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市场报道

《一周市场焦点》冒险意愿激励下的大涨面临就业和通胀两大考验

* 冒险意愿激发的大涨将持续

* 面临通胀和就业两大考验

欧洲投资记者 Jeremy Gaunt 编译 艾茂林

路透伦敦1月28日电---进入2月,投资者考虑的会是经济基本面,未来一周将面临就业和通胀的重大考验.

对于愿意追逐一些风险的投资者而言,今年1月总体表现还不错.

尽管新兴市场有些疲弱,但全球股市涨幅喜人.若继续这样表现下去,今年可望成为40年来最佳年度之一,但这种涨幅很可能无法持续.

像短期的高收益债券等资产亦赢得青睐,而按理来说该有避险功能的发达国家主权债却走势困顿.

这都是因为临近去年岁末,市场开始普遍认为诸如美国、欧元区甚至日本等主要发达经济体可能会变得更具活力.

如此一来,投资者大举撤离可能被超买的新兴市场,转战发达国家.

但这还取决于这样一个因素,即有潜在迹象表明大型经济体正在改善,且消费者会意识到这一点并相应开始消费.

未来一周市场更多关心的是经济改善如何传递至消费者层面.周五的美国非农就业报告照例是重量级数据,但周二的欧元区就业数据亦受关注.

就业增长往往落後于整体经济复苏,但目前为止就业都很乏力,引发市场波动.

“就业复苏相当缓慢,这将导致市场上下震荡,”AXA Investment Managers策略师Franz Wenzel说.

与此同时,尽管增长希望重燃,但很多发达经济体都存在严重的失衡隐患,一旦冒头便可能令那些押注经济整体改观的投资者感到心神不宁.

国际货币基金组织(IMF)过去一周表示,美国和日本需要赶在金融市场开始抛出二者债券之前,就拿出可靠的减赤计划.

评级机构标准普尔更是下调日本的长期债信评级,穆迪也警告称美国丧失其AAA评级的可能性正在上升.[ID:nCT0359354][ID:nCN8435955]

这些消息让投资者倍感烦恼,并已经给日圆和日股等日本资产施加沉重的下滑压力,尽管高盛等部分机构近来一直在鼓励投资者买进日本资产.

浏览今年资产相关图表,请点选:(r.reuters.com/byg77r)

浏览通胀相关图表,请点选:(r.reuters.com/byg77r).

**价格忧虑**

和经济增长相对的是通货膨胀,部分投资者也日益为之感到困扰.比方说,近期资金转至发达市场股市,部分原因就是担心新兴市场近来物价飞涨恐迫使央行收紧政策.

而欧元区的通胀问题或许是个新的担忧,周一有欧元区通胀数据出炉,周四欧洲央行(ECB)将召开会议.

一些决策者已经对此发出警告,特别是欧央行六位执委之一的斯麦吉.

他在过去一周里告诫说,如果不能控制住国内价格,那麽大宗商品和新兴市场制造产品的价格涨势加剧,可能推升欧元区通胀.

欧元区升息前景推高欧元兑其他主要货币,并致使公债收益率升高.欧元涨势若持续下去则可能给损及出口.

英国通胀也日渐上行,促使部分投资者开始押注近期加息.

在经济复苏脚步迟疑不决的背景下,若是收紧货币政策,便可能给当前正在形成当中的投资者普遍预期带来威胁.

然而目前而言,投资者看似还比较轻松自在.

“眼下通胀率高于欧央行的目标2%,”Sarasin银行在报告中称.”(但)欧央行在月度例会中将考察基期效应.我们预计2011年欧央行将维持利率在现有水准不变.”

**埃及局势**

和最近几周一样,投资者未来一周也会对北非和中东的局势稍加留意.

目前埃及是焦点,该国民众举行大规模反政府示威游行,要求总统穆巴拉克下台.

但对于全球投资者来讲,具体的风险并不高.过去五年里,海外投资者在开罗证交所总交易规模中仅占到15.9%.

至于该地区来讲,EPFR Global数据显示,中东和北非基金2010年仅录得2.37亿美元的净流入.

因此直接的资金风险相对较小.

不过投资者真正关心的是,这场危机是否会触发资金撤离新兴市场和风险较高资产,寻求避险.

事情还没到那一步.(完)

--译文审校 徐文焰

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