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中国财经

中国10月CPI涨幅创25个月新高 政策紧缩风险加剧

路透北京11月11日电---中国国家统计局周四公布,10月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%,高于路透调查中值4.0%;工业品出厂价格(PPI)同比上涨5.0%,亦高于预估的上升4.6%.

2010年9月11日,渖阳一家超市,顾客在买菜。REUTERS/Sheng Li

统计局并公布,10月社会消费品零售总额同比增长18.6%,工业增加值同比增长13.1%.1-10月城镇固定资产投资同比增长24.4%.路透访问分析师估测分别为增长18.7%、13.5%和24.3%.

中国央行同日并公布,10月新增人民币贷款5,877亿元;10月末广义货币供应量(M2)同比增长19.3%;同期,人民币贷款馀额同比增长19.3%.

以下为市场人士的相关评论:

--申银万国首席宏观经济分析师 李慧勇:

数据显示中国经济软着陆,通胀压力加大的格局.工业增加值同比还是在回落,但是已经平稳了.CPI加速上行,已经破4,再加上前期一直回落的PPI也结束下跌,出现大幅回升.尽管PPI对CPI影响有限,但从心理上讲,大家会有通胀传导加大的担忧.

政策方面,由于整个宏观调控的目标如控房价、控物价、控信贷等都没有达到,因此整体上政策会保持一个从紧的格局,会通过加息、上调准备金率、信贷额度及行政管理物价来进行调控,年内肯定会再度加息.

10月份贷款增加5,877亿元,比市场普遍预期多一千亿元,有超”三三二二”预定信贷投放节奏,监管部门可能加强信贷额度控制,这也应该是央行宣布上调存款准备金率的一个重要原因.

10月新增信贷较多,这反映出市场贷款需求强劲,实体经济增长稳健,考虑到现在通胀高企的形势,中国央行有必要采取加息等紧缩举措.

广义货币供应量同比增长19.3%,在预期之中,但狭义货币同比增幅高于上月1.2个百分点,反映出在通胀预期下,存款有活期化的趋势,金融当局有必要加强通胀预期管理.

--华融证券策略分析师 肖波:

CPI涨幅超预期增长的外部因素是美国量化宽松政策导致大宗商品价格上涨,而内部因素则更重要,前期灾害天气导致蔬菜和副食品供应紧张,并推升价格.下个月CPI或将继续上行,未来政府对CPI的管理力度料将更大,不排除今年末和明年初加息一次.

工业增加值回落符合预期,表明整个经济四季度将出现软着陆,GDP回落到9-9.2%之间.固定资产投资处于稳定波动区间,未来对整个经济影响均衡.消费零售同比下降则超出预期,因受政府对房地产调控及CPI上升影响.

提高准备金率主要是针对新增贷款维持高位,在调控政策下,预计下月贷款会有所回落.M2回落至调控预期,预计不会对经济构成太大影响;而M1意外上升则与证券市场估值上升有关,M1释放对资本市场影响较大.

--交通银行研究部高级宏观分析师 唐建伟:

物价上涨超预期,信贷增长也较快,流动性充裕抬头,预计未来将推动物价快速上涨.可以看到10月CPI是跳涨,物价压力很大.我们仍然维持短期内11-12月将较10月的4.4%略有回落,但明年上半年涨幅更胜的预测.

预计政策将不断收紧,通过公开市场操作,准备金率等手段.因为从回收流动性的角度来看,存款准备金率更直接.而加息对控制物价的作用有限,还可能会影响企业的借贷成本,甚至导致海外热钱流入.10月贸易顺差增加,其中肯定有热钱的因素.

我们认为央行在加息问题上会很谨慎,现在还很难判断年内是否会有第二次加息.

工业整体还处于比较不错的阶段.因为之前的PMI新订单指数已经显示出乐观迹象,但是也要关注PPI起来後,未来可能对企业利润的挤压作用.

--国盛证券首席宏观分析师 周明剑:

10月的CPI超出预期,高达4.4,但这不一定是年内高点,为何市场整个判断都没预测到,是只考虑历史数据的趋势外推,若考虑到新增加的因素,流动性及国内货币供应量增长过快等诸多因素,有叠加效应,不能保证11-12月份CPI会否更高.通胀是未来几年的趋向,是未来中国经济的大问题.

PPI也不低,固定资产投资数据也不低,M2和新增贷款是高于市场预期的,料昨天央行全面上调存款准备金跟这些数据有关,回收流动性.料M2很难达到全年的目标额,会超过17%的年初制定目标.

--中国国际经济交流中心研究员王军:

应该说总体数据都在预料之中,通胀压力越来越大,不仅会体现在四季度,也是明年中国经济主要应对的问题,究其根源,还是货币超发,过多的流动性所致.这不仅包括美国第二轮的量化宽松货币政策,也包括中国去年高达近10亿元的天量信贷.

基于通胀加大的现实,中国央行昨晚再次上调存款准备金率以及年内四次上调的举动,均昭示中国已经进入加息周期,如果11,12月通胀持续走高,再次加息等收紧举措不可避免.

--西南证券首席经济学家 王剑辉:

人民币贷款增速大大超过我们的预期,结合CPI的数字,可以看出,主要是国内货币超速增长推升的通货膨胀.我们认为过了10月M2的增速和CPI的增速都会所有下降.

消费增长虽然符合预期,但考虑到通胀的因素,消费增速应该是下降的.

综合以上因素,我们认为央行年内会至少再上调一次存款准备金率,差别上调存款准备金率的政策会在到期後延续.而12月以後央行可能会再次上调利率.

--兴业证券首席宏观经济分析师 董先安:

数据显示经济明显偏快,激活紧缩政策.通胀高风险,货币政策强力压制通胀预期.工业好于之前预期,显示经济强劲增长.通胀风险凸显.我们之前强烈提示政策风险,加息准备金必有其一,不排除两者同出.近期股市风险显而易见,中期等待政策明朗.

**相关背景**

--中国央行继上月意外宣布近三年来首次加息後,昨日晚间又宣布上调存款准备金率0.5个百分点,为年内第四次.另据消息人士透露,之前中国部分银行被实施差别准备金率,将与昨日央行宣布的上调存款准备金率”叠加”执行.

--中国发改委价格司副司长周望军表示,今年後三个月CPI仍然会高运行;且是次价格上涨的特点不是因短缺引起,而是流动性过剩引发.

--中国国家发展和改革委员会主任张平称,估计今年的CPI涨幅要稍微高于年初制定的3%目标,物价形势比想象的严峻,但强调今年有信心控制好物价.这也是国家部委有关负责人首次表示今年物价涨幅会超3%.

--媒体援引中国银监会主席刘明康称,中国第四季国内生产总值(GDP)增速不会超过9%,房价不会大涨大跌.中国今年的各季GDP增速已显递减态势,前三季分别为11.9%、10.3%和9.6%.

--中国央行货币政策委员会委员夏斌称,中国当前物价形势比较严峻,利率要适应通胀形势并及时调整.

--中国央行副行长杜金富表示,央行在适度宽松的前提下高度关注通胀和各项经济指标的变化.(完)

--发稿 中文新闻部; 审校 乔艳红/曾祥进

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