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深度分析

焦点:美大选博弈偏向拜登人民币创28个月新高 但短期仍存变数

路透上海11月5日 - 人民币汇率简直就是美国选情的晴雨表。经过一夜的博弈和动荡,市场转为押注民主党总统候选人拜登将入主白宫,不过选举日已然变成选举周,后续仍存一些变数。而且民主党选情并没有市场预期那么强势;当然拜登当选和分裂的两党从某种程度上讲,这种组合更有利于人民币表现。

资料图片:2010年11月,人民币和美元纸币。REUTERS/Petar Kujundzic

当下市场的普遍共识是,不管是民主党还是共和党对华强硬是共识,中美在各个领域的交锋总会到来,但建制派的拜登在政策可预测性上将远高于特朗普,相对确定的外部环境对中国的发展而言更有利,当然人民币波动离不开美元的表现。

“市场认为拜登逆转胜选的概率已经很大,美元由涨转跌,对美大选结果敏感的离岸人民币汇率升回6.65下方,”招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳称,“拜登的对华政策更加可预测,这对于人民币汇率是个好消息。”

tmsnrt.rs/3epmFle

周三仍选情偏向特朗普时,离岸人民币大幅下跌至6.7741元,但到晚间选情逐渐转向拜登时,市场再度发生逆转,人民币也快速升值至6.6148元,上下价差近1,600点;在岸汇价也经历剧烈波动。周四在岸人民币再度大涨逾1%,与离岸汇价均创下28个月新高。

因为不同的总统人选很可能决定未来几年中美贸易战的关键变化,特朗普对华态度似乎更为强硬,如果连任则反华活动将会愈演愈烈,而且政策不可预测性也会增加各方的应对难度。而拜登虽然也对华强硬,但传统政客在政策可预见性上会比特朗普表现的更好。

德商银行驻新加坡高级经济学家周浩称,拜登新政府也需要一些时间来制定新政策,这可能给中国留出喘息的空间。同时选举仍有可能陷入混乱状态,这也意味着当前的美国外交政策可能暂时失灵。这都有利于人民币表现,“虽然每个人都知道中美冲突最终将到来。”

瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰也指出,特朗普挑起的中美贸易战使人民币汇率跌至7.2水平。而从拜登公布的施政纲领看,拜登政府不太可能扩大对中国的关税政策,可能会为降低关税以换取其他优惠而重新谈判的大门。拜登领先也有利于人民币多头,估计人民币将向6.5靠拢。

美国民主党总统候选人拜登周三表示,他正朝着在大选中击败现任总统特朗普前进,此前拜登声称赢得了关键的中西部威斯康辛州和密西根州。而特朗普则通过提起诉讼和要求重新计票对计票工作发起了多面攻击。

**人民币短期升势需要美元配合**

虽然大选结果尚未落定,但市场已经做出选择。不过如果民主党未能掌控国会,参议院控制权留在共和党手中,未来出台刺激政策的难度将增大。在疫情肆虐的情况,美联储能否承担更多的任务还犹未可知,美元不见得会有很大的下跌空间,而人民币要大升也需要美元的大跌配合。

“目前市场走势看是押注拜登胜选的,”一外资行交易员称,“不过人民币要继续大幅升值,需要美元大幅走弱作为前提。”

tmsnrt.rs/3k5Kik8

国信证券固收团队最新观点称,短期看美指在底部维持震荡概率较大,进一步下跌空间不大。与之相比,受中外疫情、经济修复、货币政策差异等因素的影响,人民币汇率依然存在较强支撑,但在美指不进一步下跌情景下,人民币汇率也很难继续呈现快速升值现象。

浙商银行首席经济学家李超则认为,当前美股对于特朗普挑起的法律攻势的风险定价不足,美元或阶段走强;随着司法混乱局面的发酵,政治不确定性可能无法迅速消除,美股短期将面临下行压力。(完)

审校 张喜良

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