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《RUSSELL专栏》中国大量进口全球铁矿石 但也对价格续涨深感不安

(本文作者Clyde Russell为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2018年9月,中国大连,港口工人在掺混堆场的铁矿石。 REUTERS/Muyu Xu

路透澳洲朗塞斯顿8月10日 - 终于有迹象显示中国对铁矿石价格持续上涨感到担忧,尽管这种迹象出现的时间可能比预期晚了一些。

大连商品交易所上周向各会员单位发出风险提示函,称近期铁矿石市场面临的不确定性因素较多,市场价格波动较大,请各会员单位进一步加强风险防范工作,提醒客户理性参与、合规交易。

该交易所还在该提示函中表示,将持续强化日常监管,严肃查处各类违规行为,维护市场秩序。

虽然大商所过去也曾发布过类似警告,但自中国解除疫情封锁和加大力度重启经济以来,还是首次发布这类警告。

大商所的风险提示函立即产生一定影响,近月铁矿石合约在周五收盘时报每吨899.5元人民币(127.62美元),较上日下跌0.7%。

不过,该合约仍创下了5月以来的最大单周涨幅,并较2月4日创下的今年收盘低点515.5元人民币/吨上涨了74.5%。当时中国的大部分经济实行封锁。

据大宗商品报价机构阿格斯(Argus),运往华北的指标62%现货铁矿石也小幅回落,8月7日收于每吨119.35美元,低于前一日的一年最高价格121.10美元。

铁矿石市场面临的问题是,中国能否成功口头压低铁矿石价格,还是只要基本面看起来提供支撑,铁矿石价格就能持续上涨。

更有可能的情况是,尽管中国政府将对必须支付如此高价来进口铁矿石感到不悦,但其将把保持经济V型复苏看得更重。

那么接下来的问题是,铁矿石价格的涨势是否可以从供需动态中找到合理根据,还是说涨势看起来过高了。

从供应方面来看,虽然第二大铁矿石出口国巴西国内疫情蔓延,但中国的确看起来能够购买大量铁矿石。

根据官方数据,中国7月铁矿石进口较上年同期增长24%,达到1.1265亿吨的纪录高点;今年前七个月总计进口6.599亿吨,较2019年同期增长11.8%。

以供应国别来看,路孚特的船舶追踪数据显示,7月中国从澳洲进口6,705万吨铁矿石,高于6月的6,631万吨,且创下路孚特自2015年开始分析这项数据以来的最高。

7月从巴西的铁矿石进口也有所恢复,从6月的1,384万吨增长至1,988万吨。

然而,值得注意的是,从巴西的进口量仍低于应有水平,因为去年9-12月的四个月每个月的进口量都在2,000万吨以上。

**其他供应来源**

另一个因素是,中国买家近几个月转向了不那么传统的供应来源,7月从加拿大购买166万吨,从乌克兰购买186万吨,从印度购买156万吨。

虽然与澳洲和巴西相比,这些只是很小的量,但确实表明,中国贸易商准备从全球范围内寻找可用的铁矿石。

在需求方面,中国钢铁行业仍在继续大量生产,即便是近几个月来利润率一直在下降。

6月钢铁日产量升至305万吨,创下单日最高纪录,比5月日产量高出2.4%。

今年前六个月,中国的钢铁产量为4.99亿吨,较2019年同期增长1.4%。

迄今为止,钢铁产量尚未将库存推升至令人担忧的水平,根据咨询公司钢之家的数据,截至8月7日当周螺纹钢库存为783万吨。

这要略低于前周的789万吨,不过较上年同期的614万吨为高。

中国钢铁库存具有明显的周期性,每年头几个月冬季建筑业停工期间库存会增加,夏季来临库存便会减少。

铁矿石库存也具有类似的季节性模式,但与钢铁不同的是,库存水平低于上年同期。

截至8月7日一周库存为1.162亿吨,略低于前周的1.17亿吨,不过低于上年同期的1.225亿吨。

由此可看出铁矿石库存仍有进一步增加的空间,即便炼钢利润率下滑,但仍是有利可图。

就供给面来看,来自巴西的船货可能仍会增加,只要中国以每月逾一亿吨的速度进口,在这个价格做空需要胆量。(完)

编译 汪红英/李春喜/艾茂林/王兴亚/孙茉莉; 审校 张明钧/张若琪/陈宗琦/白云/李婷仪

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