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中国财经

分析:中国股市投资价值开始显现,长期投资者再次建仓

路透上海9月12日电---以控股为目的的长期投资者和一些境外基金,已经再次建仓中国股票,预示着过去11个月中缩水三分之二的中国股票市场投资价值再次显现.

2008年9月8日,武汉一家证券营业部?,一位男子在?读股票信息。REUTERS/Stringer

建仓并不一定意味着市场已触及底部.中国散户投资者和共同基金持有近80%上市流通股票,短时间内不大可能停止抛售.

但这至少意味着股市复苏可能已经开始,部分投资者甚至已经开始预期数年後的丰厚利润.

银河证券分析师任承德表示,”尽管量还很少,但很明显长期投资者已开始入市,多头占据上风也是需要时间的.”

上证综指自去年10月份开始跌幅已达66%,创历史上熊市的最大跌幅,沪深两市共损失近3万亿(兆)美元市值,相当于中国国内生产总值(GDP)的70%.

中国上市公司的平均市盈率也从约一年前的70倍跌至目前的17倍.动态市盈率也已接近2005年历史低点16倍,与全球其他主要股市水平相当.

对短期投资者来说,这样的估值可能还不够低.分析师认为,全球经济放缓及中国增长降温,或使企业来年盈利出现零增长.

**估值已合理,长线可建仓**

但长线投资者认为,中国的经济增长迅猛,意味其低估值状态并不会持续一至两年以上.

“如果你是长线投资者,打算将持股两三年,那现在适合逐步建仓,因为估值已较为合理.”加拿大Power Pacific公司上海负责人Wu Haijun表示.

“中国未来几年经济增速将保持在至少8%,纵然慢于去年的11.9%和今年上半年的10.4%,以国际标准衡量仍属高速增长.”他补充道.

上述前景已促使一些国企大股东于过去几周内,开始增持其在上市公司中的股份.希望支持股市的监管层也鼓励大股东增持行为.

证监会上月发布的新规定,允许大股东每12个月内增持股份至多2%的股份,而不必先行申请.在过去,股份超过三成的大股东必须提前申请并获批後方可增持.

此後,有十多家上市企业,包括武钢股份600005.SS、海信电器600060.SS、山西焦化600740.SS、新兴铸管000778.SZ和万丰奥威002085.SZ的母公司,都宣布了增持计划,部分公司已展开行动.

最近的一个例子当属中国国航601111.SS.周五该公司表示其母公司已获批增持其股份达2.86%,总持股份额将达到54.52%,但并未透露具体的购股时间表.

“股市跌得很厉害,所以现在回购我们公司的股份价值很明显,而且政府也鼓励我们这样做.”万丰奥威的新闻发言人Wu Yankun表示.

亦有迹象表明,国有大股东减持”大小非”(上市公司解除限售存量股份)的速度正在放缓.对于此类减持的担忧是影响股市的一大因素.

中国证监会新闻发言人日前表示,8月份沪深两市”大小非”共通过二级市场和大宗交易平台减持了4.8亿股,比7月的8.69亿股减少了四成多.

截至目前,”小非”已解禁比例接近60%,解禁洪峰已过;而”大非”因为有控股权问题和国资委的相关规定,8月份仅减持了9,400万股..

**8月QFII托管市值猛增**

而一些合格境外机构投资者(QFII)亦正在增加其持股数量.中国证券报本周援引中国证券登记结算公司的统计数据显示,8月QFII托管市值猛增305.67亿元人民币.

目前QFII因额度有限还不足以对市场产生较大影响,其总额度现在略高于100亿美元,仅约占中国股市总市值的0.6%.

但他们亦是在股市去年稍晚达到高位时首批开始从市场撤退的投资者,因而有关他们回归市场的进一步讯号或可极大地提振市场信心.

华泰证券分析师陈金仁表示,其公司及其他券商的数据均证实,8月QFII已转变成为股票净购买方,并主要集中交易蓝筹股.

“谁都不可能在最低点买到股票,因而长期投资者在较便宜的时候就开始建仓.现在就是这个情况.”他补充说. (完)

--翻译 郑及游/李然/尹嫄婷; 审校 张荻/黄凯/张喜良

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