July 3, 2018 / 7:37 AM / 3 months ago

焦点:中资银行非标处置更倚重私行能力 险资意欲分一杯羹

作者 马蓉

资料图片:2017年3月,中国上海,浦东金融区概貌。REUTERS/Aly Song

路透北京7月3日 - 中国资管新规落地两月有余,但与IT系统搭建、产品净值化转型等相比,银行在非标资产处置方面正处窘境:主动消化面临转标难度较高及表内承接规模有限的掣肘,主动续做则往往难以募集足够多的期限匹配资金,进而导致相关业务停摆、余额生降。

业内人士指出,商业银行私人银行部门有望在非标资产的化解和投资方面予以助力,拥有强大私行能力的银行将拥有强大的非标吞吐和消化能力;同时,不少险资对银行非标资产兴趣浓厚、跃跃欲试,亦有望增加银行处置非标途径。

“我们行非标资产规模降的很快,因为没有合适的资金进行对接,”某大行资管部人士称,非标回表内也不那么容易,除了信贷规模受限外,“好的高收益项目不舍得转表内,一般的项目表内也不愿意接。”

另一股份制银行资管人士也谈到,自4月末资管新规落地后,5、6月项目类业务已经接近停摆。“大家都不敢做,细则没出来,心里没谱。”

招商银行(600036.SS)(3968.HK)高管近日在召开2017年股东大会时表示,按照资管新规要求,该行资管规模将从目前的2.3万亿元人民币下降8,000亿元至1.5万亿的水平,降幅近35%;其中的5,000亿源于结构性存款和保本理财产品需按监管要求回归表内,另一部分,则是因非标资产不得通过资产池滚动发行而导致的资产余额萎缩。

路透采访的多位业内人士普遍谈到,对存量非标的处置主要有以下几种途径:一是转化成标准的资产证券化产品,二是发行符合新规要求、封闭式且期限匹配的产品对接;三是回表,用表内信贷承接。

“从目前情况看,资产证券化的口开的不是很大,因为实话讲银行过去做的非标都是房地产、平台类的,本身也很难有流动性,不太好操作。”某股份制银行人士表示,

他认为,对于短期非标可以通过发行期限配套产品的合规资金去对接,而且考虑到近几年非标的收益率较高,定价在6%-10%区间的资产都有,发行产品予以消化问题不大。

“但对于长期限的非标,尤其是期限在三年以上的确实难办,就看各家行怎么去腾挪了,比如能不能转表内用贷款对接等,”他称,“因为一年期以上的产品会很难发,很少有投资者愿意买一年以上的产品,只能回表。”

**非标需求客观存在,处置及投资更倚重私行**

非标投资并非一无是处,未来仍将在支持实体经济过程中发挥重要作用。业内人士认为,非标处置十分考验商业银行的私人银行能力,拥有强大私行能力的银行不仅拥有强大的非标吞吐和消化能力,还将在融资端获得差异化的竞争优势。

“资管新规不是不允许投资非标,而是投资非标的资金需要向高净值人群、以私募方式募集,”平安银行(000001.SZ)战略研究部资深研究员童文涛称,“这确实考验商业银行私行在客户维护、渠道、销售等方面能力,如果这方面能力强,不论是非标的化解、腾挪还是未来继续投资非标,优势都将非常明显。”

根据资管新规,按募集方式的不同将资管产品分为公募产品和私募产品。前者面向不特定社会公众公开发行,后者则面向合格投资者通过非公开方式发行。

在投资范围方面,公募产品主要投资标准化债券类资产以及上市交易的股票;私募产品的投资范围由合同约定,可以投资债权类资产、未上市企业股权和收益权等符合法律法规的其他资产。

虽然就现状而言,资管新规的确会导致非标余额下降,但长期看市场对非标融资的需求是客观存在的。无论是国家大型基础设施投入、一带一路、京津冀一体化、长江经济带建设,还是产业升级、战略新兴产业发展,都需要商业银行持续投入资金,但表内无法承受如此大规模的资金体量,必然有部分需要依靠表外的非标融资予以解决。

“对于产业升级、京津冀类大型服务实体经济项目,银行表内承载能力是有限的,相当一部分得靠非标,这就需要商业银行在资管新规下向高净值客户发行私募类产品,让真正有风险承受能力的投资者去承接。”童文涛称。

招商银行高管在股东大会上也表示,招行的比较优势在私募,因其有强大的私人银行和销售能力,在打破刚兑后,私募这一类业务会逐步发力。

**险资跃跃欲试**

金融严监管虽然绑住银行投资非标的“手脚”,但金融市场的另一大金主--保险资金却视此为投资良机。

“险资对银行非标的需求量很大,现在有大把的资金想配呢,”某银行系险企人士称。

他进一步解释道,这主要源于险资传统配置非标的两条途径受限:一是近期保险债权计划供给大幅下降,二是近期监管严查信托通道业务,险资对信托的投资受限。

“但对于我们这类没有直投资格的险资而言,银行的非标只能‘变身’为保险债权投资计划、信托、ABS这几种形式我们才能去承接,目前这条途径还没有完全打通。”他坦言。

另有险企高管对路透表示,对该公司而言,其自身配置的非标资产已经接近上限水平,加上保费增长不是很乐观,承接银行非标空间有限。

“银行都在说这事儿,如果做的话,我们可能会选择有战略协议、合作较多的银行,而且我们对项目的资质要求评级基本都在AAA,...不过,目前具体的合作方式都还没谈。”他称。(完)

审校 乔艳红

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below