 投资者调整布局从长计议

路透纽约5月13日 - 投资者对美中将很快达成贸易协议的信心渐失,他们正在调整投资组合,为长期贸易战可能阻碍全球增长而预做准备。

资料图片:2016年9月,美国纽约,行人坐在纽交所门外的长凳上休息。REUTERS/Brendan McDermid

最近几天美中贸易争端升级,引发全球经济放缓的忧心,股市中的贸易敏感板块带头掀起抛售狂潮,投资者涌向美国公债和黄金等避风港。

中国财政部周一宣布,计划在修订后的600亿美元目标清单上,对5,140种美国产品征收5%至25%的进口关税。公告称,关税将于6月1日起生效。

投资者已开始调整投资展望,将贸易方面更多的不确定因素纳入考量,至少短期内如此。

“投资者正在向更具防御性、仍可以提供现金流和派息的公司靠拢,”位于纽泽西州纽瓦克的保德信金融首席市场分析师Quincy Krosby说。她认为这些调整周一之后还将持续,“情况会延续。”

股市投资者担心的是,中美贸易谈判破裂可能冲击企业获利前景。投资者预计,关税将提高企业成本,并降低利润率,而围绕贸易协议持续存在的不确定性,将阻碍企业规划或进行资本支出的能力。

一些分析师称,信心突然恶化也可能导致部分投资者转持现金。

“如果一些投资者增持现金,我也不会感到意外,”康涅狄格州格林威治JonesTrading首席市场分析师Michael O'Rourke表示。“市场开始意识到情况已经够糟了。”

对美国接近与中国达成贸易协议的乐观情绪,是今年股市上涨的主因之一。标普500指数近几周重返纪录高位,自12月31日以来仍上涨12.2%。

投资者对美联储暂不升息以及经济将保持稳定的预期也支撑股市,令市场交投相对平静。

市场波动性已经跳涨。在美股平静交投数月后,衡量股市短期波动性的指标--CBOE波动率指数.VIX上周触及1月以来最高收位。该指数周一再度跳涨。

股市方面,受打击最大的是高度依赖全球贸易的企业。

今年迄今为止科技股一直领涨。但周一该类股表现最差,下跌3.7%,苹果(AAPL.O)、波音 (BA.N)和卡特彼勒(Caterpillar) (CAT.N)是拖累标普500指数最多的个股。

与此同时,标普500公用事业板块涨1.1%,房地产板块持平。

标普500指数.SPX周一跌2.4%,创1月3日以来单日最大百分比跌幅。美国公债收益率跌至六周低点。

10年期美债收益率跌至三个月期国库券收益率下方。过去50年中每当美国经济衰退前,都会出现这部分收益率曲线持续倒挂的现象。

除关税增加外,交易员担心中国可能抛售美国公债,以反击特朗普政府愈发强硬的贸易立场。中国是美国最大的债权国。

此举可能推动美国借贷成本跳升,令人民币走强并打击中国出口商。

“收益率会跌到多低已成为重要问题,”BMO Capital Markets驻纽约的美国利率策略负责人Ian Lyngen说。

很多投资者仍相信美中两国最终将能达成贸易协议,一些投资者称股市近期的抛售没什么大不了的。

“我认为市场只是在稍事休整,”Harris Financial Group驻维吉尼亚里奇蒙的执行合伙人Jamie Cox说,“如果出现达不成某种贸易协议的情况,你将看到市场严重恶化,这将是全线恶化。”

但一些人想知道投资者对谈判不确定性能忍受多久。

“投资者希望相信最好的结果,”景顺(Invesco)驻纽约的首席全球市场策略师Kristina Hooper说,“很显然两国关系正在恶化。这不是投资者周五原本希望看到的。”(完)

编译 李婷仪/李爽/王灿/汪红英;审校 郑茵/陈宗琦/张若琪/王灿

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