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市场报道

《全球金融焦点》欧洲压力测试过後,银行业取得融资难度可望下滑

* 市场做出正面回应,关注二线业者恢复交易

* 三线业者仍被拒于融资市场之外

* 关于压力测试不够扎实的辩论不休

记者 Alex Chambers 编译 张明钧/杜明霞

路透伦敦7月26日电---在监管机构就欧陆金融业进行大体检过後,许多欧洲银行业者可能在不久後将发现其能较容易地寻获辅助业务的融资,不过体质最差的业者可能还得挣扎更久的时间.

“变化虽不大,但市场可能认为金融体系的稳健程度优于一些人的想像.有多个疑虑都已消除.”法国巴黎银行全球初级市场主管Martin Egan表示.

虽然压力测试结果不无疑问,但股票及信贷市场周一仍做出正面的回应,反映压力测试所释出的表面讯息;该测试结果显示,91家受测银行中,仅有七家可能无法承受再一次的严重经济滑坡.

对于政界而言,银行融资难度降低是一好的结果;政界人士在金融危机中的角色备受批评,因在危机发生期间,只有体质较为强劲的银行能够自行从债券市场直接融资.

其他银行--特别是在欧元区体质较弱成员国的银行,则越来越依赖欧洲央行.欧洲央行已经推出很多融资计划.

自从今年欧洲爆发主权债务危机以来,只有欧洲第一线银行业者有能力直接通过债市无限制地取得融资,二线银行只能间或从债市融资,三线银行在债券市场融资的渠道则完全封死.

Egan说,关于投资者是否准备向二线银行提供融资,还需要一天左右的时间才能见分晓.

瑞银金融机构团队及债券资本市场副主管Robert Ellison说,”这是否意味着不再有三线金融发行人的市场空间?很不幸,答案是不再有,至少目前暂时是如此.”

在欧元区对银行进行压力测试时,Markit iTraxx信用指数已明显上升,但该指数周一再次收窄5个基点,至126基点,暗示市场上对债务违约的担忧降低.该指数月初在164个基点.

Ellison表示,”不管我们是否同意压力测试的方法,至少现在披露了更多关于银行的信息.”

**促进撮合资金供需**

欧洲监管当局所做出的评估,可能扫除体系中一个重大障碍,从而让为数庞大的投资人资金和银行的庞大债务再融资需求相撮合;根据摩根士丹利估计,银行业者需要3.3兆(万亿)欧元来融通其优先顺位债务,其中有半数将于2010-2012年到期.

参看欧元区银行业即将到期债务图表,请点选以下网址:(here)

不过在投资人仍在消化刚出炉的资料之际,银行业者不太可能马上就发行大量债券.

对于三线业者而言,预料仍只有吃闭门羹的份儿.

“感觉上不太可能会见到投资人真的马上就大举投入.”Egan表示.

入夏之际,欧洲初级债券市场交投往往会放缓,因发行人进入财报公布前的缄默期,且投资人暂时休息.

若经济上所浮现的新正面人气延续下去,这样的情势可能有所转变,而若优质银行的利差收窄的速度过快,投资人也可能转而投入体质略差的银行.

但目前争论的焦点仍在于压力测试的方方面面,例如测试中如何处理主权债务曝险部位、整体第一级资本是否为证明银行稳健程度的适当指标、以及6%的资本充足率门槛是否过低等.

“问题在于哪一个层面的主观意见比重下滑.”经纪商暨谘询企业Amias Berman & Co的Alan Patterson表示.(完)

--译文审校 张若琪

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