March 9, 2020 / 8:53 AM / 21 days ago

《DOLAN专栏》新冠疫情可能催生全球各地的财政刺激举措

(本文作者Mike Dolan为路透专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

资料图片:2011年8月,欧元、美元和瑞郎纸币。REUTERS/Pascal Lauener

路透伦敦3月8日 - 一些政府不愿利用接近零的借款成本来增加投资支出以重新启动经济增长、通胀甚至应对气候变化,这使许多投资者感到困惑。新冠病毒冲击最终可能打破这种僵局。

迅速传播的新冠病毒可能使全球经济活动陷入停顿。多家央行正在做出反应,但它们没有太多支撑经济的空间。在通胀仍然处于休眠状态并且正在下降的情况下,政府却不利用借款来刺激经济活动和投资于未来的基础设施,这让人看不懂。

柏瑞投资(Pinebridge Investments)的多资产投资负责人Mike Kelly认为,各政府的勉强态度就像是呆立在篮球筐下的一个孩童,因为两支球队的父母都喊着:“投篮啊,强尼!”

对于Kelly来说,政府的下一步行动是显而易见的,即使不是不可避免的。他认为,柏林、华盛顿和伦敦当局现在将不得不利用广泛的财政扩张来对抗2019冠状病毒病(COVID-19),因为有针对性的措施将不足以解决问题。

“不管你是否支持MMT,感觉都像是在缓慢走向MMT,”Kelly在谈到现代货币理论(MMT)时说。该理论认为,只要政府借入的是自己的货币,就可以借入几乎无限量的资金,而且不会导致通胀。

目前,财政政策的反应多数是针对抗击病毒或抵消受冲击最严重企业的损失。比如美国已预留近80亿美元额外资金,欧洲疫情最严重的国家--意大利也正投入差不多规模的资金。

白宫经济顾问库德洛(Larry Kudlow)周五称,现在判断经济放缓的程度还为时过早,“我们并未考虑较大规模昂贵的现金返还举措,”他在周五告诉Fox Business Network。

**为何犹豫**

各国政府的不安是有理由的。增加支出可能会导致通货膨胀,批评人士担心,如果通胀失控,政治因素将阻止政府迅速削减支出。

欧洲也与美国有不同的主张,这要归因于欧元区的规定,而且德国因忧心人口快速老龄化而坚决拒绝增加赤字。在英国,有影响力的智库--财政研究所(Institute for Fiscal Studies)称,英国政府不应变更其预算规则导致债务规模进一步上涨。

但近年来,全球增长已低于金融危机以来平均水准,导致选民挫败感及政治动荡,而现在经济进一步低迷的风险加大。包括野村在内一些经济学家称,在严重情境下,比如中国可能发生第二波病毒感染等,可能导致2020年全球增速下降到不到先前预估的一半。

世界经济论坛援引研究估计,在未来几十年中,流感大流行每年将造成世界平均GDP损失0.7%或大约5,700亿美元,与全球变暖的破坏情况差不多。

tmsnrt.rs/3aHFoWe

**免费的资金**

政府借贷的成本低廉。美国10年期公债收益率本周跌破1%,此为史上首见。作为最为广泛的全球主权国家及公司债券借贷成本指标,彭博巴克莱环球多元债券指数(Bloomberg Barclays Multiverse Index)跌至纪录低点1.2%。

金融市场认为,未来几年通胀上升不会是各国政府关心的核心问题。目前长期债券市场价格反映出,未来数十年各国央行料都无法达成2%通胀目标。美联储及欧洲央行正在进行的政策架构检讨甚至可能允续通胀窜升一段时间,因为之前多年一直上涨乏力。

华盛顿方面对于财政放宽可能即将达成跨党派共识。中国和日本已经实施财政刺激多年。新型冠状病毒也可能刺激欧洲跟进。

近期德国政界人士的评论显示,总理梅克尔所属的保守阵营目前对于是否该提出财政刺激方案看法分歧。

多位欧盟官员周四表示,将给予必要的财政空间,以便各国政府各自应对新型冠状病毒冲击,如果经济严重受创,可能会决定更加协调一致的刺激措施。

对于决策官员而言,这个篮筐看来应该不会再那么让人望而生畏了。(完)

编译 张涛/刘秀红/张明钧;审校 徐文焰/孙茉莉/郑茵

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