March 23, 2018 / 5:18 AM / 6 months ago

《RUSSELL专栏》利字当头 中国改用高品位铁矿石趋势未必“铁定”

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2013年12月,西澳,皮尔巴拉地区一处铁矿的工人展示的铁矿石。REUTERS/David Gray

路透伯斯3月22日 - 铁矿石市场一个颇受支持的普遍看法正在浮现:中国钢铁产业经历了一波结构性改变,使得优质铁矿石相对较低品位矿石享有永久性的优势。

很自然地,本周在澳洲伯斯的全球铁矿石及钢铁预测会议上,多场简报的共同主题,便是含铁较高品位的铁矿石升水现在已成为中国市场的特色。

这种转变兹事体大,因为中国采购了全球约三分之二的海运铁矿石,一年超过10亿吨的巨大需求,绝大多数由澳洲及巴西满足,远远领先第三大供应源南非。

行业指标是含铁62%铁矿石,多数的巴西铁矿石及澳洲力拓(RIO.AX)的矿石都符合这个品质水准。

澳洲第二大铁矿石生产商必和必拓(BHP.AX)的铁矿石接近这个水准,排名第三的Fortescue Metals Group (FMG.AX)则供应较接近含铁58%品位矿石。

中国钢铁业高炉之所以改用较高品位铁矿石,似乎是基于三个主要因素。

首先是出于减少空气污染的需要,这促使钢厂采用较高品位的铁矿石,因为在炼生铁及之后炼成粗钢的过程中,较高品位的铁矿石所需的焦煤要少。

采用含铁65%的高品位铁矿石炼钢,其所消耗的焦煤比含铁58%的铁矿石要少大约12%。

其次是因为当前政府对钢铁行业的整顿;2016和2017年钢铁行业淘汰产能总计约1.1亿吨,今年计划去产能4,000万吨。

这一政策旨在化解过剩产能,取缔效率较低的老旧钢厂,从而提高留下的钢厂的利润率。

该政策带来了促使钢厂采用较高品位铁矿石的第三个因素,即钢厂当前的利润率较可观。

在2016年之前的很多年,中国的钢厂一直处于亏损,但最近数月却获利颇丰。据标普全球普氏能源资讯的数据显示,指标螺纹钢的利润在每吨117美元左右。

上海钢材期货目前成交价相当于575美元左右,由于形势依旧激励钢铁生产商将产量最大化以获取利润,显然他们用得起高成本铁矿石。

如果中国转向高品位铁矿石是结构性作法的市场看法是正确的,那么显然这三个因素也都必须是结构性的。

**价格变化不太可能是结构性的**

公平而言,着力于治理污染及产能合理化这两个因素似乎是持续性的政策,也没有迹象显示这两条将会有任何形式的放松或调整。

但最重要的因素是炼钢厂的获利能力,这却远不能那么肯定。

炼钢厂恢复盈利是受对基建行业的刺激支出及地产投资回升带动的,但这两项因素的影响力可能正在某种程度地消退。

这并不是说中国钢材需求和价格即将大幅回调,但与此同时建立一种可持续获利的可能则颇具挑战性。

钢铁业务具有周期性,并且可能继续保持这种特性,这意味着在某个时刻中国生产商将再度面临利润缩水。

发生上述情况时,企业的动力就转变为使用最低的成本投入,并接受炼钢产量下降。

这很有可能使低品位铁矿石需求回升,并收窄当前的较大价差。

据《金属导报》,中国62%品位铁矿石现货价格周三报每吨67.25美元,58%品位铁矿石报每吨39.06美元。

也就是说,低品位铁矿石价格要低42%左右,而2016年末的价格差距为29%。

业内很多人士显然将当前的价格差看做新常态,而且只要中国钢厂对当前盈利模式感到满意,这种新常态就将持续下去。

但现在断言这是一种不会随市场环境变化而逆转的结构性调整,可能还有些为时过早,而市场环境必将变化。(完)

编译 蔡美珍/汪红英/于春红/王灿;审校 孙茉莉/许娜/王颖/刘秀红

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below