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市场报道

《美债一周展望》奥巴马2012财年预算计划公布在即,债市日子或不好过

* 美国巨额负债料在一定程度上支持收益率曲线趋陡

* 收益率攀升为债券规模前景设立低门槛

记者 Chris Reese; 编译 李爽

路透纽约2月11日电---美国总统奥巴马周一将公布2012财政年度预算计划,最近饱受打压的美国公债市场可能也不会觉得日子好过.

这将是自共和党去年赢得众议院选举後奥巴马的首份预算.去年呼吁政府削减支出的呼声愈发高昂.

自去年底公债市场大幅下滑後,投资者称,受到压抑的美国公债价格说明,越来越多的人相信目前政府举债水平难以持续.

他们还暗示投资者不要指望奥巴马的预算会就减少负债提出新的解决方案.

“目前,都是口头之谈,我认为政客的信誉并不足以使市场愿意将这种信任转至交易层面,”旧金山Action Economics LLC全球固定收益分析部总经理Kim Rupert表示.

“很容易理解我们拥有大规模赤字问题,我不知道目前国会或者奥巴马围绕预算问题是否有足够的可信度,可以带动市场走势,”Rupert表示.

**收益率曲线是否会更陡?**

公债的主要风险还在较长期债券,长债价格一直在回落,收益率则上扬,部分原因在于担心政府为了支撑经济而大举发债会导致物价上涨.

这些较长期债券的下行压力将扩大短债和较长债的利差.

两年期和10年期公债收益率之差目前已接近纪录最阔水准,或者收益率曲线接近最陡水平.

RBC Capital Markets美国利率策略部主管Michael Cloherty表示,对美国经济复苏愈发强劲的预期升温,在最近公债市场跌势中发挥了一定作用,但并不是唯一因素.

“收益率曲线仍然很陡--如果根源单单是经济复苏,那麽就应该预期收益率曲线趋平,因为大家会说美联储(货币)紧缩政策很快就会到来,”Cloherty称.

对美联储可能调高目前近零水准利率的担忧可能会迫使短期公债收益率上扬,并令公债收益率曲线趋平.

“而曲线仍然相对陡峭的事实说明,市场还存在一些供应忧虑,”Cloherty说.

预算将受到密切关注,以观奥巴马是否接受一些建议,即赤字委员会去年提交的旨在削减支出和加税的建议.

投资者还想知道奥巴马的计划是否超过国情谘文,其中其要求五年内通过冻结一些联邦计划节约4,000亿美元资金.但这种预期很低.

“当其开始实施时,或者如果一些举措要开始实施时,那麽我会较为相信,”CRT Capital Group政府公债策略部负责人DAvid Ader说.

关于奥巴马的预算可以肯定的是,其不会有太大变化.的确,预计美国政府预算不会很快使债务得到控制.

“一个众所周知的关键变数是,巨额联邦预算赤字的持续性,”富国证券资深分析师Mark Vitner说.(完)

--译文审校 张若琪

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