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市场报道

(重温稿)《国际油市分析》油价限于区间波动,市场时兴价差交易

* 油价限于70-80美元区间,抑制统一价格交易

* 价差交易兴起

记者 Christopher Johnson/Alex Lawler; 编译 王丽鑫/张涛

路透伦敦8月25日电---当油价陷于每桶70-80美元之间时,可能会限制交易机会,不过价差交易商像往常一样,忙于利用时间差和品质差异下赌注.

美国数据显示,油市单纯投机仓位超过商业对冲需求仓位的数量约相当于2008年8月时的一半,为2007年10月来最低水平.

分析师认为,银行、基金和其他多元投资者将大量资金撤离油市的原因在于,原油价格在长达近一年的时间里,也未能有效突破70-80美元的交易区间.

不过原油现货价格相对稳定,掩饰了全球大型商品交易商的活动,这些交易商针对不同月份和不同品级的原油期货,及其他衍生品进行各种价差交易.

交易商表示,价差交易正在兴起.

“统一价格交易非常之少,除非价格明显波动,否则人们赚不到钱,”Bache Commodities的交易员Christopher Bellew称.”他们通过期差和价差等形式赚钱.”

与2008年相比,当年美国指标原油期货CLc1在7月触及每桶147美元上方的纪录高位,而後在12月跌破35美元.2008年的原油均价为76美元,三分之二的近月原油期货合约收盘价介于70-80美元之间.

“投资者交易的不是这些,”一家大型美国经纪商的原油交易员表示.”量都集中在价差交易上.”

**统一价格交易难度增大**

许多分析师认为,原油期货价格在过去一年里一直受其与股市及美元之间的关联驱动,而不是随供需基本面变化.这可能促使更多的商业性交易商从统一价格(flat price)交易转向了价差交易.

“那些交易商更接近基本面,商业性交易商,我认为他们一直在通过价差表明其对市场的看法,而非通过统一价格,”Petromatrix的分析师Olivier Jakob表示,”由于统一价格与美元和标准普尔指数高度相关,所以基于基本面来进行统一价格交易一直比较困难.”

最受欢迎的一种价差是北海布兰特原油两个近月合约之间的价差,现在是10月与11月合约.

浏览北海布兰特原油期货LCOc1过去12个月走势图,请点击:(link.reuters.com/deg27n)

浏览布兰特相对于美国轻质原油期货的走势图,请点击:(link.reuters.com/rug27n)

浏览2010年12月布兰特原油期货相对于2011年12月合约的图表,请点击:(link.reuters.com/hyg27n)

**最近的两个12月合约价差亦受欢迎**

其它价差,如美国原油(西德克萨斯中质油,WTI)与布兰特原油之间的价差交易也很活跃.这是两种主要的全球指标原油合约.

“在布兰特/WTI中存在真正的机会,这个价差波动更为剧烈,”一位驻美国的期货交易员表示.

另一个比较受青睐的价差是最近的两个12月合约价差,以现在为例,就是2010年12月合约与2011年12月合约.该交易主要受对于经济前景的看法、远期供需和库存影响.

“就价差交易而言,我们正处于最忙碌的时期之一,”一家欧洲炼油厂的原油交易员表示.(完)

--译文审校 白云

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