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深度分析

焦点:中国9月强出口凸显供给韧性 出口放缓节奏或拉长

路透北京10月13日 - 常态化疫情防控行之有效以及工业体系完备,对中国出口形成强劲支撑,9月以美元计价出口同比增速创下三个月高位。相较之下进口更弱一些,同比增速降到了年内最低水平,凸显内需差强人意。

资料图片:2019年8月,中国上海,洋山深水港的集装箱。REUTERS/Aly Song

从季度来看,今年中国进出口规模逐季抬升,但增速逐步回落。海关总署认为,四季度受高基数效应影响,进出口增速可能继续回落,但全年外贸仍有望保持较快增长。

分析人士预计,未来伴随着全球经济向常态回归、贸易转移效应减弱,中国出口增速放缓只是时间问题,只是受海外疫情反复等影响,中国出口依然有撑,放缓的节奏或许会拉长。

中原银行首席经济学家王军指出,出口再次超预期,一方面可能与越南等国因疫情停摆,以及全球供应链紊乱,凸显中国供应的韧性与可靠性有关;另一方面,全球能源危机及通胀抬头,叠加圣诞假期的需求拉动,再次支撑了中国的出口。

进口继续回落显然和中国低迷的内需有关,“未来几个月外贸数据仍难以预测和判断,取决于疫情对于供应链的打击,能源危机和通胀的走势,以及美联储Taper的节奏,”他表示。

中国海关总署周三公布,以美元计价9月出口同比增长28.1%,高于路透调查预估中值21%,创三个月高点;出口金额3,057.4亿美元,为有史以来首次突破3,000亿美元关口。

9月进口同比增长17.6%,逊于路透调查预估中值20%,且为年内最低水平。不过进口金额达2,389.8亿美元,亦为历史最高水平,环比增加1.3%。当月贸易顺差为667.6亿美元,路透预估中值为顺差468亿美元。

进出口金额创新高和大宗商品价格上涨有必然联系。海关总署新闻发言人李魁文在国新办发布会上称,国际大宗商品价格上涨,成为推高进口值的重要因素,前三季度中国进口价格同比上涨11.3%,铁矿砂、原油、铜、天然气、大豆进口均价同比分别上涨67.5%、32.8%、37.9%、5.1%和29.4%。

“出口强一些,进口弱一些,表明内需不是特别理想。考虑到进口价格增幅是高于出口价格增幅的,所以进口表现更加弱一些,”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩。

他指出,从包含价格的数据(即货值)来看,整体贸易增速是震荡上行的,而剔除价格因素之后(即从数量来看),整体的贸易增速是趋势下行的。剔除价格因素之后,出口增速是高于进口增速的。

李魁文预计,考虑到去年外贸高基数的影响,今年四季度进出口增速可能有所回落,但外贸总体向好趋势不会改变,全年仍然有望实现较快增长。

其中,9月单月进出口同比增长15.4%,增速较8月回落3.5个百分点。

中国前三季度以美元计价对美国出口同比增长32.9%,进口同比增长43.5%。路透根据相关数据计算,9月单月中国对美国贸易顺差420亿美元,前三季度累计顺差2,799.6亿美元。

**出口依然有撑,进口趋弱**

今年前三个季度中国以人民币计价进出口值同比分别增长29.7%、25.2%、15.2%,增速逐季回落。

“从目前的情况看,虽然基数因素影响四季度外贸可能回落,但可能比预期的要好一些,至少没那么悲观,”中国国际经济交流中心副总经济师张永军称。

兴业证券宏观团队日前在报告中指出,海外疫情反复、持续时间不断超预期,中国出口增速放缓的节奏或不断拉长;同时出口可能继续进行从消费品向中间品的转变,在短期内也会对出口有支撑。

牛津经济研究院亦认为,全球需求增长减弱以及部分出口商品生产受打扰将在未来数月令出口承压,但全球经济复苏在2022年将继续支撑中国出口;不过进口动能未来数月料更加疲软。

华宝基金首席经济学家李慧勇认为,需留意大宗商品价格上涨对企业盈利以及将来出口可能的抑制作用。他建议政府出台更多稳外贸政策,采取措施为外贸企业减负,既要保证量、还要能赚钱,避免“宏观上有量、但微观上不赚钱”的状况。

他预计中国三季度经济同比增速大概在5.5%,四季度在4.5%。(完)

审校 杨淑祯

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