March 12, 2020 / 5:32 AM / 21 days ago

人民币前景改善点心债具吸引力 料人行本月再发离岸央票--渣打

路透香港3月12日 - 渣打银行周四发表报告称,在人民币前景改善、较在岸债券相比收益率为高、供应有限等多项因素支持下,点心债券具有吸引力。该行并预期,中国人民银行可能于3月下旬发行新一批离岸票据,为到期票据进行展期。

报告指出,今年以来,点心债收益率下跌速度低于在岸债券,令在岸及离岸债券息差扩阔。短期限点心债的收益率较在岸债高30-50基点,而长期限点心债收益率则与在岸债相若。报告预期,短期限点心债收益率,有朝向在岸债券收益率水平下跌的空间,并预期长期限点心债收益率中期内将逐渐走低。

此外,报告称,随着美国国债收益率创纪录下跌和中国债券持续被纳入全球债券指数,市场对点心债的需求可能因而增加。不过,点心债的供应则可能仍走软。自2017年以来,离岸中国政府债券净发行量一直为负数,今年亦可能维持在低水平。

中国央行可能会在3月下旬发行另一批新的离岸票据以将到期债券展期,但在人民币前景持稳下,不大可能增加发行量。对国有银行而言,发行点心债并不划算,因它们的离岸债收益率较在岸银同业存单(NCD)高约50基点。

渣打表示,该行偏好离岸中国政府债券(CNH CGB)、央票、政策性金融债券(PFB),国有银行债券和最高级信用债券。

中国央行上一次于2月中在香港发行200亿元三个月及100亿元一年期央票,中标利率分别为2.55%和2.60%。去年全年央行在香港共发行了1,500亿元央票。(完)

记者 梁慧仪;审校 张喜良

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